Altria Group Inc. sanoi perjantaina, että se on ottanut askeleen, joka vapauttaa sen kilpailukieltosopimuksesta vaping-yhtiö Juul Labs Inc:n kanssa, vapauttaen molemmat yhtiöt noudattamaan omia strategioitaan.
Sääntelyilmoituksessa tupakkajättiläinen
MO,
ilmoitti käyttäneensä optiota vapautua Juul-osuuteensa liittyvistä kilpailukieltovelvoitteista. Optio sisälsi oikeuden irtisanoa, mikäli sijoituksen arvo putoaa alle 10 % sen alkuperäisestä 12.8 miljardin dollarin kirjanpitoarvosta. 30. kesäkuuta panoksen arvo oli vain 450 miljoonaa dollaria.
Altria maksoi 12.8 miljardia dollaria vuonna 2018 hankkiakseen 35 prosentin osuuden Juulista, jonka arvo oli tuolloin noin 35 miljardia dollaria. Panos on jatkuvasti menettänyt arvoaan, kun Juul on tarkastanut makuja ja markkinointia, joita syytettiin teini-ikäisten höyrystyksen piikkiin. Syyskuun alussa Juul suostui maksamaan vähintään 438.5 miljoonaa dollaria siirtokunnassa, jossa on yli 30 osavaltiota.
Altria menettää hallituksen nimitysoikeudet muun muassa muiden muutosten vuoksi, yhtiö kertoi. Se voi nyt nimittää vain yhden riippumattoman johtajan, ja sitä varten sen on säilytettävä vähintään 10 %:n omistus Juulista.
Yhtiön Juulin osakkeet on muunnettu yksiäänisiksi kantaosakkeiksi, mikä "vähentää merkittävästi äänivaltaamme", hakemuksen mukaan. Juul voi nyt vapaasti myydä itsensä toiselle tupakkayhtiölle tai mennä yksin, kun taas Altria voi sijoittaa johonkin muuhun tupakkayhtiöön tai kehittää omia tuotteitaan.
Analyytikot olivat erimielisiä siitä, mitä kummallekin yhtiölle tapahtuu seuraavaksi.
Bernstein kertoi odottaneensa muutosta useita kuukausia siitä lähtien, kun Juulille kerrottiin kesäkuussa elintarvike- ja lääkevirastolta, ettei se voi enää markkinoida sähkösavukkeitaan Yhdysvalloissa. markkinoinnin kieltävä tilaus tai MDO. Säädin pysyi järjestyksessä heinäkuussa ja sanoi jatkavansa yrityksen tuotteiden arviointia.
Lue nyt: FDA kieltää Juul vape -tuotteet ja määrää kaikki nykyiset poistettavaksi markkinoilta
"Odotamme, että Altria saattaa nyt luopua Juul-osuudestaan, mikä kiteyttää 12 + miljardin dollarin tappion sijoituksestaan verotuksessa", Bernstein kirjoitti huomautuksessaan asiakkaille. "Odotamme, että tämän verotappion realisoituminen voisi sitten nopeuttaa Altrian osuuden myyntiä ABI:ssa (Anheuser-Busch International).
BI,
), Juul-sijoituksen tappio kompensoi täysin Altrian ABI-osuuden merkittävät voitot ja mahdollisesti säästää Altrialla noin 2 miljardia dollaria veroveloissa."
Älä missaa: Vaping saa teinit jopa 7 kertaa todennäköisemmin saamaan COVID-19:n: tutkimus
Bernstein sanoi, että Altrialla oli vain vähän hyviä mahdollisuuksia olemassa olevien vaping-yritysten joukossa ja ehdotti, että yksityisomistuksessa oleva NJOY on "todennäköisesti huonoista joukosta paras"." Bernsteinilla on Altrian markkinoiden suorituskykyluokitus 45 dollarin osakekurssitavoitteella, mikä on noin 10.5 % nykyisen hinnan yläpuolella.
Jefferiesin analyytikko Owen Bennett sanoi odottavansa Altrian säilyttävän 35 %:n osuutensa Juulista ja sanoi, että "materiaalin nousun mahdollisuus". Hän sanoi odottavansa yrityksen saavan lopulta FDA:n markkinoinnin kieltämistä koskevan määräyksen kumottua ja laajentuvan kansainvälisesti.
"Myös potentiaalisesti nousua tukee mahdollisuus tulevaan Juulin listautumiseen tai jopa toiseen suureen tupakkatarjoukseen (mutta pidämme tätä jälkimmäistä vaihtoehtoa erittäin epätodennäköisenä)," Bennett kirjoitti huomautuksessaan asiakkaille. "Arvostamme tällä hetkellä Juulin osuuden julkaistusta MO-hintatavoitteesta 10 miljardiin dollariin."
Jefferies arvioi Altrian oston 53 dollarin hintatavoitteella.
Katso myös: FDA suunnittelee mentolin kieltämistä savukkeissa ja sikareissa
Cowenin Vivien Azer sanoi, että Altria voisi hyödyntää muutosta rakentaakseen rajoitetun altistuksensa vähäriskisille tuotteille (RRP), joka on uusi tupakka-alan luokka, joka koostuu tuotteista, jotka ovat mahdollisesti vähemmän haitallisia kuluttajille.
Altrian 2018 Juul-sopimus tarkoitti, että sen ainoat RRP:t olivat Juulin höyryt ja sen savuton IQOS-tupakkatuote, jota markkinoi Yhdysvalloissa Philip Morris International.
P.M,
IQOS-tuote oli patenttikiistan kohteena RJ Reynoldsin kanssa, joka johti tuontikieltoon Yhdysvaltoihin viime vuonna.
Altria puolestaan haastoi RJ Reynoldsin oikeuteen viimeksi mainitun Vuse-linjassa käytetyistä patenteista, ja Pohjois-Carolinan tuomaristo myönsi sille aiemmin tässä kuussa yli 95 miljoonan dollarin maksun.
"Kun otetaan huomioon Altrian rajallinen menestys tuotteiden orgaanisessa kehittämisessä ja tuotteen luomiseen ja PMTA:n jättämiseen tarvittava aika (Premarket tupakkatuotteiden sovellus), pidämme todennäköisempänä, että Altria pyrkii takaisin e-savukkeiden luokkaan (joka edustaa 7 % Yhdysvaltojen nikotiinin myynnistä), Azer sanoi.
Analyytikko piti mahdollisena kohteena myös NJOY:tä, sillä sillä on jo markkinointilupa FDA:lta. Cowenilla on myös markkinoiden suorituskykyluokitus Altrian osakkeille ja 45 dollarin hintatavoite.
Altrian osakkeet laskivat 1.1 % perjantaina ja ovat laskeneet 14 % tähän mennessä, kun taas S&P 500
SPX,
on laskenut 24%.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo