Mikä tukee Tetheriä? 58 % Yhdysvaltain valtiovarainrahastoista ja sotku muusta

Uusimmassa neljännesvuosittaisessa varmennusraportissaan Tether osoittaa, että parhaiden stablecoinien rahastot ovat vähentyneet julkistamattomien yritystodistusten omistuksissa US Treasurysin hyväksi.

Raportti, joka on käytännössä kuvakaappaus USDT:n tuesta 20. syyskuuta 2022, väittää, että Tetherin yhteenlasketut varat ylittävät sen velat ja että sen reservit pysyvät likvideinä. Kryptoekosysteemissä oli tuolloin noin 60 miljardia dollaria USDT:tä.

"Kun [yritystodistus] on lähes nolla, enemmän Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksia kuin koskaan ennen ja erittäin likvidit sijoitukset, Tether on markkinoiden eniten käytetty vakaa kolikko", Tetherin teknologiajohtaja Paolo Ardoino sanoi.

USDT:n takana oli jopa 50 % yritystodistus – lyhytaikainen yritysvelka – viime vuoden toukokuussa, ensimmäisenä kuukautena, jolloin sen oli julkaistava todistukset New Yorkin oikeusministerin (NYAG) kanssa tehdyn sovinnon jälkeen. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö muodosti vain hieman yli 2 % USDT:n tuolloin rahoituksesta.

NYAG:n toimisto oli löytänyt muun muassa, että Tether ei ollut aina tukenut USDT 1-1 vastaavilla varoilla, kuten se oli pitkään väittänyt. Sen yritystodistusten omistus oli kiistanalainen, ja Tether on sittemmin siirtynyt luopumaan näistä varoista kokonaan vahvistaakseen luottamusta (hedge-rahastoyhtiö Fir Tree avasi lyhyt USDT aiemmin tänä vuonna).

Tetherin todistus viimeiseltä vuosineljännekseltä osoitti, että US Treasurysin osuus sen tuesta oli 43 %, kun taas yritystodistusten osuus oli lähes 13 %.

Belgiassa pääkonttoriaan pitävä tilitoimisto BDO on viime aikoina toimittanut Tetherin todistuksia. Sen viimeisin tulee USDT:n dollarin sidonnaisuuden heiluessa suurissa pörsseissä viimeaikaisen markkinoiden volatiliteetin aikana – mikä kuvastaa pörssin likviditeettiä.

Torstaiaamuna USDT laski hetkeksi alle 94 sentin Krakenissa, mikä herätti huolen romahduksesta, mutta Bitwisen DeFi-tutkimusanalyytikko Ryan Rasmussen sanoi, että hinnan lasku ei ollut epätavallinen.

"Likviditeetti kryptoekosysteemissä on äärimmäisen pirstoutunutta ja suurimmat stabelcoinit yleensä hieman poikkeavat sidoksesta suuren volatiliteetin aikana", Rasmussen sanoi ja lisäsi, että FTX ja sisarkauppayritys Alameda Research olivat merkittäviä USDT:itä. markkinoiden päättäjät mutta niiden katoamisen ei pitäisi vaikuttaa suoraan tetherin hintaan.

"Väliaikainen – ja hyvin vähäinen – USDT:n irrotus voi myös johtua tarjonnan ja kysynnän muutoksista Curven USDT/USDC/DAI:n 3CRV-pooliin, mutta historiallisesti ne ovat normalisoituneet." 

Treasury-rahastot ovat hyviä, mutta markkinat ovat iloisia vain, jos Tether lunastaa USDT:n käteiseksi

Tetherin teknologiajohtaja Paolo Ardoino Tweeted torstaina, että yritys oli lunastanut 700 miljoonaa dollaria USDT käteisellä 24 tunnin aikana.

Tetherin kykyä käsitellä käteislunastuksia pidetään sen ensisijaisena lämpömittarina, ja kryptopörssit toimivat mukavuusmarkkinoina, joissa hinnoittelumekanismit ovat joskus epäluotettavia.

Silti Rasmussen sanoi, että on mahdollista, että sijoittajat voivat siirtyä pois USDT:stä DAI:hen ja USDC:hen, "joilla molemmilla on avoimemmat ja todennettavissa olevat varat". Lieka valta-asema, joka mittaa, kuinka suuri osa digitaalisen omaisuuden markkinoista on USDT:tä, on kuitenkin kaikkien aikojen huipussaan.

"Vaikka Tether raportoi reservistään, se ei ole suoraa, se on harvinaista, ja se on "luottaa meihin, tarkistimme" -tavalla", hän sanoi. "Tämä on sama lähestymistapa, jota meidän oli omaksuttava FTX:n kanssa, ja tiedämme, kuinka se käy sijoittajille."

Itse asiassa, vaikka lähes 60 % USDT:n rahoituksesta on US Treasury Billsissä, joita pidetään kiinteinä omaisuuserinä, vakuudellisia lainoja on jäljellä 6.1 miljardia dollaria tuntemattomien vastapuolten kanssa – mikä on 9 % Tetherin kokonaisvarastosta. Tetherin todistus lupaa, että nämä lainat ovat "täysin vakuudellisia likvidejä varoja".

Siellä on myös 2.6 miljardia dollaria "muita sijoituksia", jotka edustavat lähes 4 prosenttia USDT:n tuesta. Ne eivät ole täysin yksityiskohtaisia ​​ja voivat sisältää kryptoomistuksia. Tether kieltäytyi kommentoimasta.

Primary Tether -kilpailija Circle syyskuusta lähtien Tukena sen oma 47.5 miljardin dollarin USDC tarjonta noin 80 % US Treasurys -rahastoista ja loput käteistalletuksia. Binancen BUSD-bränditarjouksen arvo oli 21.2 miljardia dollaria toimittaa viime kuussa, josta 96 % oli US Treasury-rahoitusta (vekselit tai käänteiset takaisinostosopimukset), loput käteistalletuksia.

Ethereumin perustaja Vitalik Buterin käsitteli asiaa aiemmin tällä viikolla, tweeting: "Minun on myönnettävä, että olen ollut aiemmin erittäin kriittinen Tetheriä kohtaan, eikä niiden läpinäkyvyys ole vieläkään läheskään sitä, mitä omaisuusvakuudellisen kolikon pitäisi mielestäni olla."

"Mutta", Buterin lisäsi, "etenkin kun otetaan huomioon, mitä on tapahtunut niin monille muille suuria rahaa saaneille huijareille tälle karhulle, he ovat ylittäneet odotukseni."

Saat päivän tärkeimmät kryptouutiset ja oivallukset postilaatikkoosi joka ilta. Tilaa Blockworksin ilmainen uutiskirje nyt.