GBTC:n sijoittajat suunnittelevat suurta kansannousua

Ryhmä aktivistisijoittajia GBTC:ssä, maailman suurimmassa bitcoin-sijoitussäätiössä, suunnittelee yritysostoa. Luottamuksen hoitaja, Harmaasävyinvestoinnit, on haastava hedge-rahastojen, omaisuudenhoitajien ja aloittelevien sijoittajien liittouma, joka väittää, että Grayscale Investmentsin hallinto on maksanut heille miljardeja dollareita.

Vuodesta 2015 lähtien GBTC:tä on mainostettu yksinkertaisena ostotapana keskivertohenkilöille Bitcoin ilman vaihtoa, siirrä kryptovaluuttaa lompakoiden välillä tai selvitä kuinka säilyttää se turvallisesti. Murto-osa bitcoinista lisätään pottiin jokaista uutta liikkeeseen laskettua osaketta kohden, mikä sitoo GBTC-osakkeiden arvon bitcoinin hintaan.

Harmaasävy esitti bitcoinin "tulevaisuutena" ja ihanteellisena sijoituksena eläkeläisille ja muille sijoittajille, jotka "ansaitsevat parasta" sarjassa julkisia ilmoituksia, joista osa lähetettiin suurissa Yhdysvaltain televisioverkoissa.

Tällä hetkellä kymmenet tuhannet aloittelevat sijoittajat omistavat GBTC:n osakkeita.

Se tarkoittaa, että jokaista yhdestä 1 dollarista bitcoinista, jonka osakkeenomistajat omistavat trustin kautta, he voivat saada takaisin vain 0.52 dollaria myymällä GBTC-osakkeitaan markkinoilla, koska osakkeilla, jotka olivat jatkuvasti käyneet kauppaa korkeammalla hinnalla (joskus jopa kaksinkertaisesti) kuin taustalla oleva bitcoin vuosiksi, laski 52 prosenttiin arvostaan ​​joulukuun puolivälissä. Kauppa tyhjensi sijoittajien lompakot yhteensä miljardeja dollareita.

Sijoittaja Christian Galánndez Beltrán, joka väittää omistavansa rahaston kautta noin 200,000 XNUMX dollaria bitcoineja, lisää,

Sijoittajat ovat hämärässä. Olen ehdottomasti huolissani siitä, etten saa kaikkia rahojani takaisin.

Toinen sijoittaja, joka pyysi pysyä nimettömänä peläten välityksen seurauksia, jossa hän työskentelee, väittää ostaneensa noin 30,000 XNUMX dollarin arvosta bitcoineja GBTC:n kautta tarkoituksenaan suojautua inflaatiolta, kun hän valmistautuu eläkkeelle. Hän väittää, että säätiön toiminta on "vaikuttanut huonosti" hänen avioliittoonsa huolimatta siitä, ettei hänen taloudelliseen asemaansa ole merkittävästi vaikuttanut. Hänen vaimonsa, joka "pelkää menetyksen olevan peruuttamaton", on alkanut kutsua häntä "bitcoin-bozoksi".

David Baileyn, BTC Inc:n ja hedge fund UTXO Managementin perustajan ja organisaation yhden haaran johtajan mukaan, tuhannet GBTC:n osakkeenomistajat ovat ilmaisseet tukensa aktivistiponnisteluille.

Tämä erottaa tämän tapauksen Baileyn mukaan.

Tämä kohde tarjotaan myyntiin välitysalustojen yksittäisillä eläketileillä. Vanhempasi tekivät tämän tarkoituksenaan monipuolistaa tilojaan.

Muut GBTC:n osakkeenomistajat jakoivat samanlaisia ​​kokemuksia. Yksi vastaajista sanoi, että heidän kaikki varat oli sijoitettu GBTC:hen, kun taas toinen ilmoitti tehneensä ylimääräistä työtä varmistaakseen eläkkeelle jäämisen.

Bailey väittää, että yli 50 instituutiota, jotka edustavat vähintään 20 prosenttia GBTC:n osakkeista, ovat myös osa kapinaa Harmaasävy, joista osalla on useiden satojen miljoonien dollarien arvoisia etuja GBTC:ssä. Hän sanoo, ettei voi näyttää sitä sijoittajien luottamuksellisuus- ja oikeudellisiin ongelmiin vedoten, mutta hän antoi tietoja verkkosivustojen liikenteestä ja lomakelähetyksistä, jotka viittaavat siihen, että vähintään 2,000 XNUMX sijoittajaa on osallistunut kampanjaan.

Grayscalen toimitusjohtaja Michael Sonnenshein väittää, että hänen yrityksensä on pysähtynyt. Sonnenshein vahvistaa: "Meillä ei ole minkäänlaista aikomusta jättää asemaamme." "Työmme ei ole ohi", sanoo luottamussopimus, "ja työmme tulisi olla vapaaehtoista."

Aktivistit näyttävät kuitenkin olevan huolestuneita. Steven McClurg, varainhoitoyhtiö Valkyrien sijoitusjohtaja ja toinen harmaasävyjen kaatamisen liikkeellepaneva voima, sanoo: "Oletamme, että siitä syystä, että ihmiset haluavat päästä eroon tästä asiasta, paine tulee olemaan. laita päälle." On olemassa lukuisia lähestymistapoja muutoksen aikaansaamiseksi. Hän kieltäytyi päättäväisesti selventämästä merkitystään. McClurg kutsuu tätä tietoa "salaiseksi kastikkeeksi".

Sotkeutuvat johdot

Lunasta GBTC, Baileyn johtama organisaatio, pyytää Grayscalea alentamaan 2 prosentin hallinnointimaksuaan, koska se on "saalisaltista" siinä mielessä, että se perustuu säätiön bitcoin-varantoon osakekurssin jyrkän alennuksen sijaan. Ryhmä pyytää myös, että harmaasävy mahdollistaa lunastusprosessin niin nopeasti kuin mahdollista, mikä edellyttää, että sijoittajat vaihtavat osakkeensa välittömästi taustalla olevaan bitcoiniin.

Baileyn hedge-rahaston asianajajien mukaan Grayscalella on "kieroutunut motivaatio" lisätä osakkeiden määrää trustissa ja rajoittaa lunastuksia säätiön palkkiorakenteen vuoksi: He väittävät, että mitä enemmän rahastolla on osakkeita, sitä enemmän bitcoineja siinä on. potin, mikä lisää hallinnointipalkkioista saatavia tuloja.

McClurg kutsuu tätä järjestelyä "panttivanki" -tilanteeksi: Sijoittajat eivät pysty nostamaan rahaa ilman merkittävää iskua bitcoinin hintaan.

Grayscale, joka väittää, että se tekee kaikkensa kohdellakseen sijoittajiaan oikeudenmukaisesti, väittää, että Baileyn ja RedeemGBTC:n hahmottelemat kriteerit ovat hyödytön yksinkertaistaminen todellisuutta.

Grayscale on joutunut oikeudelliseen konfliktiin Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) kanssa, mikä koskee kampanjaansa, jolla säätiö muutetaan pörssirahastoksi eli ETF:ksi, jonka avulla sijoittajat voisivat vaihtaa osakkeitaan potin bitcoineihin. .

SEC ilmoitti 29. kesäkuuta 2022, että se ei anna luvan muuntamiseen petoksista ja markkinoiden manipuloinnista johtuen. Päätös, jonka Grayscale väittää olevan "mielivaltainen ja oikukas", on johtanut oikeudenkäyntiin SEC:tä vastaan. Maaliskuun 7. päivänä osapuolten on määrä esittää vaatimuksensa tuomarille, ja Harmaasävy odottaa, että päätös tehdään kesän loppuun mennessä. Yhtiö suhtautuu optimistisesti tällaisen ETF:n mahdollisuuteen tulla markkinoille: "Kyse on milloin, ei jos", Sonnenshein vakuuttaa.

Sonnenshein totesi äskettäin haastattelussa, että varat kohdennetaan parhaiten jatkuvaan oikeudelliseen taisteluun SEC:n kanssa. kryptovaluutta kirjailija Laura Shin, huolimatta siitä, että harmaasävy saattaa alentaa kustannuksiaan tällä välin. Harmaasävy lupaa alentaa kustannuksiaan heti, jos luottamus muutetaan ETF:ksi.

Onnettomat sijoittajat ovat myös ilmaisseet "merkittävän väärinkäsityksen", Sonnensheinin mukaan siitä, että harmaasävy saattaa pyytää SEC:tä poistamaan heidät säännöksistä, jotka estävät heitä lunastamasta. Sonnensheinin mukaan muuntaminen ETF:ksi on ainoa tapa jättää vapautushakemus.

Baileyn asianajajat ovat myös väittäneet, että harmaasävy saattaa antaa sijoittajille mahdollisuuden nostaa rahansa ilman, että heidän tarvitsee olla tekemisissä SEC:n kanssa. SEC:n lakkautuskirje vuodelta 2016 rajoitti luottamusta laskemasta liikkeelle uusia osakkeita ja sallimasta osakkeenomistajien lunastaa samaan aikaan, joten se ei myöskään ole niin helppoa, Sonnensheinin mukaan.

Tällaisille väitteille on potentiaalia johtuen GBTC:n kaltaisiin trusteihin sovellettavien arvopaperimääräysten monimutkaisuudesta. Andrew Parish, kokenut kryptovaluutta yrittäjä, jolla on vahvat yhteydet alan eri sidosryhmiin, kuvailee sitä "hämähäkinverkoksi". "Se on sotku, jonka vain kirjanpitäjät ja asianajajat voivat todella ymmärtää."

Kapinan joukot ovat tuottaneet joukon potentiaalisia seuraajia harmaasävylle, erityisesti McClurgin Valkyrie. Sen lisäksi, että Bailey on tehnyt 2.5 miljoonan dollarin sijoituksen GBTC:n osakkeisiin hedge-rahastossaan, hän omistaa myös 113,000 XNUMX dollarin osuuden Valkyriesta eri liiketoimintojensa kautta. Jos Valkyrie onnistuisi yrityksensä ottaa GBTC:n hallinta haltuunsa, se maksaisi Baileylle satojen miljoonien dollarien välillisiä voittoja vuodessa hallinnointipalkkiona.

Bailey väittää, että hän myös häviää, jos Grayscale vetäytyy, koska hän omistaa osuuden Grayscalen emoyhtiöstä DCG:stä, joka on arvokkaampi kuin hänen Valkyrie-asemansa. Kuten Bailey selittää,

Tämä alkoi, koska olimme järkyttyneitä siitä, että rahastomme oli menettänyt rahaa [GBTC]-sijoituksestaan, mutta se muuttui joksikin enemmän, kun aloimme kuulla kommentteja ihmisiltä siitä, miten he olivat vaikuttaneet niihin. Ihmiset tarvitsevat nopeaa apua, huomasimme.

Sonnenshein väittää, että harmaasävy on aina avoin sijoittajien kuulemiselle, mutta hän suhtautuu skeptisesti RedeemGBTC-kampanjan legitiimiyteen, koska sitä hallitaan suurelta osin Baileyn henkilökohtaisen Twitter-tilin ja suoraviivaisen verkkosivuston kautta.

Sonnenshein sanoo: ”Arvostamme aina mahdollisuutta olla vuorovaikutuksessa minkä tahansa sijoittajamme kanssa. Verrattuna lähes miljoonaan sijoittajatiliin, joka meillä on Yhdysvalloissa, Twitter-tiliä on vaikea ottaa vakavasti yksinään. Ei ole mitään keinoa vahvistaa kenenkään väitettä, että he omistavat yhden osakkeen tai 1 miljoonaa osaketta alustalla.

Lunasta GBTC on kuitenkin yksi monista organisaatioista, joiden kanssa harmaasävyt on tehtävä. Sijoitusyhtiö Fir Tree haastoi Grayscalen oikeuteen joulukuussa pyrkiessään pakottamaan Grayscalen toimittamaan materiaalia, joka voisi auttaa mahdollisen huonon hallinnon ja eturistiriitojen tutkimisessa. Asiassa väitetään, että Fir Treen asiakkaat, jotka omistavat GBTC:n osakkeita, joista monet ovat eläkerahastoja, ovat vaikuttaneet Grayscalen "osakkeenomistajille epäystävällisistä teoista".

Tämän jälkeen omaisuudenhoitoyhtiö Osprey Funds teki valituksen tammikuun lopulla väittäen, että Grayscale oli esittänyt "vääriä ja harhaanjohtavia väitteitä mainonnassaan ja markkinoinnissaan", jotka antoivat sijoittajille vaikutelman, että GBTC:n muuntaminen ETF:ksi oli "selvä päätös". Osprey väittää, että Grayscalen mainontastrategia on estänyt kilpailijoita, mukaan lukien itseään, saamasta huomattavaa markkinaosuutta.

Kuten Valkyrie, Osprey on pyytänyt Grayscalea eroamaan sponsorista ja tarjoutunut tilalle. Ospreyn toimitusjohtaja Greg King lupasi avoimessa kirjeessä alentaa hallinnointimaksua 75 prosenttia, aloittaa heti lunastusohjelman parissa ja tehdä yhteistyötä viranomaisten kanssa sen sijaan, että turvautuisi oikeustoimiin.

Jennifer Rosenthal, viestintäjohtaja Harmaasävy, joihin viitataan Fir Tree ja Osprey väitteisiin "kevyttöminä" ja "perustattomina". "Olemme täysin omistautuneet tälle yritykselle ja olemme edelleen vahvasti sitä mieltä, että GBTC:n muuntaminen ETF:ksi on optimaalinen pitkän aikavälin tuoterakenne sijoittajille", hän sanoo.

Tällä hetkellä osapuolten väliset neuvottelut ovat pysähtyneet. Harmaasävy väittää, ettei se peräänny ja on edelleen luottavainen SEC:n vastaisen kanteensa vahvuuteen, kun taas aktivistit eivät tiedä, miten yritys saadaan lopetettua.

Parishin mukaan, kun harmaasävyt pyrkivät selviytymään tästä haastavasta ajasta, skenaario uhkaa tällä hetkellä muuttua mudanheittokilpailuksi.

Sillä välin harmaasävyt väittävät, että ei välttämättä ole heidän etujensa mukaista muuttaa ETF:ää liian nopeasti, koska DCG:tä ja sen tytäryhtiöitä koskeva viimeaikainen negatiivinen lehdistö (yhden tytäryhtiön, Genesis-yhtiön, lainayksikkö haki konkurssiin tammikuussa ) aiheuttaisi todennäköisesti sijoittajien pakenemisen markkinoilta mahdollisimman pian ja ottaisi mukanaan miljoonia dollareita hallinnointipalkkioita.

Grayscalen koko suunnitelma täällä on rajoittaa lunastuksia ja ryhtyä sitten massiiviseen PR-toimintaan. "Ja osallistua oikeudellisiin riitoihin missä vain on", Parish vakuuttaa.

Sonnensheinin mukaan "hallittu, taistelussa testattu" ETF:n rakenne vetää entistä suuremman yleisön ja enemmän pääomaa bitcoineihin, mikä kumoaa käsityksen, että lunastusten mahdollistaminen johtaisi kuluttajien pakosta. Hän väittää lisäksi, että luottamuksen muuttaminen ETF:ksi on aina ollut tarkoitus. Sijoittajat "ansaitsevat ja vaativat tämän", hän vakuuttaa. Sonnenshein väittää, että yhtiö tekisi ostotarjouksen, jossa osa osakkeenomistajista ostettaisiin heidän osakkeistaan ​​hintaan, joka määritetään "sijoittajien oikeudenmukaisuutta" ajatellen, jos tuomioistuimet tuomisivat harmaasävyä vastaan ​​ja yhtiö olisi käyttänyt kaikki saatavilla olevat lailliset oikeudet. muutoksenhakukeinot.

RedeemGBTC ja Fir Tree ovat kuitenkin eri mieltä Grayscalen arviosta sen SEC:tä vastaan ​​nostetun kanteen vahvuudesta luonnehtien sitä "tuomioksi" ja "tuomioksi" ja korostavat välittömän ratkaisun tarvetta ongelmaan. Bailey lisää, että:

Emme yrittäisi estää harmaasävyjä muuntamasta GBTC:tä ETF:ksi, jos uskoisimme niiden onnistuvan. Emme vain usko sen tapahtuvan, joten meidän on ryhdyttävä toimiin.

Kolme muuta osakkeenomistajaa ovat yhtä mieltä siitä, että ETF:n hyväksyminen on kyseenalaista niin kauan kuin Gary Gensler toimii SEC:n puheenjohtajana. Genslerin toimikausi päättyy vuonna 2026. SEC päätti olla vastaamatta.

Se ei pääty hyvin Harmaasävyille McClurgin mukaan, vaikka he kaivautuvat asiaan ja taistelevat katkeraan loppuun asti. ”Rahoituspalvelujen tarjoaminen on luottamuspeliä; Kun menetät asiakkaan luottamuksen, on mahdotonta voittaa häntä takaisin. Uskon, että ne ovat loppuneet pitkällä aikavälillä.

liittyvä