Miten ja miksi stabiilit kolikot purkautuvat?

Stablecoinit ovat eräänlainen kryptovaluutta, jonka arvo on vakaa suhteessa tiettyyn omaisuuteen tai omaisuuskoriin, tyypillisesti fiat-valuutta, kuten Yhdysvaltain dollari, euro tai Japanin jeni.

Stablecoins on suunniteltu tarjoamaan "vakaa" arvovarasto ja vaihtoväline verrattuna perinteisempiin kryptovaluuttoihin, kuten Bitcoin (BTC) ja eetteri (ETH), joka voi olla erittäin epävakaa.

Fiat-raha, kryptovaluutat ja hyödykkeet, kuten kulta ja hopea, ovat esimerkkejä varoista, joita käytetään vakuudeksi tai "takaisin" vakaaseen kolikkoon. Tether (USDT), USD-kolikko (USDC) ja Dai (DAI) ovat muutamia esimerkkejä vakaista kolikoista, jotka on sidottu Yhdysvaltain dollariin.

Stabiilikolikot voivat myös olla algoritmisesti stabiloitu kautta älykkäät sopimukset ja muita mekanismeja, jotka automaattisesti säätävät vakaan kolikon tarjontaa säilyttääkseen sen sidotun kohde-etuuden omaisuuteen.

Mahdollisista eduista huolimatta vakaat kolikot eivät ole vaarattomia. Merkittävin riski minkä tahansa vakaan kolikon kohdalla on mahdollisuus, että sen kiinnitys katkeaa, jolloin se menettää arvonsa suhteessa kohde-etuuteen.

Depegging on tilanne, jossa vakaan kolikon arvo poikkeaa merkittävästi sen sidotusarvosta. Tämä voi johtua useista syistä, mukaan lukien markkinaolosuhteet, likviditeettiongelmat ja sääntelyn muutokset.

USDC on täysin varattu stablecoin, mikä tarkoittaa, että jokaisella USD-kolikolla on varsinainen käteinen ja lyhytaikaiset Yhdysvaltain valtionkassat. Tästä huolimatta USDC:n liikkeeseenlaskijat Circle ilmoittivat 10. maaliskuuta, että USDC oli irtaantunut Yhdysvaltain dollarista, ja noin 3.3 miljardia dollaria sen 40 miljardin dollarin USDC-varannosta on juuttunut nyt lakkautettuun Silicon Valley Bankiin. Pankki – Yhdysvaltain 16. suurin – romahti 10. maaliskuuta ja on yksi Yhdysvaltain historian suurimmista pankkien konkursseista. USDC:n vakuusvaikutuksen vuoksi muut vakaat kolikot seurasivat esimerkkiä irtautuessaan Yhdysvaltain dollarista.

2/ Kuten muutkin asiakkaat ja tallettajat, jotka luottivat SVB:hen pankkipalveluissa, Circle yhtyy vaatimuksiin tämän Yhdysvaltojen taloudelle tärkeän pankin jatkuvuudesta ja noudattaa osavaltioiden ja liittovaltion sääntelyviranomaisten antamia ohjeita.
— Ympyrä (@ympyrä) Maaliskuussa 11, 2023

MakerDAO - protokolla, joka perustuu Ethereum blockchain — laskee liikkeeseen DAI:n, algoritmisen vakaan kolikon, joka on suunniteltu säilyttämään tarkan 1:1-suhteen Yhdysvaltain dollarin kanssa. Kuitenkin myös DAI putosi kiinni Piilaakson pankin romahduksen aikana, mikä johtui pääasiassa USDC:n depeggingin tartuntavaikutuksesta. Yli 50 % DAI:ta tukevista varoista on USDC:ssä.

Tether laskee liikkeeseen USDT:n, ja jokainen USDT-tunnus vastaa vastaavaa fiat-valuuttaa suhteessa 1:1 ja on täysin Tetherin varoilla taattu. Kuitenkin, USDT koki myös depeggingin vuonna 2018, mikä herättää huolta stabiilien kolikoiden yleisestä vakausmekanismista.

Stabiilisten kolikonkippien merkitys

Vakaiden kolikonkiinnitysten merkitys on vakaan ja ennustettavan arvon tarjoaminen suhteessa kohde-etuuteen tai omaisuuskoriin – tyypillisesti fiat-valuuttaan, kuten Yhdysvaltain dollariin. Stablecoinit ovat haluttu vaihtoehto erilaisiin käyttötarkoituksiin, mukaan lukien cryptocurrency-kauppa, maksut ja rahalähetykset niiden vakauden ja ennustettavuuden vuoksi.

Stablecoin-kiinnitysten avulla kauppiaat voivat tulla ja poistua positioista ilman, että he ovat alttiina kryptovaluuttojen, kuten BTC:n tai ETH:n, hintavaihteluille. Tämä on tärkeää institutionaalisille sijoittajille ja yrityksille, joiden toiminta on riippuvainen luotettavasta arvon säilyttäjästä ja vaihtovälineestä.

Rajat ylittävät transaktiot voidaan myös tehdä helpommin saavutettavissa käyttämällä vakaita kolikonsidoksia, erityisesti maissa, joissa valuutat vaihtelevat tai perinteisten rahoituspalvelujen saatavuus on rajoitettua. Verrattuna perinteisempiin menetelmiin, kuten pankkisiirtoihin tai rahalähetyspalveluihin, vakaakolikot voivat tarjota tehokkaamman ja edullisemman tavan suorittaa maksuja ja siirtää arvoa rajojen yli.

Stablecoin-kiinnikkeet voivat myös lisätä taloudellista osallisuutta, erityisesti ihmisille ja yrityksille, joilla ei ole perinteisiä rahoituspalveluita. Stablecoineilla voidaan suorittaa maksuja ja asioida digitaalisella omaisuudella ilman pankkitiliä tai luottokorttia, mikä voi olla ratkaisevaa kehittyvillä ja kehittyvillä markkinoilla.

Miksi stabiilit kolikot hajoavat?

Vakaat kolikot voivat heikentyä mikro- ja makrotaloudellisten tekijöiden yhdistelmän vuoksi. Mikrotekijöitä ovat muun muassa muutokset markkinaolosuhteissa, kuten stabiilien kolikoiden kysynnän äkillinen kasvu tai lasku, likviditeettiongelmat ja taustalla olevien vakuuksien muutokset. Makromuuttujat sisältävät muutoksia yleisessä talousmaisemassa, kuten inflaatio tai korkojen nousu.

Esimerkiksi vakaan kolikon hinta voi hetkellisesti ylittää sen sidotun arvon, jos kysyntä piikittyy lisääntyneen kryptovaluuttakaupan vuoksi. Silti vakaan kolikon hinta voi pudota kiinteän arvon alapuolelle, jos riittämätön likviditeetti vastaa lisääntynyttä kysyntää.

Jos inflaatio on korkea, makrotalouden tasolla stabiilia kolikoita tukevien kohde-etuuksien ostovoima voi laskea, mikä johtaa depeg-tapahtumaan. Vastaavasti korkojen tarkistukset tai muut makrotaloudelliset toimenpiteet voivat vaikuttaa vakaan kolikon kysyntään.

Sääntelymuutokset tai oikeudelliset ongelmat voivat myös aiheuttaa vakaan kolikon heikkenemisen. Jos hallitus esimerkiksi kieltäisi stabiilien kolikoiden käytön, stabiilien kolikoiden kysyntä laskisi, jolloin sen arvo laskisi. Depegging-tapahtuma voi johtua myös teknisistä ongelmista, kuten älykkäistä sopimusvirheistä, hakkerointihyökkäyksistä ja verkon ruuhkautumisesta. Esimerkiksi a älykäs sopimus Virhe voi johtaa vakaan kolikon arvon virheelliseen laskemiseen, mikä voi aiheuttaa huomattavan poikkeaman sen kiinnikkeestä.

Miten vakaat kolikot erottuvat?

Vakaiden kolikoiden katkaisu tapahtuu tyypillisesti muutamassa vaiheessa, mikä voi vaihdella tietyn vakaan kolikon ja olosuhteiden mukaan, jotka johtavat katkaisutapahtumaan. Seuraavassa on joitain yleisiä piirteitä erotustapahtumasta:

Stablecoinin arvo poikkeaa sen sitomisesta

Kuten todettiin, monet tekijät, kuten markkinoiden turbulenssi, tekniset ongelmat, likviditeetin puute ja sääntelyongelmat, voivat johtaa vakaaseen kolikon laskuun. Stablecoinin arvo voi muuttua dramaattisesti suhteessa sidottuun omaisuuteen tai omaisuuskoriin.

Kauppiaat ja sijoittajat reagoivat eroon

Uskovatpa he sitten, että vakaan kolikon arvo palautuu lopulta kiinni tai jatkaa eroaan siitä, kauppiaat ja sijoittajat voivat vastata ostamalla tai myymällä stablecoinin, kun se poikkeaa dramaattisesti sidoksesta.

Miten rahastot reagoivat $ USDC depegging?
Paniikkimyynti $ USDC tai ostaa $ USDC pohjalla?
1.
Tässä on rahastojen toiminta
Toivottavasti siitä voi olla apua. pic.twitter.com/x4PYEyZbev
- Lookonchain (@lookonchain) Maaliskuussa 11, 2023

Arbitraasimahdollisuuksia syntyy

Välimiesmahdollisuudet voi toteutua, jos vakaan kolikon arvo poikkeaa sen kiinnikkeestä. Kauppiaat voivat esimerkiksi myydä stablecoinin ja ostaa kohde-etuuden hyötyäkseen, jos vakaan kolikon arvo on korkeampi kuin sen sidos.

Stablecoinin liikkeeseenlaskija ryhtyy toimiin

Stablecoinin liikkeeseenlaskija voi ryhtyä toimiin ongelman korjaamiseksi, jos stablecoinin arvo jatkaa harhaan kiinnityspisteestään. Tämä voi edellyttää stablecoinin tarjonnan, vakuussuhteen muuttamista ja muita toimia, joilla lisätään luottamusta stablecoiniin.

Stablecoinin arvo vakiintuu

Jos kauppiaat ja sijoittajat mukauttavat positioitaan ja stablecoinin liikkeeseenlaskija reagoi depegging-tapahtumaan, stablecoinin arvo voi vakiintua. Stablecoinin arvo saattaa palata kiinni, jos stablecoinin liikkeeseenlaskija voittaa takaisin yleisön luottamuksen.

Vakaiden kolikoiden poistamiseen liittyvät riskit ja haasteet

Vakaiden kolikoiden erotus voi aiheuttaa useita riskejä ja vaikeuksia sijoittajille, kauppiaille ja laajemmalle kryptovaluuttaekosysteemille:

Markkinoiden volatiliteetti: Kun vakaat kolikot heikkenevät, markkinat voivat kokea vakavaa turbulenssia, kun kauppiaat ja sijoittajat muuttavat omistustaan vastauksena depegging-tapahtumaan. Tämä voi johtaa markkinoiden epävarmuuteen ja lisätä tappioiden mahdollisuutta.
Mainereiski: Vakaiden kolikoiden depegging vaarantaa liikkeeseenlaskijoiden ja suuremman kryptovaluuttaekosysteemin maineen. Tämä voi vaikeuttaa stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijoiden houkuttelemista uusien käyttäjien ja sijoittajien houkuttelemiseen ja alentaa markkinoiden kokonaisarvoa.
Likviditeettiriski: Likviditeettiongelmia voi syntyä, jos stablecoin-raha heikkenee, koska kauppiaat ja sijoittajat myyvät stabiileja kolikoita merkittäviä määriä. Tämän seurauksena vakaan kolikon arvo voi laskea, mikä tekee kauppiaille ja sijoittajille haasteellisen omistuksensa realisoimisen.
Vastapuoliriski: Kauppiaat ja sijoittajat voivat altistua stablecoinin liikkeeseenlaskijan tai muiden stablecoinin toimintaan osallistuvien tahojen maksukyvyttömyysriskille depeg-tapahtuman vuoksi.
Sääntelyriski: Vakaiden kolikoiden depegging voi myös aiheuttaa sääntelyongelmia. Hallitukset ja viranomaiset voivat asettaa rajoituksia vakaille kolikoille, jos ne uskovat, että varat uhkaavat laajemman rahoitusjärjestelmän vakautta.

Ottaen huomioon yllä mainitut riskit, niin sijoittajien kuin kauppiaidenkin tulisi seurata tarkasti salkkujensa vakaiden kolikoiden kehitystä. Tutki stablecoinin liikkeeseenlaskijaa ja sen vakuuksia ja ole tarkkana, onko merkkejä depeggistä tai muista ongelmista, jotka voivat vaikuttaa vakaan kolikon arvoon. He voivat myös harkita omistuksensa monipuolistamista käyttämällä erilaisia stabiileja kolikoita tai muita omaisuuseriä. Tämä voi vähentää mahdollisuutta kärsiä tappioita stabiilien kolikoiden depegging-tapahtumassa.