Kahden länsirannikon pienen pankin ongelmat leviävät yli markkinoiden ja aiheuttavat uusia sijoittajia huolia joistakin maan suurimmista rahoituslaitoksista.
Miksi? Kolme sanaa: nousevat korot.
Yhdysvaltain keskuspankki aggressiivinen kampanja inflaation alentaminen auttoi luomaan pohjan suurille ongelmille kahdessa Kalifornian luottolaitoksessa - SVB Financial (SIVB) ja Silvergate Capital (SI) — talletusten ulosvirtauksena, joka pakotti molemmat myymään omaisuuttaan tappiolla. Nämä varat olivat joukkovelkakirjoja.
Pankit ovat suuria sijoittajia omaisuuseriin, kuten valtion velkasitoumuksiin, koska ne tarvitsevat paljon turvallisia paikkoja pysäköidäkseen kätensä. Monet rahoituslaitokset panostivat näihin sijoituksiin historiallisen alhaisten korkojen aikana, jotka ulottuivat pandemian alkuvuosina, kun pankit ottivat vastaan tonnia uusia talletuksia ja luotonanto oli jonkin verran hillittyä.
Mutta nyt Fed nostaa korkoja nopeasti, kun keskuspankin puheenjohtaja Jay Powell varoitti aiemmin tällä viikolla Keskuspankki saattaa joutua nopeuttamaan koronnostovauhtiaan talouden jäähdyttämiseksi entisestään. Pankeille aiheutuva ongelma on yksinkertainen: korkeammat korot alentavat niiden olemassa olevien joukkovelkakirjojen arvoa.
SVB:n Silicon Valley Bankin nostot ovat tulleet startup- ja teknologiayrityksiltä, joista monet joutuivat myös uusiin ongelmiin, kun Fed alkoi nostaa korkoja.
Talletusten ulosvirtaus pakotti SVB:n myymään omaisuuttaan ja tekemään 1.8 miljardin dollarin tappion. Pankki teki tämän liikkeen, "koska odotamme asiakkailtamme jatkuvan korkeampien korkojen, paineiden julkisten ja yksityisten markkinoiden sekä kohonneen kassapolttotason asiakkailtamme heidän sijoittaessaan yrityksiinsä .” Sen osakkeet laskivat torstaina yli 60 prosenttia.
SVB:n osakkeet laskivat perjantaina ennen pörssikauppaa vielä 60 %. Bloombergin kertoman yön raportin jälkeen Riskipääomayritykset Peter Thielin perustajarahastosta Union Square Venturesiin olivat kehottaneet kohdeyrityksiä vetämään rahansa Silicon Valley Bankista.
Pakkomyynti, pakkotappiot
Pankkien ei tarvitse tehdä tappioita joukkovelkakirjoista, joiden arvo on saattanut laskea korkojen nousun keskellä, jos niitä ei pakoteta myymään näitä omaisuuseriä. Silvergate Capitalilla ja SVB Financialilla ei kuitenkaan ollut tätä vaihtoehtoa. Asiakkaiden nostot Silvergate Bankissa ja SVB:n Silicon Valley Bankissa pakottivat heidän kätensä.
Kryptovaluutta-asiakkaita palvelevassa Silvergatessa asiakkaat nappasivat rahaa paniikissa, joka seurasi kryptovaluuttapörssin FTX:n romahtamista vuonna 2022. Silvergate kertoi tammikuussa, että se oli saavuttanut 886 miljoonan dollarin tappiot arvopapereiden myynnistä talletusten vähentyessä. Se heikensi pankkia huomattavasti. Keskiviikkona se ilmoitti lopettavansa pankkinsa, ja sen osakkeet putosivat torstaina.
Ilmoitettuaan 1.8 miljardin dollarin tappion ja uuden pääoman hankinnan Piilaakson toimitusjohtaja Greg Becker kehotti rauhoittumaan puhelussa pääomasijoittajien kanssa torstaina. Tieto, pyytää näitä sijoittajia olemaan nostamatta rahaa. Nyt se pyrkii keräämään 2.25 miljardia dollaria uutta pääomaa uusien tappioiden kattamiseksi.
Sijoittajien huolenaihe on nyt se, että paljon isommat pankit voivat joutua tekemään samoin. Se lähetti jättiläisten rahoituslaitosten osakkeet romahtivat torstaina, mukaan lukien suurin suurista: JPMorgan Chase (JPM) ja Bank of America (BAC). Suuri pankkiindeksi laski torstaisin eniten lähes kolmeen vuoteen.
Yhdysvaltain suurimmat pankit ovat paljon vahvempia kuin ennen viimeistä suurta pankkikriisiä, vuonna 2008, osittain siksi, että sääntelyviranomaiset pakottivat ne pitämään hallussaan enemmän pääomaa ja selviytymään useista stressitestiskenaarioista viimeisen puolentoista vuosikymmenen aikana. Jättiläisillä on myös monipuolisempi rahoitus ja asiakaskunta kuin Piilaakson tai Silvergaten kaltaisilla pankeilla, mikä antaa heille paljon enemmän vaihtoehtoja haastavina aikoina.
Pitkäaikainen pankkianalyytikko Mike Mayo sanoi torstaina esiintyessään CNBC:llä suurimmat pankit ovat "vahvuuden ja vakauden pilari" ja paljon kestävämpiä kuin ne olivat ennen vuoden 2008 kriisiä. "Suurimmat riskit ovat suurten pankkien ulkopuolella", hän sanoi, ja silti kaikki pankit "maalataan samalla siveltimellä".
Pankkiosakkeet, hän sanoi, "on powelled", viitaten Fedin tuoliin.
"Kun korot nollasta 5 prosenttiin aikana, joka on nopeampi kuin koskaan neljään vuosikymmeneen, tulet kohtaamaan uhreja."
Federal Deposit Insurance Corporationin puheenjohtaja Martin Gruenberg korosti toimialan uusia korkoriskiä puheen aikana 6. maaliskuuta, huomautti, että myytävissä olevista ja eräpäivään asti pidettävistä arvopapereista realisoitumattomat tappiot olivat 620 miljardia dollaria vuoden 2022 lopussa kaikissa yhdysvaltalaisissa pankeissa.
"Nykyisellä korkoympäristöllä on ollut dramaattisia vaikutuksia pankkien varainhankinnan ja sijoitusstrategioiden kannattavuuteen ja riskiprofiiliin", hän sanoi. ”Ensinnäkin korkeampien korkojen seurauksena pankkien alhaisemman koron aikana hankkimat pidemmän maturiteetin omaisuuserät ovat nyt nimellisarvojaan arvokkaampia. Seurauksena on, että useimmilla pankeilla on jonkin verran realisoitumattomia arvopapereita."
Nämä realisoitumattomat tappiot, hän lisäsi, "heikentää pankin kykyä vastata odottamattomiin likviditeettitarpeisiin tulevaisuudessa".
Hyvä uutinen Gruenbergin mukaan on, että "pankkien taloudellinen tilanne on yleensä vahva, eivätkä ne ole joutuneet realisoimaan tappioita myymällä arvopapereita, joiden arvo on alentunut."
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/why-silicon-valley-banks-crisis-is-rattling-americas-biggest-banks-121159393.html