Mitkä toimialat menestyvät L-kirjaimen muotoisessa taantumassa?

Avaimet

• Credit Suissen analyytikko Zoltan Pozsar näkee Yhdysvaltain talouden sukeltavan L-kirjaimen muotoiseen taantumaan ennen kuin inflaatio hidastuu
• L-kirjaimen muotoinen taantuma syntyy, kun talous romahtaa ja kestää pitkän ja hitaan elpymisen
• L-kirjaimen muotoinen elpyminen liittyy joihinkin historian pahimpiin talouskausiin, ja se voi sisältää valtavia finanssi- ja rahapolitiikan muutoksia
• Joitakin parhaita toimialoja, joihin sijoittaa taantuman aikana, ovat terveydenhuolto, yleishyödylliset palvelut, energia ja kulutustavarat

Kun inflaatio etenee ja toinen Fedin koronnosto näyttää yhä todennäköisemmältä, taantuman todennäköisyys kasvaa. Tämän mahdollisen taantuman tarkka vakavuus vaihtelee kuitenkin sen mukaan, keneltä kysyt.

Jotkut, kuten ekonomisti Sam Snaith, ennustavat lievää "pastakulhojen taantumaa", josta kellumme kevyesti sisään ja ulos.

Mutta muut, kuten Credit Suissen lyhyt korkostrategian globaali johtaja Zoltan Pozsar, eivät ole vakuuttuneita. Hänen viimeisimmän talousanalyysinsa mukaan Yhdysvallat tarvitsee syvemmän ja pidemmän taantuman kesyttääkseen inflaation ja hillitäkseen taloutta.

Erityisesti hän uskoo, että olemme matkalla kohti niin sanottua "L-muotoista taantumaa".

Mutta miksi?

Zoltan Pozsarin L-muotoinen analyysi

Viimeisimmän tutkimuksensa mukaan Pozsar uskoo, että nykyinen korkea inflaatiotrendi vaatii vakavampaa taloudellista korjausta.

Makrotaloudellisista muutoksista (nimittäin Venäjän ja Ukrainan välisen sodan ja Kiinan meneillään olevista rajoituksista) johtuen hän uskoo, että Fedin "pehmeä lasku" on vain pelkkä unelma. Hän mainitsi myös maahanmuuttorajoitukset ja pandemian aiheuttaman liikkumattomuuden tärkeimmiksi tekijöiksi kireille työmarkkinoille.

"Sota on inflaatiota", hän sanoi. "Ajattele taloussotaa taisteluna kuluttajavetoisen lännen, jossa kysyntätaso on maksimoitu, ja tuotantovetoisen idän välillä, jossa tarjonta on maksimoitu palvelemaan lännen tarpeita." Kun nämä suhteet olivat rappeutuneet, hän jatkoi "tarjonta katkesi".

Tämän seurauksena hän väittää, että inflaatio on nyt rakenteellinen ongelma, ei suhdanneongelma. Sota, jatkuvat sulkemiset ja kiristyneet työmarkkinat ovat johtaneet toimitusketjun häiriöihin ja inflaatioon, joita ei voida ratkaista lyhyellä koronnostojaksolla.

Sen sijaan Pozsar näkee, että Fed nostaa korkoja jopa 6 % ja "[pitää ne] korkealla jonkin aikaa varmistaakseen, etteivät koronleikkaukset aiheuta talouden elpymistä...". Riskit ovat sellaiset, että Powell yrittää parhaansa hillitäkseen inflaatiota, vaikka se olisi "masennuksen" ja uudelleen nimittämättä jättämisen hinta." Hän ennustaa, että seurauksena voi olla L-kirjaimen muotoinen taantuma, joka olisi syvempi, pidempi ja hitaampi toipua kuin vaihtoehdot.

Pozsarin näkemykset ovat ristiriidassa monien taloustieteilijöiden ja Fedin kanssa. Nykyisten arvioiden mukaan koronnostohuippu on noin 3.5 %, ja monet odottavat tämän päivän inflaatioympäristön aiheuttavan vain vähän pitkäaikaisia ​​vahinkoja. Sijoittajat ovat myös eri mieltä analyysistä, jos viime kuun Treasury-markkinoiden ralli viittaa siihen.

Mikä on taantuma?

Sukellaan hetkellisesti L-kirjaimen muotoisen taantuman vivahteisiin. Ensin pyyhkäistään takaisin määritelläksemme, mitä taantuma itsessään on.

Taantuma on merkittävä talouden taantuma (mitataan yleensä BKT:n tai bruttokansantuotteen supistumisella), joka kestää vähintään kaksi neljännestä. Vaikka ne ovat epämiellyttäviä, niitä pidetään suhdannesyklin säännöllisenä funktiona.

Kaikki taantumat alkavat samalla tavalla, äkillisen tai asteittaisen talouden taantuman aikana. Mutta se, miten ne päättyvät, vaihtelee suuresti: palautumisesta heti takaisin, uppoamisesta toissijaiseen taantumaan tai toipumiseen vie vuosia.

Taantumien nimeäminen

Taloustieteilijät ovat nimenneet taantuman aallonpohjan jälkeiset kuukaudet tai vuodet "toipumisjaksoksi". He nimeävät palautukset sen perusteella, että ne ovat samankaltaisia ​​aakkosten kirjaimien kanssa, kun mittarit, kuten BKT tai työllisyysaste, piirretään kaavioon, kuten:

• V:n muotoiset taantumat. V-muotoiset taantumat alkavat äkillisellä putoamisella ja toipumisella, joka on lähes yhtä nopea. Taloustieteilijät pitävät yleensä V-muotoista taantumaa parhaana tapauksena. (Ajattele vuoden 2001 post-dot-com-kuplan taantumaa.)
• U-muotoiset taantumat. Nämä taantumat hidastuvat ja elpyminen hieman hitaammin, mutta viipyvät pohjassa pidempään. Vuosien 1971-1978 lama on hyvä esimerkki.
• W:n muotoiset taantumat. W-muotoinen taantuma on olennainen kaksi V- tai U-muotoista taantumaa peräkkäin. Niitä kutsutaan myös "kaksinkertaisiksi taantumiksi", ja niitä esiintyy, kun talous taantuu, elpyy (usein nopeasti) ja sukeltaa uudelleen. 1980-luvun alun taantumia voidaan pitää W-muotoisina taantumina.
• K-kirjaimen muotoiset taantumat. K-muotoinen taantuma on uudempi termi kuvaamaan pandemian jälkeistä toipumista. Pohjimmiltaan K-kirjaimen muotoinen taantuma tapahtuu, kun yksi talouden osa toipuu, kun taas toinen uppoaa tai toipuu hitaammin, jolloin kaavioon piirretään "K".

Ja lopuksi katsotaan Zoltan Pozsarin ennustamaa taantumaa: L-kirjaimen muotoista taantumaa.

Mikä on L-kirjaimen muotoinen taantuma?

L-muotoinen taantuma tai L-muotoinen elpyminen on eräänlainen taantuma, jolle on ominaista äkillinen pudotus, jota seuraa hidas toipuminen. Näihin taantumiin, jotka on muotoiltu kaavion "L"-kirjaimeksi, liittyy usein jatkuvasti korkea työttömyys ja kasvun pysähtyminen.

Vakavuuden ja pituuden vuoksi L-muotoisia taantumia voidaan kuvata myös talouden lamana. Vaikka BKT lopulta kasvaa pohjan saavuttamisen jälkeen, elpyminen kestää vuosia tai jopa vuosikymmentä.

Yksi esimerkki L-muotoisista toipumisesta on suuri lama, joka ulottui pitkälle 1930-luvulle. Jotkut taloustieteilijät yhdistävät myös suuren taantuman tähän ryhmään. Vaikka se kesti vain kaksi vuotta BKT-mittareiden mukaan, talous jäi taantumaa edeltäneistä ennusteista yli kymmenen vuoden ajan.

L-muotoisia toipumia pidetään yleensä haitallisimpana laman tyyppinä niiden äkillisen alkamisen ja pitkittyneiden vaikutusten vuoksi.

L-muotoisten taantumien vaikutukset

Tänä aikana talous voi kamppailla saavuttaakseen taantumaa edeltävän kasvun ja työllisyyden.

Usein yritysten on suljettava tai lomautettava työntekijöitä, mikä pidentää toipumisaikaa jättämällä kuluttajat työttömäksi (ja rahattomiksi).

Yritykset eivät puolestaan ​​pysty saavuttamaan sitä kasvua, jota ne tarvitsevat palkatakseen uudelleen, mikä estää taloutta sopeutumasta uudelleen.

Niiden tuhoisten vaikutusten vuoksi hallitukset yrittävät usein puuttua L-kirjaimen muotoisiin taantumiin vähentääkseen iskua ja käynnistääkseen kasvun. Valitettavasti historiallisesti tähän liittyy usein suurimman osan resurssien kohdentaminen rahoitussektorille (eli pankeille), mikä joidenkin taloustieteilijöiden mielestä hidastaa elpymistä edelleen.

Toimialat, jotka pärjäävät hyvin taantuman aikana

L-muotoinen tai ei, taantuma on usein julma sijoittajille. Kun talouden läpi virtaa vähemmän rahaa, yritykset voivat nähdä voittojen pienenemisen ja vyön kiristämistä, mikä johtaa osakekurssien ja osinkojen laskuun. Suhdanne- ja harkinnanvaraiset osakkeet (kuten ravintola-alalla) voivat olla erityisen kovia.

Mutta joillakin toimialoilla menee hyvin – tai jopa kukoistaa – taantuman aikana. Usein nämä ovat "joustamattomia" toimialoja tai niitä, joilla kulutuskysyntä pysyy vakaana taloudellisesta tilanteesta riippumatta. Historiallisesti monet defensiiviset osakkeet, kuten kulutustavarat, terveydenhuolto ja yleishyödylliset osakkeet, kuuluvat tähän luokkaan.

Jos etsit paikkoja, joissa voit pysäköidä rahaa myrskyisinä aikoina, seuraavat alat menestyvät hyvin taantuman aikana.

Ruoka ja päivittäistavarat

Taloudellisesta tilanteesta riippumatta ihmiset tarvitsevat ruokaa, henkilökohtaisia ​​tuotteita ja joitain taloustavaroita. (Ajattele hammastahnaa ja saippuaa.) Sellaisenaan näitä tuotteita valmistavat tai myyvät yritykset pysyvät melko joustavina taantuman aikana.

Kuluttaja-alan osakkeita, jotka voivat menestyä hyvin taantuman aikana, ovat muun muassa Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods ja Proctor & Gamble. Jopa McDonald'sin kaltaiset ketjut pärjäävät yleensä hyvin (tai ainakin kalliita vaihtoehtoja paremmin), koska ihmiset voivat korvata ulkona syömisen halvalla pikaruoalla.

Tee itse ja korjaukset

Kun rahat käyvät vähiin, kuluttajat voivat säästää korjaamalla, kunnostamalla ja huoltamalla kotinsa, ajoneuvonsa ja puutarhansa itse. Tästä syystä yritykset, kuten AutoZone ja Sherwin-Williams Co., menestyivät hyvin vuonna 2008, ja miksi tee-se-itse rautakaupat, kuten Lowe's ja Home Depot, menestyivät pandemiassa paremmin.

Alennus- ja kustannustietoiset jälleenmyyjät

Toki ihmiset tarvitsevat ruokaa ja maalia taantuman aikana – mutta se ei tarkoita, että heidän pitäisi maksaa täysi hinta. Kun on aika tiukentaa budjettia, kuluttajat saattavat joutua etsimään halvempia korvaavia tuotteita, kuten tavaramerkkituotteita tai halpaketjuja välttämättömyyksiensä vuoksi.

Alennus, joka voi (ja on) menestyä hyvin taantuman aikana, sisältää suuret nimet, kuten Walmart, Dollar General ja Dollar Tree. Big-box-liikkeet, jotka tarjoavat alennuksia irtotavaraostosta, kuten Costco ja Sam's Club, voivat myös loistaa.

Rahti ja logistiikka

Taantuma tai ei, ylellisyys tai alennus, tavaroiden on siirrettävä pisteestä A pisteeseen B. Vaikka henkilökohtaiset ja lomamatkat usein syöksyvät taantuman aikana, tavaralinjat (ja yritykset, jotka valmistavat rahtiin liittyviä tavaroita, kuten pakkauksia tai kaasua) voivat myös menestyä hyvin .

Esimerkiksi vuonna 2008 Old Dominion Freight ja Westinghouse Air Brake Technologies olivat molemmat keskimääräistä parempia. Ja nykyaikaisessa, Amazonin raskaassa ilmastossa FedExin ja UPS:n kaltaiset yritykset voivat myös tehdä hyviä vetoja.

Terveydenhuolto

Terveydenhuolto on toinen tärkeä palvelu, jota useimmat ihmiset eivät voi olla ilman. Vaikka jotkin terveydenhuoltoyritykset (kuten startupit ja biolääkealan yritykset) ovat vähemmän joustavia taantuman aikana, ala on kokonaisuudessaan suhteellisen joustamaton.

Eikä kyse ole vain sairaaloista, vakuutusyhtiöistä ja lääkkeistä – myös niihin liittyville tuotteille, kuten sideaineille ja peroksidille, on edelleen kysyntää.

Joitakin esimerkkejä terveydenhuollon osakkeista, joilla on taipumus loistaa taantuman aikana, ovat CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer ja Johnson & Johnson.

Apuohjelmat ja energia

Kaiken huipuksi meillä on apuohjelmat ja energia, joka sisältää veden, sähkön, jätteiden keräyksen, öljyn ja kaasun sekä (väistämättä) internetin. Näiden ja niihin liittyvien yritysten tulos on yleensä suhteellisen vakaa taloudellisesta tilanteesta riippumatta. Sellaisenaan ne tekevät usein ihanteellisia sijoituksia tuottosi parantamiseen tai tappioiden vähentämiseen taantuman aikana.

Mahdollisia investointeja tilaan ovat yritykset, kuten Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works ja AT&T.

Älä mene päärynän muotoiseen L-muotoiseen taantumaan

Taantuman aikana on mahdotonta tietää, missä muodossa elpyminen tulee olemaan tai mitkä yritykset menestyvät parhaiten. On myös tärkeää huomata, että vaikka yksi toimiala voi menestyä hyvin taantuman aikana, sen voitot voivat laskea elpymisen tai taantuman jälkeisen vaiheen aikana.

Mutta Q.ai poistaa arvailun sijoittamisesta.

Tekoälymme etsii markkinoilta parhaat sijoitukset kaikenlaisiin riskinsietokykyihin ja taloudellisiin tilanteisiin. Sitten se niputtaa ne kätevästi yhteen Sijoitussarjat jotka tekevät sijoittamisesta yksinkertaista ja – rohkenemme sanoa – hauskaa.

Mikä parasta, voit aktivoida Salkun suojaus milloin tahansa suojataksesi voittosi ja vähentääksesi tappioitasi riippumatta siitä, mihin toimialaan sijoitat.

Lataa Q.ai tänään päästäkseen tekoälypohjaisiin sijoitusstrategioihin. Kun talletat 100 dollaria, lisäämme tilillesi 50 dollaria.