Vanguard odottaa kunnallislainojen "renessanssia", kun sijoittajien pitäisi "sylkeä" korkeammilla tuotoilla

Munin joukkovelkakirjalainat tarjosivat raportin mukaan "tuskin yli 1 prosentin tuottoa" vuoden 2022 alussa, kun tuotot ovat nyt yli 3 prosenttia ennen verohelpotuksia. Veroa vastaavilla 6 prosentin tuotoilla – "tai huomattavasti korkeammalla korkean verotuksen osavaltioiden asukkaille, jotka sijoittavat vastaaviin valtion rahastoihin" - munis tarjoaa "suurta arvoa verrattuna muihin korkosektoriin ja mahdollisesti jopa osakkeisiin - erityisesti todennäköisyydellä taantuma lisääntyy", Vanguard sanoi.

Munin joukkovelkakirjat pysyvät "vahvina" luottonäkökulmasta katsottuna, ja niillä on houkuttelevia eroja vertailukelpoisiin Yhdysvaltain valtiovarainrahastoihin verrattuna yritysten velkaan, raportin mukaan. Spreads laajeni viime vuonna, vaikka kuntien taseet olivat "vahvempia kuin ne ovat olleet kahteen vuosikymmeneen ja sadepäivän rahastot kaikkien aikojen korkeimmillaan, joten osavaltiot olivat hyvin valmistautuneita selviytymään talouden hidastumisesta tai supistumisesta", Vanguard sanoi.

Alla oleva kaavio seuraa BBB-luokituksen, investointitason alimman portaan, yritysten ja kuntien velkojen koron leventymistä vuonna 2022. Se edustaa muutosta tuotoissa yli Treasurysin samanpituisilla duraatioilla, mikä osoittaa, että BBB-luokituksen omaavat munit tarjosivat sijoittajille enemmän korkoeroja vuosittain. - loppu.

"Keski- ja pitkäaikaisten kuntien joukkovelkakirjalainojen pitäisi tarjota sekä korkeampaa verovapaata tuloa että hajautuspotentiaalia, jota sijoittajat perinteisesti kaipaavat korkosijoituksissaan", Vanguard sanoi. "Kun verotappioiden korjuumahdollisuudet päättyvät, odotamme, että korkeatuloiset sijoittajat motivoituvat lisäämään verovapaata omistustaan ​​ajan myötä."

Vanguardin aktiivisesti hallinnoima pitkän aikavälin verovapaa rahasto
VWLUX,
+ 0.37%
on noussut 2.8 % tähän mennessä tänä vuonna tiistaihin asti, kun taas sen keskipitkän aikavälin verovapaa rahasto
VWIUX,
+ 0.22%
on FactSetin tietojen mukaan noussut 2 %.

"Korkeammat tuotot eivät tarkoita vain suurempia tuloja, vaan myös parempaa salkun vakautta syvemmän taantuman sattuessa", Vanguard sanoi.

Mitä tulee tiettyihin osavaltioihin sidottuihin kunnallisiin joukkovelkakirjoihin, Vanguard New Yorkin pitkän aikavälin verovapaa rahasto
VNYUX,
+ 0.37%
on noussut 3.1 % tässä kuussa tiistaihin asti, kun taas Vanguard New Jersey Long-Term Tax Exempt -rahasto
VNJUX,
+ 0.26%
on palauttanut 2.9%, FactSet-tiedot osoittavat. Vanguard Kalifornian pitkän aikavälin verovapaa rahasto
VCLAX,
+ 0.26%
nousi 2.8 % samalla ajanjaksolla, kun taas Vanguard Massachusetts Tax-Exempt -rahasto
VMATX,
+ 0.39%
nousi 2.9%.

"Uskomme, että kuntien joukkovelkakirjamarkkinat ovat jo pääosin hinnoitellut taantuman", Vanguard sanoi. "Toisin kuin aikaisemmissa talouden supistuksissa, tällä kertaa alennustoiminta saavuttaa nykyisen hajautetun hinnoittelun - ei päinvastoin."