Osakekauppiaat kohtaavat Hawkish Fediä vastaan ​​vuoden huonoimpaan aikaan

(Bloomberg) - Tilaa New Economy Daily -uutiskirje, seuraa meitä @economics ja tilaa podcastimme.

Useimmat luetut Bloombergilta

Viikon kuluttua unohdetusta Wall Streetillä tie vaikeutuu entisestään taisteluun väsyneille sijoittajille, kun maailman tärkein keskuspankki järjestää uuden haukan politiikkakokouksen, joka tapahtuu keskellä historiallisesti huonointa kuukautta Yhdysvaltain osaketuottojen kannalta.

Suojatut osakkeiden johtajat nostavat kaikenlaisia ​​​​punaisia ​​​​lippuja tuleville ostajille - syyskuun tyypillisesti laskevista kaupankäyntimalleista, keskipitkän aikavälin vaaliriskiin ja peleihin Corporate America -yrityksen voiton kehityksestä. Ja toinen todennäköinen ylimitoitettu koronnosto Federal Reserveistä keskiviikkona, viime viikolla odotettua korkeamman elokuun inflaatiolukeman jälkeen, on saanut Wall Streetillä vain vähän syitä kestävään elpymiseen lähiaikoina.

Nyt jopa kalenteri vastustaa ketään, joka haluaa ostaa osakkeita. Tämä on S&P 500 -indeksin heikoin kuukausi 1950-luvulta lähtien, ja se on jo laskenut yli 2 %.

"Asiakkaat ja markkinat ovat erittäin hermostuneita", sanoi Victoria Greene, G Squared Private Wealthin perustajaosakas, joka sanoo, että Yhdysvaltain vertailuindeksi voi laskea jopa 3,400 12:aan, mikä on XNUMX prosentin pudotus nykyisestä tasosta. "Meille on liian aikaista ostaa dippiä."

Monet sijoittajat, jotka luulivat inflaation huippunsa, heräsivät töykeästi tiistain paahtavan kuluttajahintaraportin johdosta. Se tuhosi osakkeita ja lähetti S&P 500:n huonoimpaan viikkoon sitten kesäkuun pohjan.

Kauppiaat valmistautuvat nyt toiseen 75 peruspisteen nousuun, ja jotkut ennustavat 100 pisteen nousua. Vertailumittari, joka elokuun puoliväliin mennessä oli noussut peräti 17 % kesäkuun pohjalta, on noussut vain 5.6 % viimeisen kolmen kuukauden aikana.

Tarina jatkuu

Lue lisää: Fed nousi 4 prosenttiin vuonna 2022 ja viestii korkeammalle pidempään

Heikot viikot

"CPI-raportti on pelin muuttaja", sanoi Mark Newton, Fundstrat Global Advisorsin tekninen strategi ja pitkän aikavälin härkä muuttui lyhyen aikavälin karhuksi. Newton näkee S&P 500:n pohjansa lokakuun puolivälissä.

Historiallisesti syyskuun loppupuoli on yksi vaikeimmista ajanjaksoista osakemarkkinoilla. S&P 500 on laskenut keskimäärin 0.75 % kuukauden toisella puoliskolla vuodesta 1950 lähtien Stock Traderin almanakan mukaan.

Tästä on olemassa pari teoriaa. Kesälomalta palaavilla sijoittajilla on tapana arvioida salkun sijoitteluaan defensiivisesti. Yritykset valmistelevat budjettejaan tulevalle vuodelle ja keskustelevat vyön kiristämisestä. Ja sijoitusrahastot harjoittavat usein ikkunoiden koristelua myymällä positioita tappiolla pienentääkseen pääomavoittojensa jakautumista.

Tietenkin jokainen, joka pyrkii luomaan kausiluonteisia malleja kaupankäynnin vakaumuksille, tekee niin tietäen, että menneisyys ei ole prologia ja syyskuu on tuonut positiivisia tuottoja viime vuosina. Tämä on kuitenkin toinen huono merkki markkinoilla, joilla on vain vähän hyviä houkuttelevia ostajia.

Edessä on vain vähän hengähdystaukoa, sillä lokakuu on osakemarkkinoiden epävakain kuukausi. Sijoitustutkimusyhtiö CFRA:n mukaan lokakuun keskimääräinen volatiliteetti on toisen maailmansodan jälkeen 36 % korkeampi kuin vuoden muun 11 kuukauden keskiarvo. Yksi syy on se, että markkinoilla on taipumus kamppailla ennen välivaaleja, ja tämä on puolivälin vuosi. Mutta osakkeet nousevat tyypillisesti vahvasti vuoden lopussa puolivälin jälkeen.

Karhun tappaja

Fedin kokouksen lisäksi osakkeita ohjaa lokakuun kolmannen vuosineljänneksen tulos. Voitot ovat toistaiseksi olleet pelottua parempia, mutta Morgan Stanleyn ja Bank of America Corp.:n strategit varoittavat, että arvioita on leikattava vielä paljon ennen kuin osakkeet pääsevät todelliseen pohjaan.

Lue: BofA näkee USA:n osakkeille uudet alamäet, koska inflaatioshokki "ei ole ohi"

"Fedin on nähtävä inflaation laskevan ja se on lähellä 2 prosentin tavoitettaan, mutta olemme kaukana siitä", sanoi Stephanie Lang, Homrich Bergin sijoitusjohtaja, joka suosittelee, että se asettuu puolustavaan asemaan kulutushyödykkeiden hyväksi. ja terveydenhuoltoyhtiöt.

Silti vaikka lokakuuta pidetään osakkeille pelottavana kuukautena, se tunnetaan myös "karhun tappajana" - mikä kääntää vuoroveden noin tusinassa toisen maailmansodan jälkeisessä markkinoiden laskussa Stock Traderin almanakan mukaan.

Jos historia on opas, kauppiaat voidaan siksi antaa anteeksi toivoessaan, että kuukausi saattaa vielä tuoda markkinoiden pohjan.

"Kun sijoittajat ovat hyvin peloissaan, karhumarkkinat yleensä kuolevat", sanoi Newton Fundstratista.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP