(Bloomberg) - Tämä on viikko, jota kaikki ovat odottaneet. Kun julkaisu on keskeinen inflaatiomittari, Federal Reserven korkopäätös ja puheenjohtaja Jerome Powellin kommentit jälkeenpäin, sijoittajat toivovat vihdoin saavansa selkeän näkemyksen siitä, mitä on luvassa heikentyneelle osakemarkkinoille ja taloudelle vuonna 2023.
Useimmat luetut Bloombergilta
Mutta myrskyisän vuoden jälkeen, jolloin S&P 500 -indeksi tarkastelee suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2008, osakekauppiaat ovat valmistautuneet yhteen varmaan asiaan tulevien istuntojen aikana: lisää volatiliteetteja.
Inflaatioraportit ovat ravistaneet osakkeita koko vuoden, jolloin markkinat voivat arvioida keskuspankin todennäköistä politiikkaa hellittämättä nousevien hintojen keskellä. Tämän viikon kuluttajahintaindeksin lukema on ratkaisevan tärkeä, sillä merkit inflaation hidastumisesta voivat nostaa osakkeita vuoden lopussa heikentämällä odotuksia Fedin lisäkorotuksista.
Bloombergin keräämien tietojen mukaan S&P 500 on viimeisen kuuden kuukauden aikana liikkunut keskimäärin noin 3 % kumpaankin suuntaan CPI:n julkaisupäivänä. Se on korkein sitten vuoden 2009. S&P 500 on laskenut seitsemänä tämän vuoden 11 CPI-raportointipäivästä.
Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan nostavan puolen pisteen kokouksensa päätteeksi 14. joulukuuta. Osakesijoittajat ovat siis enemmän keskittyneet siihen, mitä Powellilla on sanottavaa lehdistötilaisuudessaan jälkeenpäin ja etsivät vihjeitä polulle eteenpäin koroilla. Keskuspankkien korkoennusteiden muutoksen ohella myös Fedin Yhdysvaltain talouden näkymät ovat painopisteen kohteena.
Lue lisää: Fedin huippukorot räjäyttävät Wall Streetin toiveita vuoden 2023 leikkauksista
Tietenkin globaalit rahanhoitajat toivovat vuoden 2022 päättyvän korkealla, kun S&P 500 julkaisi kaksi peräkkäistä kuukausiennakkoa ensimmäistä kertaa yli vuoteen loka- ja marraskuussa. Mutta vedonlyönti siitä, mihin asiat etenevät tulevina kuukausina, kun S&P 500 tuijottaa ensimmäistä laskuvuottaan vuoden 2018 jälkeen, on erityisen haastavaa.
"Oikean aseman saaminen on sijoittajille tällä hetkellä poikkeuksellisen vaikeaa", sanoo Russell Investmentsin sijoitusstrategi Erik Ristuben. "Fed-politiikka todella vaimentaa pörssibileitä, kunnes Wall Street on varma siitä, että keskuspankki on lähellä korkojen nostamista."
Tälle avainviikkolle suuntautuva sijoittajien epäluottamus näkyy optiomarkkinoilla. Cboe Volatiliteettiindeksi eli VIX on laskenut 80 % päivistä viimeisen 10 viikon aikana joulukuun 2. päivään saakka. Näin on tapahtunut vain kolme kertaa sitten Wall Streetin niin kutsutun pelkomittarin käyttöönoton, Bespoke Investmentin kokoaman tiedon. Ryhmäesitys.
"On sellainen tunne, että VIX on laskenut liikaa, kun otetaan huomioon suuret tapahtumat, kuten kuluttajahintaindeksitiedot ja ensi viikon korkopäätös", sanoi Brent Kochuba, SpotGamman analytiikkapalvelun perustaja. "Ihmiset alkavat heräämään siihen tosiasiaan, että asiat ovat ehkä tulleet hieman liian omahyväisiksi."
Samaan aikaan suojausten kysyntä yksittäisten osakkeiden tappioita vastaan nosti Cboen oman pääoman osto-to-call -suhteen keskiviikkona 1.5:een, mikä on korkein taso sitten vuoden 2001 ja yli kaksinkertainen tämän vuoden keskiarvoon.
Futuurimarkkinoiden hinnoittelu osoittaa, että Fedin ohjauskorko on huipussaan noin 4.9 %:ssa vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla. Tämä tarkoittaa, että keskuspankilla on vielä tilaa nostaa korkoja, koska se kesyttää sitkeän korkeita hintoja. Carson Investment Researchin mukaan Fed jatkoi lainakustannusten nostamista viimeisen kahdeksan koronnostosyklin aikana, kunnes ne olivat CPI:n yläpuolella.
Puolen pisteen nousu 14. joulukuuta jättäisi rahastokoron välille 4.25–4.5 %. Samaan aikaan tiistain CPI-raportin odotetaan osoittavan indeksin laskeneen 7.3 prosentin vuotuiseen nousuun marraskuussa edellisen kuukauden 7.7 prosentista. Mutta mikään ei ole varmaa. Osakkeet heiluivat perjantaina odotettua kuumemman tuottajahintojen raportin jälkeen.
"Tämä on ehdottomasti hankala aika sijoittajille", sanoi Stephanie Lang, Homrich Bergin sijoitusjohtaja, jonka yritys suosittelee puolustautuvaa asemaa kulutustavaroiden ja terveydenhuoltoyritysten hyväksi. "Jos historia on osoitus Fedin ylilyönnistä, se saa meidät varovaisiksi osakkeiden suhteen."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html