(Bloomberg) – Stagflaatio on avainriski maailmantaloudelle vuonna 2023, sijoittajien mukaan, jotka sanoivat, että toiveet markkinoiden noususta ovat ennenaikaisia tämän vuoden brutaalin myynnin jälkeen.
Useimmat luetut Bloombergilta
Lähes puolet viimeisimmän MLIV Pulse -tutkimuksen 388 vastaajasta sanoi, että skenaario, jossa kasvu hidastuu ja inflaatio pysyy korkeana, hallitsee maailmanlaajuisesti ensi vuonna. Toiseksi todennäköisin lopputulos on deflatorinen taantuma, kun taas talouden elpyminen korkealla inflaatiolla nähdään vähiten todennäköisimpänä.
Tulokset kertovat uudesta haastavasta vuodesta riskiomaisuuksille sen jälkeen, kun keskuspankin kiristykset, kiihtyvä inflaatio ja Venäjän hyökkäyksen vaikutukset Ukrainaan ovat vauhdittaneet pahimman osakekurssin sitten maailmanlaajuisen finanssikriisin. Tätä synkkää taustaa vasten ja osakkeiden noustessa neljännellä vuosineljänneksellä yli 60 % kyselyyn osallistuneista sanoi, että sijoittajat ympäri maailmaa ovat edelleen liian nousevia omaisuuserien hintojen suhteen.
"Ensi vuosi tulee olemaan edelleen vaikea", sanoi Nicole Kornitzer, Pariisissa sijaitseva Buffalo International Fundin salkunhoitaja Kornitzer Capital Management Inc:stä, joka valvoo noin 6 miljardia dollaria. "Stagflaatio on ehdottomasti tämän hetken näkymät."
Samaan aikaan noin 60 % osallistujista odottaa dollarin heikkenevän edelleen kuukauden kuluttua. Tämä eroaa viime kuusta, jolloin lähes puolet vastaajista ilmoitti menevänsä marraskuun Federal Reserve -kokoukseen pitkällä dollaripositiolla. Greenbackin vahvuus on painanut tänä vuonna useita omaisuusluokkia, mukaan lukien muut valuutat, kuten euro ja kehittyvien markkinoiden osakkeet. Liukuva dollari voi luoda mahdollisuuksia vuodelle 2023, jonka odotetaan jo olevan heikko.
"Dollari todennäköisesti heikkenee koko vuoden 2023 ajan", Kornitzer sanoi. "Ehkä ei dramaattisesti, mutta suuntaus on todennäköisesti laskeva." Yhdysvaltain taantuma ja kurssien suunta ovat valuutan tärkeimmät katalysaattorit, hän sanoi.
Kaikkien katseet kohdistuvat Fedin siirtymiseen vuoteen 2023, ja kasvu todennäköisesti hidastuu entisestään, koska korot pysyvät korkeammalla pidempään, järjestelmän, jonka puheenjohtaja Jerome Powell on jo ennakoinut. Samaan aikaan Kiinan tiukka Covid Zero -politiikka on toinen riski maailmantaloudelle tapausten ennätyskorkeudessa.
Yli puolet vastaajista odottaa S&P 500:n päätyvän vuonna 2023 10 prosentin alapuolelle tai korkeammalle alueelle. Tämä vastaa Wall Streetin odotuksia, sillä Goldman Sachs Group Inc:n, Morgan Stanleyn ja Bank of America Corp.:n strategit näkevät S&P 500:n suhteellisen muuttumattomana noin 12 kuukauden kuluttua. He kaikki odottavat heikentyneen tuloksen vaikuttavan osakkeen kehitykseen.
"Analyytikot joutuvat säätämään tulosennusteitaan alaspäin", sanoi Anneka Treon, amsterdamilainen Van Lanschot Kempenin toimitusjohtaja, jonka yrityksellä on konservatiivinen näkemys vuoden 2023 osakkeista. "Odotamme Euroopan talouden supistuvan, USA:ssa. Se pystyy todennäköisesti osoittamaan vain vaatimatonta kasvua, eikä Kiina enää saavuta omia tavoitteitaan."
Kaikesta pessimismistä huolimatta kyselyyn vastanneet sanoivat, että Yhdysvaltain inflaatio putoaa todennäköisemmin alle 3 prosentin vuonna 2023 kuin ylittää 10 prosenttia, mikä merkitsee jonkin verran helpotusta vuoden loppua kohti. Tämä olisi tervetullut uutinen Fedin virkamiehille, jotka jo ilmoittivat olevansa taipuvansa 50 peruspisteen nousuun joulukuussa vähentääkseen liiallisen kiristyksen riskejä.
Mitä tulee mahdollisuuksiin, MLIV-tutkimuksen osallistujat näkevät mahdollisuuden hankkia muun muassa pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja ja teknologiaosakkeita. Molempia omaisuusluokkia on painettu tänä vuonna jyrkän korkojen nousun vuoksi.
Muita mahdollisia riskejä vuonna 2023 ovat asuntomarkkinoiden kehitys Isossa-Britanniassa ja Kanadassa, ja vastaajat näkevät näissä maissa 20 prosentin romahduksen todennäköisemmin kuin muissa. Lainakustannusten nousu pakottaa osan potentiaalisista ostajista pois markkinoilta ja vauhdittaa ennusteita asuntojen hintojen laskusta.
Suurin osa vastaajista torjui geopoliittisten konfliktien kärjistymisen ensi vuonna – esimerkiksi Kiina ja Taiwan sekä Nato ja Venäjä.
"Vuoden 2023 ensimmäistä puoliskoa hallitsee korkeampien korkojen tarina", sanoi Swissquoten vanhempi analyytikko Ipek Ozkardeskaya. "Ensi vuoden kolmannen ja neljännen vuosineljänneksen tienoilla odotamme kuitenkin markkinoiden retoriikan siirtyvän kohti "hidasta kasvua ja taantumaa".
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html