(Bloomberg) – Tauko osakemarkkinoiden vahvassa alussa vuoteen 2023 korostaa suurta Wall Streetiä vaivaavaa pääkysymystä: Milloin on turvallista aloittaa ostaminen uudelleen?
Useimmat luetut Bloombergilta
Kyllä, markkinat ovat kasvaneet luottavaisemmiksi siitä, että inflaation hidastuminen mahdollistaa sen, että Federal Reserve pystyy pian lopettamaan aggressiivisen koronnostosyklin, joka viime vuonna ajoi S&P 500 -indeksin pahimpaan pudotukseen sitten vuoden 2008. Mutta samaan aikaan korkeammat hinnat voivat ajaa talouden taantumaan ja jarruttaa kasvua.
Tämän taloudellisen yin-yangin sijoittaminen on vähintäänkin hankalaa.
"S&P 500 ei ole koskaan saavuttanut pohjaa ennen taantuman alkamista, mutta vielä ei ole selvää, joutuuko Yhdysvaltain talous todella laskusuhdanteeseen", sanoi Ned Davis Researchin Yhdysvaltain päästrategi Ed Clissold, jonka yritys ennustaa 75 prosentin todennäköisyydellä. että USA vajoaa talouden taantumaan vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla. ”Jotkut indikaattorit kertovat meille, että pehmeä lasku ei ole poissa pöydästä. Kaikki nämä ristikkäisvirrat tekevät sijoittajille haastavan sijoittaa Yhdysvaltain osakkeisiin."
Nämä poikkivirrat jättävät osakemarkkinat epävakaaseen alkuun vuodelle, kun sijoittajat luottavat vihjeiden saamiseksi saapuviin taloustietoihin ja silmämunan historiallisiin trendeihin. Viime viikolla S&P 500 putosi 0.7 % ja katkaisi kahden viikon voittoputken, vaikka indeksi nousi perjantaina 1.9 % teknologiaosakkeiden nousun ansiosta, kun Fed-virkailijat torjuivat pelkojaan liian aggressiivisista politiikan liikkeistä. Teknologiapainotteisella Nasdaq 100 -indeksillä oli paras päivä sitten 30. marraskuuta, jolloin se nousi 0.7 % viikolla.
Clissold sanoi, että eri sektoreiden historiallinen kehitys voi tarjota oppaan siihen, mihin sijoittaa taantumaan. Ne, joilla on taipumus saavuttaa huippunsa suhdannesyklin myöhään, kuten materiaalien tuottajat ja teollisuusyritykset, menestyvät yleensä vahvasti taantumaa edeltävien kuuden kuukauden aikana. Sama koskee perushyödykkeitä ja terveydenhuollon osakkeita.
Samaan aikaan korkoherkkien teollisuudenalojen, kuten rahoitus-, kiinteistö- ja kasvuhakuisen teknologian osakkeet ovat yleensä viiveellä kyseisenä ajanjaksona.
Ongelmana on, että viime vuoden myynnin laajuus tekee historiallisten vertailujen käytön vaikeaksi. Itse asiassa viime vuoden suuret häviäjät - kuten korkoherkät teknologia- ja viestintäpalveluosakkeet - ovat tämän vuoden parhaiden menestyjien joukossa, mikä jättää sijoittajat pohtimaan, onko karhumarkkinoiden pahin lasku takanaan.
Tulevalla viikolla markkinat lajittelevat Microsoft Corp.:n, Tesla Inc:n ja International Business Machines Corp.:n tulostuloksia, jotka ovat valmiita muokkaamaan osakkeiden suuntaa laajemmin. Myös kauppaministeriö julkaisee torstaina ensimmäisen arvionsa Yhdysvaltain neljännen vuosineljänneksen bruttokansantuotteesta, jonka odotetaan kiihtyvän.
Mark Newton, Fundstrat Global Advisorsin teknisen strategian johtaja, sanoi, että S&P 500 saavutti pohjansa todennäköisesti lokakuun puolivälissä. Ja hänen mielestään on ennenaikaista kirjoittaa alas lyötyjä teknologiaosakkeita kokonaan pois.
"Olen optimistinen Yhdysvaltain osakkeiden suhteen tänä vuonna, mutta suurin riski osakkeille on, jos Fed ylittää", sanoi Newton, joka seuraa, pystyykö S&P 500 pysymään joulukuun alimmillaan noin 3,800 XNUMX:ssa. ”Teknologiayritysten tämän viikon tulot voivat olla valtava katalysaattori. Muut markkinoiden osat ovat vakiintumassa. Mutta jos tekniikka putoaa todella kovaa, se on ongelma, eivätkä markkinat pysty yleistymään.
Bloombergin tekemät ennustajat ennustavat talouden supistuvan tämän vuoden toisella ja kolmannella neljänneksellä.
Vaikka tämä täyttäisi yhden taantuman vakiomääritelmän, virallinen välimies – National Bureau of Economic Research – on vuodesta 1979 lähtien ilmoittanut, että tällainen supistuminen oli käynnissä vasta keskimäärin 234 päivää sen alkamisen jälkeen, Bloomberg Intelligencen keräämät tiedot osoittavat. . Älä siis pidättele hengitystäsi varoituksen vuoksi.
Osakemarkkinat ovat paljon todennäköisemmin johtava indikaattori sille, milloin taantuma alkaa ja loppuu. Osakkeiden hinnat viittaavat tyypillisesti taantuman riskiin seitsemän kuukautta ennen sen alkamista ja alimmillaan viisi kuukautta ennen sen päättymistä tutkimusyhtiö CFRA:n toisen maailmansodan jälkeisten tietojen mukaan.
"S&P 500 saattaa nousta takaisin hyvissä ajoin ennen ilmoitusta, koska osakkeet tyypillisesti hinnoittelevat nopeasti taantuman", Bloomberg Intelligencen vanhempi analyytikko Gillian Wolff sanoo.
Vaikka S&P 500 on hinnoitellut tuloksen laskun, korkeammat lainakustannukset ja jatkuva taloudellinen epävarmuus todennäköisesti hidastavat osakkeiden nousua ensi vuonna Bloomberg Intelligencen käyvän arvon mallin mukaan. BI:n perusskenaarion mukaan indeksi on noin 3,977 2023 vuoden 4,896 lopussa - suunnilleen ennallaan perjantain sulkemispaikasta. Mutta jos noususkenaario toteutuu, BI arvioi, että se voi nousta 23 XNUMX:een, mikä tarkoittaa noin XNUMX prosentin nousua.
Kevin Rendino, 180 Degree Capitalin toimitusjohtaja, vetoaa, että Yhdysvaltain taantuma on jo alkanut. Hän on nappannut osakkeita pienten yhtiöiden osakkeista, erityisesti teknologiasta ja harkinnanvaraisista osakkeista, joiden arvostus on hänen mielestään erittäin alhainen.
Pienyhtiön osakkeet ovat historiallisesti ensimmäisten ryhmien joukossa pohjassa ennen kuin laajemmat markkinat pomppivat korkeammalle. Russell 2000 nousi 6 % tammikuussa, ohittaen suuren pääoman S&P 500:n 3.5 % nousun.
"Kun kaikki juoksevat karkuun, minä juoksen kohti noita pieniyhtiöitä", Rendino sanoi. "He ovat ensimmäiset, jotka alentavat palautusta, ja he ovat jo alkaneet tehdä niin suuriin yhtiöihin nähden. Sijoittajat odottavat taantumaa, mutta olimmepa lamassa tai emme, emme ole matkalla kohti Harmagedonia.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/investors-struggle-dive-back-us-134030157.html