Rakas Harry,
Veljeni edunvalvojana olen huolissani nykyisestä karhumarkkinasta ja mietin, pitäisikö minun poistua markkinoilta kokonaan ja sijoittaa varat rahamarkkinatilille, kunnes tilanne paranee. Käytän edullista rahoitusneuvojaa, joka on hajauttanut salkun ja sijoittanut edullisiin indeksiosake- ja korkorahastoihin 40/60-allokaatiolla. Tähän mennessä portfolio on laskenut 15 prosenttia, kun taas kokonaismarkkinat ovat laskeneet 24 prosenttia. Luottamusasiakirjassa todetaan, että toimitsijamies ei ole henkilökohtaisesti vastuussa mistään hyvässä uskossa tehdyistä toimista. Olen hoitanut tätä portfoliota yhdeksän vuoden ajan hyvin tuloksin markkinoiden yleisen hyvän suorituskyvyn ansiosta. Tiedän, että pitkällä aikavälillä markkinaolosuhteiden pitäisi parantua, mutta tiedän myös, että veljeni ei ymmärrä, että markkinat eivät aina nouse ja hän voi olla vaikeaa. Miten luottamushenkilöiden tulisi toimia, kun markkinat ovat paisuneet?
Hyvä lukija,
Suosittelen olemaan tekemättä mitään muutoksia paitsi ehkä päinvastoin kuin ehdotat. 40/60 osakkeiden jakolainojen rahastojen allokaatio on konservatiivinen ja täysin sopiva sijoitustilille. pysyisin siinä. Jos osakemarkkinoiden pudotus on muuttanut tätä allokaatiota, ehkä 30/70:een (tosin korkojen nousun vuoksi myös korkorahastojen arvo on laskenut), olisi itse asiassa järkevää tasapainottaa salkku takaisin 40/60 sijoittamalla enemmän osakerahastoihin nyt hyödyntääksesi osakemarkkinoiden nykyistä alhaisempaa arvoa.
Markkinoilta poistuminen nyt muistuttaa markkinoiden ajoitusta, mikä olisi virhe. Se lukitsee tappiot ilman mahdollisuutta hyötyä elpymisestä. Emme voi ennustaa, mitä markkinoilla tapahtuu tulevaisuudessa; voimme sijoittaa vain harkiten, mitä luottamusmiehiltä vaaditaan. Tämä sääntö määriteltiin alun perin vuoden 1830 Massachusetts-tapauksessa, Harvard v. Amory, seuraavasti:
Tee mitä haluat, pääoma on vaarassa… Ainoa, mitä edunvalvojalta voidaan vaatia sijoittamaan, on, että hän käyttäytyy uskollisesti ja toimii järkevästi. Hänen on tarkkailtava, kuinka varovaiset, harkitut ja älykkäät miehet hoitavat omia asioitaan... ottaen huomioon todennäköiset tulot sekä sijoitettavan pääoman todennäköinen turvallisuus.
Toisin sanoen, et ole vastuussa säätiön sijoitustuloksista, vain siitä, että olet tehnyt sijoituspäätöksesi harkitusti. Varojen sijoittamista sananlaskupatjan alle tai rahamarkkinatilille ei pidetä järkevänä.
Tietenkin edunsaajat voivat olla vaikeita ja voivat olla tyytymättömiä tuloksiin. Jos veljesi pyytää sinua myymään kaikki omistusosuutesi, ja sitten markkinat nousevat, hän voi syyttää sinua hänen pyyntönsä noudattamisesta. Loppujen lopuksi, miksi hänellä on edunvalvoja? Ehkä luottamuksen luonut henkilö tiesi, ettei hän toimisi varovaisesti, jos rahat olisivat hänen nimissään. Jos veljesi tulisi itsepintaiseksi, suosittelen, että vaadit häntä allekirjoittamaan vapautuslomakkeen etukäteen, mikä poikkeaa tavallisista sijoituspäämiehistä. Mutta jos sen sijaan jatkat tähänastisten järkevien sijoituskäytäntöjen noudattamista, älä huolehdi liikaa siitä, että sinua syytetään jälkikäteen, jos tulokset eivät ole niin toivottavia kuin sinä tai veljesi haluaisivat. Oikeuskäytäntö on selvä, että sinua ei voida syyttää tuloksista, jos noudatat oikeita prosesseja.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo