Jos suljetut rahastosi tekevät jotakin näistä, myy nyt

Sijoittajat kysyvät minulta usein, milloin on aika myydä a suljettu rahasto (CEF)– tai mitä etsiä CEF:stä, heidän tulee välttää ostamista.

Nyt kun vuosi 2023 valkenee, tuo mukanaan joukon haasteita – ja mahdollisuuksia – meille, jotka rakkaus korkean tuoton CEF:t, nyt on hyvä aika käsitellä tätä kysymystä. Ja niin sattuu, että olen törmännyt hyvän CEF:n käyttöön esimerkkinä: the Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

ILMOITUS

Tämän rahaston suurin katseenvangitsija on sen huippuluokan 14.4 %:n tuotto, johon palaamme hetken kuluttua. Keskustellaan ensin tärkeimmästä mittarista, jonka avulla voidaan kertoa, onko CEF-rahastosi yliarvostettu – ja siten kypsä hinnan laskuun.

CEF-myyntisignaali nro 1: Iso palkkio

Jos olet seurannut CEF:iä jonkin aikaa, tiedät todennäköisesti alennuksesta nettoarvoon tai nettoarvoon. Se on CEF-spesifinen mittari, joka viittaa eroon CEF:n osakemarkkinoilla kaupankäynnin kohteena olevan markkinahinnan ja sen nettoarvon tai salkun osakekohtaisen arvon välillä. Monet CEF:t käyvät kauppaa osoitteessa alennukset NAV:lle – ja uusille ostoille me aina suosi CEF:iä, jotka käyvät kauppaa alennuksella.

GOF? Se käy kauppaa osoitteessa a palkkio NAV:lle – ja sen verran kova!

GOF:n palkkio on noussut huimasti viime vuosina, ja kuten yllä näkyy, se liikkui 20 %:n paikkeilla vuonna 2022. Ei yksinkertaisesti ole mitään syytä maksaa liikaa tästä rahastosta, kun tällä hetkellä on niin paljon alennettuja CEF-rahastoja. Ja ostamalla CEF:itä epätavallisen syvältä alennukset, voit ajaa mukana, kun nuo alennukset kääntyvät palkkioihin – ehkä jopa GOF:n kaltaisiin 20 %:n palkkioihin. Sen aika olisi Myydään ja ottaa voittoja.

ILMOITUS

Tämä sulkemis-alennusstrategia on todistettu tapa rakentaa vaurautta CEF:issä, ja se on avain kaikille rahastoille, joita suosittelen CEF sisäpiiri palvelusta.

CEF-myyntisignaali nro 2: Historiallinen tuotto, joka ei kata osinkoa

NAV ei ole vain hyvä arvostusmittari. Rahaston NAV kokonaistuotto (tai sen portfoliosijoitusten tuotto, mukaan lukien osingot) voi kertoa, tuottaako se voittoja, joita se tarvitsee osinkonsa kattamiseen.

Jälleen kerran GOF tarjoaa esimerkin: kolmen viime vuoden aikana rahaston nettoarvo on ollut 12.7 %. Se on hälytyskello, koska tuo 12.7 %...yli kolme vuotta, muista - on alle GOF:n 14.4 %:n tuoton hinnasta ja hyvin alle sen 17.3 %:n nettoarvon (tai vuotuisen kokonaismaksun jaettuna sen osakekohtaisella nettoarvolla).

ILMOITUS

Tämä on erityisen huolestuttavaa, koska leikkaukset todennäköisesti yllättäisivät pitkäaikaiset GOF:n haltijat, sillä rahasto on lisännyt maksujaan 28.2 % perustamisen jälkeen eikä ole koskaan leikannut osinkoaan. Tämä yhdessä suuren palkkion kanssa nostaa haittariskiäsi.

CEF-myyntisignaali nro 3: Suorituskyvyn heikkeneminen

Tietenkin sinun kannattaa harkita rahastosi historiallista tuottoa, etenkin verrattuna indekseihin, joihin CEF sijoittaa. Alla vaaleanpunainen GOF on tehnyt 24 % NAV-tuoton viimeisen viiden vuoden aikana.

GOF jää useimpien indeksien jälkeen

ILMOITUS

Vaikka GOF on hieman etuoikeutettua osakeindeksirahastoa (vihreä) ja REIT-indeksirahastoa (oranssi) edellä, se on selvästi muita jäljessä. Rehellisesti sanottuna toivoisimme GOF:lta parempaa, kun otetaan huomioon, että rahastolla on laajat valtuudet sijoittaa mihin tahansa varainhoidon parhaaksi katsomaan.

Harkitse myös sitä, että kun jatkat tätä kehitystä viimeisen vuosikymmenen aikana, GOF julkaisi 7.9 prosentin vuosituoton, mikä vastaa laajempia osakkeita ja joukkovelkakirjoja yhdistävän rahaston markkinoita. GOF on myös viime vuosikymmenen parhaiten suoriutuneiden CEF:ien 85. prosenttipisteessä. Mutta jos tarkastellaan pelkästään viimeistä viittä vuotta, se putoaa alle 50. prosenttipisteen.

Toisin sanoen näemme suorituskyvyn heikkenemistä. Ja vaikka tämä ei tarkoita, että GOF pysyisi myytävänä ikuisesti, se ei anna meille toinen syy välttää sen palkkion maksamista.

CEF-myyntisignaali nro 4: Hallinto, joka ei tuota paljon arvoa

ILMOITUS

Elokuussa GOF kääntyi kohti indeksirahastojen omistamista SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
VAKOOJA
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) ja NASDAQNDAQ
-seuranta Invesco QQQ
QQQ
Luottamus (QQQ) olivat rahaston kolme suurinta omistusta. Varmasti niiden osuus salkusta oli vain noin 7 %, mutta silti se on melko raskas painotus suhteessa ETF:ihin, jotka yksinkertaisesti seuraavat indeksejä, erityisesti rahastolle, jolla on laaja mandaatti, kuten GOF.

Vuoden 2022 jälkipuoliskolla tuotettu rahastolle vain vähän voittoa, joten GOF siirtyi pois ETF:istä ja siirtyi takaisin omaisuusvakuudellisiin arvopapereihin ja yrityslainoihin (jotka ovat sen historiallinen painopiste), mukaan lukien pankkien, kuten esim. Morgan Stanley
MS
(NEITI) sekä ilmailu- ja lentoyhtiöt, kuten Delta Air Lines
DAL
(DAL) ja Boeing
BA
(BA). Nämä ovat tällä hetkellä hienoja varoja, mutta GOF ei ole ainoa rahasto, joka omistaa niitä, ja niitä on monia diskontattu CEF:t, joilla on samanlaisia ​​omaisuuseriä.

Takeaway? Ainakin siihen asti, kunnes GOF:n premium-hinta katoaa, sinun on parasta välttää sitä tai myydä se nyt, jos omistat sen.

Michael Foster on johtava tutkimusanalyytikko Kontrastinen näkymä. Saat lisää hyviä tuloideoita napsauttamalla tätä saadaksesi uusimman raportin “Tuhoamaton tuotto: 5 edullista rahastoa tasaisilla 10.2 %:n osingoilla."

ILMOITUS

Paljastaminen: ei mitään