(Bloomberg) – Euron parhaan kuukauden jälkeen vuoden 2010 jälkeen perinteiseen vuoden lopun ralliin luottavat kauppiaat voivat olla pettyneitä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Historia osoittaa, että yhtenäisvaluutta pyrkii voittamaan dollaria vastaan joulukuussa. Mutta marraskuun yli 5 prosentin nousun jälkeen rima kausittaiselle piristykselle on paljon korkeampi.
Tämä on vielä ennen kuin sijoittajat harkitsevat alueen makrotaloudellisia vastatuulia, kun se varautuu mahdolliseen energiakriisiin tänä talvena. Järjestä myös suuria keskuspankkikokouksia, ja eurohärjeillä on paljon riskejä varautua.
"Kausittainen europoikkeama on vahva, mutta lokakuun ja erityisesti marraskuun ralli saattaa tarkoittaa, että muutto on alkanut tavallista aikaisemmin", sanoi MUFG:n tutkimuspäällikkö Derek Halpenny, joka näkee euron pariteetin laskevan takaisin alkuvuodesta. 2023. "Yhdysvaltain dollarin jatkuvan myynnin perusteet eivät ole vielä oikein paikoillaan."
Euro nousi huimasti viime kuussa, kun vedot siitä, että Federal Reserve hidastaa vaelluskampanjaansa, heikensi dollaria ja sijoittajat spekuloivat Kiinan avaavan uudelleen taloutensa. Jotkut tiedot, jotka viittaavat euroalueen laskusuhdanteen hidastumiseen, herättivät myös toiveita siitä, että laajalti odotettu taantuma saattaa osoittautua alun perin pelättyä vähemmän vakavaksi.
Kausiluonteiset valuuttatrendit hylätään usein pelkkänä sattumana, vaikka argumentti aikakohtaisten virtojen puolesta on uskottavampi joulukuulle. Silloin sijoittajat päättävät positioista likviditeetin haihtuessa lomasesonkiin mennessä, kun taas eurooppalaiset vuoden lopun raportointivaatimukset voivat laukaista kotiuttamisvirtoja.
Euro on vahvistunut 15 päivänä joulukuun 23. päivästä sen perustamisen jälkeen. Keskimääräinen ralli on 1.5 %, mikä on yli kaksinkertainen seuraavaksi parhaaseen kuukauteen verrattuna.
Historiallinen kehitys on saattanut olla osittain Euroopan negatiivisten korkojen sivutuote, Monex Europen valuutta-analyysipäällikkö Simon Harvey sanoo. Euroopasta suuntautuisi pääomaa ulos, kun sijoittajat etsivät korkeatuottoisempia omaisuuseriä muualta, jotta nämä virrat palaisivat kotiin vuoden lopun raportointijaksojen aikana.
Mutta nyt markkinat kamppailevat uuden inflaation ja korkeampien korkojen kanssa.
"Tämä vuosi tulee olemaan mielenkiintoinen kahdesta syystä: dollarin vahvuutta on leikattu jo marraskuun ajan lokakuun kuluttajahintaindeksin julkistamisen jälkeen ja EKP on poistunut negatiivisista koroista."
Arvioi riskit
Riskit voivat nousta kuun puolivälissä, jolloin Euroopan keskuspankin ja keskuspankin odotetaan hidastavan koronnousua. Jos Fed jatkaa inflaation kiihtymisen riskejä, se voi saada sijoittajat palaamaan dollariin euron kustannuksella. Lisää vihjeitä inflaatiopaineista voi saada ensi viikon tiedoista Yhdysvaltain tuottajahinnoista, työttömyyskorvauksista ja ilmapiiristä.
"Koska keskeiset keskuspankkipäätökset ovat lähellä kuun puolivälissä, jolloin likviditeetti alkaa heikentyä, euron korjaus on edelleen realistinen riski", sanoi Jeremy Stretch, CIBC:n G10-valuuttastrategian johtaja Lontoossa.
Myös sää nähdään yhä useammin suurena uhkana valuutan nousulle. On merkkejä siitä, että lämpötilat ovat laskemassa Pohjois-Euroopassa, mikä testaa alueen valmistautumista talveen Venäjän Ukrainan hyökkäyksen jälkeen rajoitettujen toimitusten keskellä.
Se on riski, jonka tunnustavat jopa eurohärjät, kuten Nomuran strategi Jordan Rochester. Hän odottaa nousevan 1.08 dollariin joulukuun puolivälissä, ennen kuin 1.10 dollaria saavuttaa tammikuun lopussa. Kausivaihtelutrendeihin on suhtauduttava "hipauksella suolaa", hän myöntää ja pitää säätä ja energian hintoja pääriskinä kutsuessaan.
”Emme painostaisi liikaa kausiluonteisuutta yksin. Pikemminkin makro- ja virtaustekijät määräävät seuraavan neljän viikon hintakehityksen”, hän sanoi viitaten myönteisempään Euroopan taloustietoon ja euromääräisiin pörssirahastoihin. "Meidän on seurattava tarkasti sääennustetta ja maakaasun tulevaisuutta."
New Yorkin Jefferiesin valuuttastrategian Brad Bechtelin mukaan valuuttaliikkeet kumpaankin suuntaan voivat myös pahentua, kun likviditeetti heikkenee ennen vuoden lopun lomia. Lisäksi kaupankäyntilattiat voivat tänä vuonna jäädä sivuun jalkapallon MM-kisojen otteluiden takia, jotka päättyvät viikkoa ennen joulua, hän lisäsi.
"Se voi tarkoittaa siirtymistä kohti 1.10:aa tai jopa pariteettia", hän sanoi ja lisäsi, että siirtyminen kohti 1.00 oli todennäköisempi vaihtoehto, koska hän odotti dollarin myynnin helpottavan tässä kuussa.
– Vassilis Karamanisin ja Libby Cherryn avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html