El-Erian, Rogoff sanovat, että on liian myöhäistä korjata liian matalaa inflaatiotavoitetta

(Bloomberg) - Wall Streetin reaktio tiistain kuluttajahintaindeksiin osoittaa, että sijoittajat ymmärtävät, että inflaatio pysyy todennäköisesti Federal Reserven tavoitteita korkeampana pidempään. Kaksi raskaan sarjan markkinoiden ääntä sanovat, että 2 prosentin tavoite on osa ongelmaa.

Useimmat luetut Bloombergilta

"Aikoinaan heidän olisi pitänyt sanoa 3% 2% sijasta", Kenneth Rogoff, Harvardin yliopiston professori ja entinen Fedin ekonomisti, kertoi Bloomberg Televisionille tiistaina. "Jos muutat sen, se tarkoittaa, että saatat muuttaa sen uudelleen. He antavat inflaation nousta pidempään, mutta he sanovat, että se palaa 2 prosenttiin, se vain kestää kauemmin. Se tulee olemaan retoriikkaa."

Osakkeet nousivat tiistaina sen jälkeen, kun tiedot osoittivat kuluttajahintaindeksin olevan 6.4 % tammikuussa vuotta aiemmasta, mikä on edelleen paljon Fedin tavoitteen yläpuolella kuukausien koronkorotuksista huolimatta. Raportin jälkeen joukko Fedin virkamiehiä sanoi, että keskuspankki saattaa joutua jatkamaan kiristämistä varmistaakseen, että inflaatio hidastuu edelleen.

Gramercy Fundsin puheenjohtaja ja Bloomberg Opinionin kolumnisti Mohamed El-Erian näkee myös Fedin jumissa inflaatiotavoitteen kanssa, jonka saavuttaminen on haastavaa.

"On erittäin vaikeaa muuttaa tavoitetta, kun se on ohitettu niin kauan", hän kertoi myös Bloomberg Television tiistaina. ”Sinä hetkenä, kun teet, uskottavuutesi kärsii entisestään. Jos ihmiset istuisivat tänään, he eivät keksisi kahta prosenttia, he keksiisivät 2–3 prosenttia.”

El-Erian näkee inflaation jäävän todennäköisesti 3–4 prosenttiin, ja Fed lupaa meille 2 prosenttia tulevaisuudessa ja toivottavasti opimme elämään vakaan 3–4 prosentin inflaation kanssa.

Sekä Rogoff että El-Erian näkevät korkeammat hinnat vielä jonkin aikaa.

Tarina jatkuu

"Kun inflaatio laskee, älä ole varma, että korot laskevat niin paljon kuin ihmiset ovat tottuneet ennen vuotta 2022", Rogoff sanoi. "Ensi vuosikymmenellä laskeudumme korkeammalle reaalikorolle kuin ennen." Fedin on "selvitettävä, mihin laitamme koron pitkällä aikavälillä, jotta meillä ei ole inflaatiota".

Ja Rogoff sanoi, "korkeammat reaalikorot tarkoittavat yleensä alhaisempia omaisuushintoja."

Vaikka El-Erian varoitti markkinatoimijoita "pitämään mielensä avoimina" mahdollisiin tuloksiin suhteellisesta taloudellisesta vahvuudesta ja nousevista koroista, "todennäköisin skenaario - ja minä annan sille 50 % - on, että päädymme tahmeaan 3 prosentin inflaatioon 4 prosenttiin."

Keskuspankin yön yli -lainakoron huippu on "korkeampi kuin mitä markkinat ovat hinnoitelleet", El-Erian sanoi. ”Pysyisimme siellä jonkin aikaa.”

– Lisa Abramowiczin avustuksella.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP