Koska kaikki suuret sijoitus- ja rahakeskuspankit ovat nyt raportoineet neljännen vuosineljänneksen verotuloksesta, kokosimme tulokset vertaillaksemme sitä, kuinka Club-omistusemme Wells Fargo (WFC) ja Morgan Stanley (MS) kestävät kilpailijoita. Investointipankkitoiminta Morgan Stanley on varmasti ollut sijoituspankkien joukossa, ei Goldman Sachs (GS). Molemmat raportoivat viime viikolla tammikuussa. 17. Jyrkän kontrastin avaintekijä on suurelta osin korottomissa tuloissa. Edellinen pystyi todella tukeutumaan ja sadonhallinnan pyrkimyksiin siirtyä syvemmälle omaisuuden ja varallisuuden hallintaan, kun taas jälkimmäinen kamppaili kuluttajille suunnatun tarjontansa rakentamisen kanssa. Goldman Sachs jätti odotukset sekä ylä- että alarivillä. Dow-osake putosi raportointipäivänä yli 6 % verrattuna Morgan Stanleyyn, joka hyppäsi lähes 6 % osakekohtaisen tuloksen ja liikevaihdon nousun myötä. Vaikka keskimääräisen aineellisen pääoman tuotto (ROTCE) merkittiin miinukseksi, Morgan Stanleyn ROTCE oli 13.1 % ilman kertaluonteisia integraatioon liittyviä kuluja. Se vastasi paljon enemmän odotuksia kuin mitä näimme Goldman Sachsilta. Mielestämme tämä osoittaa, miksi Morgan Stanleyn osakkeet takaavat 13-kertaisen palkkion termiinituloihin verrattuna Goldman Sachsin 9.8-kertaiseen monikertaiseen. Voimakas keskittyminen hajautettuihin palkkioperusteisiin tuloihin toimii myös perusteena tälle palkkiolle verrattuna siihen, missä Morgan Stanleyn osakkeet on historiallisesti arvostettu. Sen viiden vuoden keskiarvo on 10.7x. Bottom line Kuten totesimme tulosanalyysissämme tammikuussa. 17, Morgan Stanley ampuu kaikkiin sylintereihin ja pystyy edelleen tuottamaan vahvaa tuottoa osakkeenomistajille joustavampien maksuperusteisten tulovirtojensa ja vahvan pääoma-asemansa ansiosta. Goldman Sachs puolestaan ansaitsee olla rangaistusalueella. Goldman on noussut vain prosentin murto-osan vuodessa. Morgan Stanleyn osake on noussut 13 prosenttia vuonna 2023. MS GS YTD Mountain Morgan Stanley (MS) YTD osakekehitys vs. Goldman Sachs (GS) Rahakeskuspankit Neljännellä vuosineljänneksellä JPMorgan Chase (JPM) teki puhtaimmat tulokset. Toinen sija oli Wells Fargon ja Bank of American (BAC) välinen heitto. Edellisen nettokorkomarginaali (NIM) oli varsin vaikuttava, kun taas jälkimmäinen sai todella upean esityksen ROTCE:ssa. Haluamme myös nähdä vahvoja korkottomia tuottoja, jotka mielestämme menivät BofA:lle. Mitä tulee osakkeisiin, joista pidämme enemmän näiden lukujen perusteella, meidän on pysyttävä Wells Fargossa kuin Bank of Americassa, koska uskomme lopulta, että se tarjoaa paremman riski/tuottoprofiilin. Vaikka Wells Fargon tehokkuussuhde on melko kauhistuttava ja pankin ROTCE ei ole mitään verrattuna BofA:han, rakastimme sitä NIM:ää - rivikohtaa, joka vauhditti korkokate (NII) nousua vuoden takaisella kaudella. On syytä huomata, että sekä tehokkuussuhde että ROTCE Wells Fargossa tarjoavat paljon parantamisen varaa, kun johto käsittelee vanhoja ongelmia, täyttää sääntelyelinten asettamat tavoitteet ja pyrkii poistamaan omaisuuskaton. Siinä piilee kuitenkin mahdollisuus – emme sitä, mitä sanomme kevyesti, koska emme voi sietää, kun joku näkee huonoja tuloksia ja asennoi he-ei voi-saa huonompaa asennetta. Wells Fargon tapauksessa näemme todellisia parannuksia liiketoiminnassa ja merkittäviä katalysaattoreita, joita emme näe muissa. JPMorgan oli selvästi paras neljännellä vuosineljänneksellä, ja siksi se käy konsernia korkeammalla tasolla sekä aineellisen kirjanpitoarvon (TBV) että vuoden 4 tulosarvioiden perusteella. Bank of America on toisella sijalla, kun taas Wells Fargo on halvempi kuin molemmat. Vaikka Citi-konserni käy kauppaa alle TBV:n, jota saatat pitää suurena mahdollisuutena, tällä nimellä on viime vuosina vaihdettu jatkuvasti alennuksella, koska se ei tuota vahvaa tuottoa kirjanpidolleen, kuten markkinoiden alin ROTCE osoittaa. ryhmä. Pidämme sitä punaisena lippuna. Vaikka Wells Fargon ROTCE:sta ei ole mitään syytä kirjoittaa, sitä ovat hillinneet sen omaisuuskatto ja paisunut kulurakenne, jota johto pyrkii aggressiivisesti vähentämään. Neljännen vuosineljänneksen puhelinkonferenssissa johto toisti luottavansa 15 %:n ROTCE:n saavuttamiseen pyrkiessään poistamaan omaisuuskaton ja osoitekuluja. Kuten viime viikon tulosanalyysissämme todettiin tammikuussa. 13, jos olisimme mukautuneet 3.3 miljardin dollarin liiketappioon, joka liittyy oikeudenkäynteihin, sääntelyyn ja asiakkaiden korjausasioihin, miljardin dollarin arvopaperien arvonalennuksiin, 1 miljoonan dollarin erokuluihin ja 353 miljoonan dollarin erillisiin veroetuihin, ROTCE olisi ollut lähempänä 510 %:iin. Se on hieman pitkän aikavälin tavoitteen yläpuolella, koska NII oli korkeampi kuin johdon pitkän aikavälin odotukset johtuen koroista, rahoitussaldoista sekä yhdistelmästä ja hinnoittelusta. Kun Wells Fargon ROTCE kasvaa, odotamme sen osakkeen moninkertaisen kasvavan tasolle, joka vastaa paremmin Bank of Americaa. Wells Fargon hinta-voittosuhde on 9.1-kertainen termiinituloihin, kun taas BofA:n kauppa on 9.6-kertainen. WFC BAC YTD Mountain Wells Fargo (WFC) YTD suorituskyky vs. Bank of America (BAC) Bottom line Joten jälleen kerran, kun otetaan huomioon arvostus sekä se tosiasia, että Wells Fargolla on selkeät alueet katalysaattorit virstanpylväiden täyttyessä ja omaisuuskattoa toivottavasti nostetaan, uskomme, että WFC on oikea paikka mitä tulee sen neljään suureen rahakeskuksen kilpailijaan. (Jim Cramer's Charitable Trust on pitkä WFC ja MS. Katso tästä täydellinen luettelo osakkeista.) CNBC Investing Clubin tilaajana Jim Cramerin kanssa saat kauppahälytyksen ennen kuin Jim tekee kaupan. Jim odottaa 45 minuuttia kauppahälytyksen lähettämisen jälkeen ennen kuin ostaa tai myy hyväntekeväisyyssäätiön salkussa olevan osakkeen. Jos Jim on puhunut osakkeista CNBC TV:ssä, hän odottaa 72 tuntia kauppahälytyksen antamisen jälkeen ennen kaupan toteuttamista. YLLÄ OLEVAT SIJOITUSKLUBIN TIEDOT OVAT KÄYTTÖEHTOME JA YKSITYISYYDEN SUOJAKÄYTTÖÄ YHDESSÄ VASTUUVAPAUSLAUSEKEMME ALAISIA. MITÄÄN SIJOITUSKLUBIN KANSSA TARJOTTAMIEN TIETOJEN VASTAANOTTAMISESTÄ EI OLE OLEMASSA MITÄÄN LUOTTAMISVELVOITTEETTA TAI VELVOLLISUUS. 
Ihmiset kävelevät Wells Fargo -pankin ohi 14th Streetillä 20. joulukuuta 2022 New Yorkissa.
Michael M. Santiago | Getty Images
Koska kaikki suuret sijoitus- ja rahakeskuspankit ovat nyt raportoineet neljännen vuosineljänneksen verotuloksesta, kokosimme tulokset vertaillaksemme sitä, miten klubimme omistusosuudet, Wells Fargo (WFC) ja Morgan Stanley (MS), seiso kilpailijoita vastaan.
Lähde: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html