Analyytikot viittaavat tiettyihin alueellisten pankkien pörssiin, mukaan lukien 7 %:n tuotto

Alueelliset pankkiosakkeet käyttivät viime viikolla yrittäessään saada takaisin tappioita Silicon Valley Bankin ja Signature Bankin epäonnistumiseen liittyvistä tartuntapeloista, ja kriisi ei näytä olevan kaukana ohi.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) laski 6 % perjantaina ja 27 % viimeisen kuukauden aikana, koska sijoittajat olivat huolissaan liian suuren riskin kantamisesta viikonloppuun. Seuraava domino putosi sunnuntaina, kun UBS suostui ostamaan vaikeuksissa olevan Credit Suissen noin 3.25 miljardilla dollarilla palomyynnissä, mikä on 60 % vähemmän kuin sen osakkeen perjantaina sulkeminen.

Sijoittajien olisi helppo vältellä nykymarkkinoiden riskialttiimpaa nurkkaa, mutta lisääntynyt pelko voi luoda suuria mahdollisuuksia, ja miljardööri Bill Ackman Tweeted Viime viikolla aluepankit olivat "uskomaton kauppa". Analyytikot korostavat, että sijoittajien on kyettävä hillitsemään riskiä, ​​mutta he näkevät silti toivon merkkejä joidenkin näistä osakkeista.

"Markkinoilla on monella tapaa "ampu ensin, selvitä myöhemmin" -mentaliteetti", sanoo Chris McGratty, KBW:n yhdysvaltalaisen pankkitutkimuksen johtaja. "Useimmilla pankeilla, joiden kanssa olemme keskustelleet, oli viime maanantaina todella huolestuttavia talletusten kehitystä, mutta joka päivä on mennyt paremmin."

McGrattyn suosikkiosake viime aikoina eniten kärsineiden nimien joukossa on Phoenix-pohjainen Länsi-allianssi Bancorp. (WAL), pankki, jolla on 68 miljardin dollarin omaisuus ja 36 toimipaikkaa Yhdysvaltojen länsiosissa. Sen osake on laskenut 57 % viimeisen kahden viikon aikana, vaikka se on toipunut 25 % viime maanantain alimmasta pisteestä. Se käy tällä hetkellä kauppaa alle aineellisen kirjanpitoarvon ja sillä on monipuolisempi asiakaskunta kuin SVB:llä, McGratty sanoo. Pankki julkaisi perjantaina lehdistötiedotteen rauhoitellakseen sijoittajia, sanoen, että sillä on yli 20 miljardia dollaria välittömästi saatavilla olevaa likviditeettiä, 55 % sen talletuksista on vakuutettu ja nettotalletusten ulosvirtaus oli vakiintunut nopeasti.

McGratty suosittelee myös Indianan Evansvilleä Old National Bancorp. (ONB), jolla on konservatiivisempi riskiprofiili, tasainen tulos ja 3.7 %:n osinkotuotto. Sen lasku viime kuussa on vain 14 prosenttia.

Analyytikot suhtautuvat varovaisemmin First Republic Bankiin, San Franciscossa sijaitsevaan pankkiin, joka palvelee varakasta asiakaskuntaa ja on kärsinyt eniten SVB:n romahtamisesta. Sen osake on laskenut 84 % viimeisen kahden viikon aikana ja laski 33 % perjantaina, päivä sen jälkeen, kun 11 pankkia, mukaan lukien JPMorgan, Citigroup, Bank of America ja Wells Fargo, sitoutuivat 30 miljardin dollarin talletuksiin saadakseen 70 % päivänsisäisen voiton torstaina.

"Syy, miksi he ottavat 30 miljardia dollaria, johtuu siitä, että talletusten ulosvirtaustilanteesta oli tullut melko vaikea", McGratty sanoo. "Alkuluku oli, että se oli todella hieno tieto, mutta jos tarkastellaan sitä hieman tarkemmin, syy, miksi he tekevät tämän, ei johdu voima-asemasta."

First Republic neuvottelee myyvänsä osan itsestään, New York Times raportoi perjantaina. Sen varakkaat asiakkaat olisivat houkutteleva ominaisuus kilpailijalle hankkia oikeaan hintaan, mutta se on ajanut itsensä vaikeuksiin osittain johtuen alhaisista kiinteäkorkoisista asuntolainoista, joita se tarjosi näille asiakkaille ja jotka ovat menettäneet arvoaan viimeisen vuoden aikana. nousevat korot. S&P Global leikkasi sen luottoluokitusta useita kertoja viikonlopun aikana roska-alueelle, ja se on laskenut vielä 13 % maanantaiaamuna.

”Jos tulet siihen johtopäätökseen, että pankki jatkaa toimintaansa, niin osaketta koskeva päätöksesi liittyy siihen, millaiset tulosnäkymät ovat? Ja tulosnäkymät ovat erittäin stressaantuneita, sanoo Dick Bove, Odeon Capital Groupin pankkianalyytikko. "Monissa tapauksissa heillä on kiinteät korot markkinoiden alapuolella, koska korot on asetettu houkuttelemaan suuria tallettajia pankkiin tai suuria sijoittajia sijoitusyhtiöön, joten salkku ei tuota paljoa."

Jo ennen kahden viime viikon kaaosta aluepankkien osakkeet ovat jääneet markkinoilta pitkään. KRE ETF on nyt laskenut 23 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana, kun S&P 52 -indeksi on noussut 500 prosenttia.

Bove uskoo, että pankkien laajalle levinneistä epäonnistumisista johtuvat akuutit pelot ovat "melko paljon ohitse", mikä luo mahdollisuuden elpymiseen, mutta hän mieluummin olisi pankkien etuoikeutetuissa osakkeissa kuin kantaosakkeissa. Monet suosituimmat tarjoavat nyt 6 % - 7 % tuoton. 20 suositellun etuoikeutetun osakkeen joukossa Bove korostaa 6.2 % PNC emissio tuo nyt 7 % ja 5.6 % Wells Fargo saanto 6.2 %, edullisesti 5.3 % Yhdysvaltain Bancorp tuottaen 5.7 % ja turvallisen 4.55 % JPMorganin parempana, joka tarjoaa tällä hetkellä 5.7 %.

"Nämä pankit eivät taatusti jää paitsi suosituimmasta maksusta, varsinkaan jos ne joutuvat myymään kantapääomaa", hän sanoo. "En halua käsitellä kaikkea tätä paskaa siitä, mitä he aikovat ansaita tai kuinka paljon rahaa heidän on kerättävä. Pankkien etusijalla olen mielestäni täysin suojattu, saan korkean tuoton ja mielestäni se on oikea tapa mennä.