Keskisuurten yhtiöiden markkina-arvo on yleensä 2–10 miljardia dollaria, mutta Amy Zhang haluaa mitata sen sijaan tuloja.
No-load-rahasto, Mid Cap Focuksen kolmen vuoden vuotuinen 14.9 prosentin tuotto nostaa sen 10 prosentin kärkeen, päihittäen kätevästi keskisuurten yhtiöiden kasvukategorian ja Russell Midcap Growth -indeksin ilman 0.68 prosentin vuosituottoa. maksu. Sitä myydään suurelta osin taloudellisten neuvonantajien kautta, ja sen sijoitus on vähintään 500,000 XNUMX dollaria. Mid Cap Focus A -osakkeita (ALOAX), jotka ovat sama sijoitus, ovat nyt saatavilla 1,000 0.96 dollarin vähimmäishinnalla ja 5.25 prosentin palkkiolla välittäjiltä, kuten Charles Schwab ja Fidelity. Alkumaksu on XNUMX %.
Rahasto on viimeisen vuoden aikana jäänyt indeksiä jäljessä arvoosakkeina ovat kestäneet paremmin laskussa markkinoilla kuin kasvuosakkeet. Mutta Zhang pitää kiinni aseistaan ja ostaa lyötyjä teknologiaosakkeita, joita hän pitää edullisina.
Hänen erilainen sijoitustapansa perustuu 20 vuoden johtamiseen sekä pienten että keskisuurten yhtiöiden kasvustrategioihin, mukaan lukien 13 vuotta Morningstarin kultamitalistien johtamista.
Brown Capital Management -pieni yritys
rahasto (BCSIX). Hän liittyi Algeriin vuonna 2015 käynnistää
Alger Small Cap Focus
(AGOZX) ja vuonna 2019 lanseerasi neljän tähden Morningstar-hopeamitalisti Mid Cap Focus -rahaston.
Zhang etsii yrityksiä, joilla on liiketoimintamalleja, jotka tuottavat kestävää liikevaihdon kasvua ja tulojen näkyvyyttä, kuten tilausmalleja tai yrityksiä, jotka toimittavat tärkeitä komponentteja. Hän haluaa yrityksiä, jotka voivat tarttua osakkeisiin ja säilyttää etunsa aikaa säästävillä tai ongelmanratkaisutuotteilla.
”Nämä yritykset ovat arvokkaita ja erilaisia; heillä voi olla hinnoitteluvoimaa, mikä sopii hyvin näille markkinoille”, hän sanoo.
| Alger Mid Cap Focus | Vuoden alusta | 1-v | 3-v |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Keskisuurten yhtiöiden kasvuluokka | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| Viisi parasta omistusta | | | |
| Yritys / tunnus | | painotus | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Constellation Energy / CEG | | 3.9 | |
| Insulet / PODD | | 3.4 | |
| Avantor / AVTR | | 3.2 | |
| Everbridge / EVBG | | 3.1 | |
| Palo Alto Networks / PANW | | 2.8 | |
| Bentley Systems / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| KLA / KLAC | | 2.8 | |
| Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Kaikki yhteensä: | | 31.7% | |
Huomautus: Omistukset 31. elokuuta. Palautukset 12. syyskuuta asti; kolmen vuoden tuotto on vuositasoinen.
Lähteet: Morningstar; Alger
Vahvat johtajat ovat avainasemassa, ja Zhang etsii "eräänlaista yin ja yangia", mikä tarkoittaa yrityksiä, joilla on visionäärinen toimitusjohtaja ja talousjohtaja, jotka keskittyvät kannattavuuteen kasvun ja kannattavuuden tasapainottamiseksi. Hän välttelee yrityksiä, jotka eivät ole keskittyneet tai joilla ei ole tehokasta myyntistrategiaa.
Mid Cap Focus on noin 50 nimen korkean keskittymän salkku, ja Zhang pitää mieluummin yrityksiä kolmesta viiteen vuotta käyttämällä luontaista arvoa yhtenä syynä ostaa tai myydä. Kolme vuotta sen jälkeen, kun hän lanseerasi Mid-Cap Focuksen, ovat olleet vaihtelevia, mikä on johtanut huomattavasti enemmän liikevaihtoa kuin hän haluaisi – jopa 250 % viime vuonna.
Kun Mid Cap Focus palautti lähes 85 % vuonna 2020, hän myi useita menestyneitä nimiä, mukaan lukien käyttäjätodennusyrityksen
Okta
(OKTA) ja videoneuvotteluyritys
Zoom-videoviestintä
(ZM), huomautti, että "he todella ylittivät arvonsa." Kasvava inflaatio ja Federal Reserve koronnostokampanja sai muita myyntiä.
Nykyinen arvoa suosiva markkinasykli lyö Mid Cap Focuksen vuoden tuottoa ja yhden vuoden tuottoa, vastaavasti 28 % ja 33 %. Rahasto on alimmassa 10 prosentissa verrattuna muihin ja on jäljessä indeksistä.
Toinen syy rahaston heikkoon kehitykseen on lievä ylipaino teknologiassa verrattuina muihin ja indeksiin tänä vuonna. Zhang kuvailee sitä opportunistiseksi liikkeeksi, kun hän pyrkii "löytämään helmiä raunioista" tämän vuoden tekniikan myyntiin. Hän sanoo, että useat teknologiayritykset pysyvät laadukkaina yrityksinä, kun niiden kerrannaiset solmivat.
Yksi Zhangin aiemmin tänä vuonna teknologiareitin aikana ostamista yrityksistä oli
CrowdStrike Holdings
(CRWD), vakiinnutti uudelleen aseman kyberturvallisuusyrityksessä voiton jälkeen vuoden 2021 lopulla. Ensimmäisen vuosineljänneksen tekninen myynti teki yrityksestä jälleen houkuttelevan pitkällä aikavälillä, hän sanoo.
Hän pitää CrowdStrikea nousevana johtajana päätepisteiden tietoturvamarkkinat, loppukäyttäjän laitteiden turvajärjestelmä. CrowdStrike ottaa markkinaosuuttaan yrityksiltä, kuten
Qualcomm
(QCOM) ja McAfee, hän sanoo. Pilvipohjainen järjestelmä on erilainen kuin kilpailijoiden tarjonta, sillä kun asiakkaat ostavat järjestelmän, he usein lisäävät siihen lisäpalveluita, jotka luovat kestäviä tulovirtoja. "Se on sekä nopean yksikön kasvu että lompakkoosuuden kasvu", hän sanoo.
Toinen viimeaikainen tekninen lisäys on palkanlaskennan palveluntarjoaja
Paylocity Holding
(PCTY). Se kilpailee kaltaisia vastaan
Automaattinen tietojenkäsittely
(ADP) ja
Paychex
(PAYX) ja sillä on tällä hetkellä noin 33,000 XNUMX asiakasta – verrattuna ADP:n ja Paychexin yhteen miljoonaan, hän huomauttaa. Se laajenee myös henkilöpääoman hallintaan. Zhang toivoo, että Paylocity voi olla pitkän aikavälin lisätekijä, ja huomauttaa, että se lisäsi liiketoimintaa pandemian aikana.
Useilla Mid Cap Focuksen omistamilla yrityksillä on hinnoitteluvoimaa, minkä pitäisi lieventää inflaatiopaineita. Yksi esimerkki on
Heico
(HEI), yritys kahdella liiketoimintayksiköllä: varaosien toimittaja lentokoneita varten ja yksi elektroniikasta ilmailu- ja puolustusalan kapeisiin sovelluksiin. Federal Aviation Administrationin hyväksymänä kolmannen osapuolen varaosien toimittajana Heico valmistaa osia 20–40 % halvempia kuin alkuperäisten laitteiden valmistajat ja on luokkansa suurin. FAA:n hyväksymät jälkimarkkinaosien toimittajat edustavat vain 3–4 prosenttia kaupallisen ilmailun jälkimarkkinoista, mikä tarjoaa pitkän kiitotien kasvulle, hän sanoo.
Viime vuosien volatiliteetin jälkeen Zhang katsoo, että salkku on perustettu hyvin. Hänen omistamillaan yrityksillä on vahvat taseet, eikä heidän tarvitse juurikaan hyödyntää pääomamarkkinoita rahoituksen saamiseksi, mikä suojelee niitä korkeammalta korolta.
”Minusta tuntuu erittäin hyvältä seuraavasta yhdestä yli kolmeen vuoteen. Uskon, että useimmat huonot uutiset hinnoista ovat hinnoiteltuja”, hän sanoo. ”Pienetkin yritykset voivat kasvaa nousevan koron ympäristössä, kun sinulla on vahvat taseet, joissa voit rahoittaa itse ja sinulla on todella omituisia tekijöitä.”
Sähköposti: [sähköposti suojattu]
