Miksi USDC-potentiaalinen depeg ei ole syy paniikkiin

Seuraava on Anndy Lianin vieraspostaus.

Kryptoteollisuus on tällä hetkellä huolissaan USDC:n, vakaan Yhdysvaltain dollarin tukeman kolikon, mahdollisesta irtautumisesta. Markkinoita tiiviisti seuraavana yksilönä olen seurannut tilannetta ja haluaisin jakaa joitain henkilökohtaisia ​​näkemyksiäni.

Ensinnäkin on syytä korostaa, että Silicon Valley Bankilla (SVB), joka vastaa USDC:tä tukevien varojen hallussapidosta, kerrotaan olevan riittävästi varoja kaikkien nostopyyntöjen täyttämiseen. Federal Deposit Insurance Corporationin (FDIC) raporttien mukaan 31. joulukuuta 2022 SVB:llä oli noin 209.0 miljardia dollaria varoja ja noin 175.4 miljardia dollaria talletuksia. Huolimatta vaikuttavasta omaisuuskannasta on kuitenkin edelleen huolia SVB:n kirjanpidon likviditeetistä ja siitä, kuinka suuri aliarvostuksen prosenttiosuus olisi odotettavissa, jos pankille aiheutuisi merkittäviä tappioita.

Tämä epävarmuus johtuu siitä, että pankin kohde-etuudet eivät ole läpinäkyviä, eikä ole olemassa selkeitä viitteitä siitä, kuinka epälikvidejä tai riskialttiita nämä omaisuuserät voivat olla. Tämän seurauksena on olemassa riski, että jos SVB:n omaisuus kärsii merkittävistä tappioista tai muuttuu epälikvidiksi, pankilla voi olla vaikeuksia täyttää kaikki velvoitteensa, mikä voi johtaa USDC:n laskuun. Tämä vaikuttaisi merkittävästi laajempiin kryptomarkkinoihin, koska USDC:tä käytetään laajasti kauppaparina eri pörsseissä.

Toiseksi, toinen tärkeä näkökohta USDC:n vakauden suhteen on Circlen, vakaan kolikon liikkeeseen laskevan yrityksen, taloudellinen tuki. Circle omistaa 77 % varoistaan ​​erittäin likvideissä instrumenteissa, kuten 1-4 kuukauden T-Billsissä, joita hallinnoi Blackrock ja joita pidetään BNY Mellonissa. Tämä varantojen allokointi tarjoaa USDC:lle merkittävän turvan, koska velkasitoumuksia pidetään yleensä erittäin turvallisina ja erittäin likvideina sijoituksina.

Circlen hallussa olevat velkasitoumukset tarjoavat USDC:n absoluuttisen alimman arvon noin 0.77, mikä tarkoittaa, että edes pahimmassa tapauksessa USDC:n ei pitäisi laskea tämän tason alapuolelle. Lisäksi, koska velkasitoumukset ovat erittäin likvidejä, ne pitäisi myydä helposti, jos Circlen on kerättävä varoja nopeasti odottamattomien velvoitteiden täyttämiseksi.

Tämä tarjoaa lisäsuojaa USDC:lle ja auttaa vähentämään mahdollisia stablecoiniin liittyviä riskejä. On myös syytä huomata, että Circlen kertyneiden voittovarojen ja korkotulojen pitäisi teoriassa riittää kattamaan kaikki odotettavissa olevat "tappiot", joille se saattaa altistua SVB:ltä. Tämä tarkoittaa, että vaikka SVB kärsisi merkittävistä tappioista tai muuttuisi epälikvidiksi, Circlen pitäisi pystyä kattamaan mahdolliset tappiot vaikuttamatta USDC:n vakauteen.

Kolmanneksi, toinen huomioitava seikka arvioitaessa USDC:n pienenemisen mahdollista vaikutusta on Circlen suurin altistuminen. Tämä yritys laskee liikkeelle stablecoinin Silicon Valley Bankille (SVB), pankille, joka pitää hallussaan USDC:tä tukevia varoja. Asiantuntijat arvioivat, että Circlen suurin altistuminen SVB:lle on noin 198 miljoonaa dollaria, mikä on suhteellisen pieni prosenttiosuus USDC:tä tukevista varoista, jotka ovat noin 3.3 miljardia dollaria.

Vaikka tämä saattaa tuntua suurelta summalta, on tärkeää huomata, että Circlellä on merkittäviä taloudellisia varoja ja sen pitäisi pystyä kattamaan mahdolliset tappiot vaikuttamatta merkittävästi USDC:n vakauteen. Kryptomarkkinat ovat kokonaisuudessaan kasvaneet merkittävästi muutaman viime vuoden aikana, ja markkina-arvo on tällä hetkellä yli 2 biljoonaa dollaria. Tässä yhteydessä mahdollinen 198 miljoonan dollarin tappio edustaa suhteellisen pientä prosenttiosuutta kokonaismarkkinoista. Sen ei pitäisi vaikuttaa merkittävästi sijoittajien luottamukseen tai koko kryptomarkkinoiden vakauteen.

Neljänneksi Coinbasen ja Circlen välinen suhde. Toinen tekijä, joka voi rauhoittaa USDC:n sijoittajia, on Coinbasen ja Circlen välinen suhde. Coinbase, yksi maailman suurimmista kryptopörsseistä, pitää taseessaan 4.4 miljardia dollaria, ja se on 50-50 kumppani Circlen kanssa Center Consortiumissa, joka valvoo USDC:n teknisiä puolia. Koska Coinbase on tehnyt merkittävän sijoituksensa USDC:hen ja kumppanuuteen Circlen kanssa, Coinbase on kiinnostunut varmistamaan vakaan kolikon vakauden.

Tämä voi tarkoittaa, että Coinbase voisi tarvittaessa tarjota lisätukea Circlelle, mikä vahvistaa USDC:n vakautta entisestään. Coinbasella on vahva maine kryptoalalla, ja se on osoittanut sitoutuneensa säädöstenmukaisuuteen ja taloudelliseen vakauteen. Sellaisenaan Coinbasen osallistuminen USDC:n hallintaan voi tarjota sijoittajille lisäluottamusta.

Vaikka USDC:n mahdollisesta heikkenemisestä ollaan huolissaan, useita mahdollisia skenaarioita saattaa ilmetä ensi viikon aikana. Yksi mahdollisuus on, että Coinbase Center Consortiumin kumppanina ja USDC:n merkittävänä sijoittajana voi tarvittaessa tarjota lisätukea Circlelle. Tämä voisi olla lisätaloudellista tukea tai muita resursseja USDC:n vakauden varmistamiseksi. Toinen mahdollisuus on, että Circle voi ottaa velkaa tai luottolimiittejä BlackRockilta tai muilta institutionaalisilta lainanantajilta tukeakseen taloudellista asemaansa.

Tämä voisi tarjota lisää likviditeettiä ja auttaa ratkaisemaan kaikki USDC:n vakautta koskevat huolenaiheet. On myös mahdollista, että Federal Reserve voi puuttua asiaan tukeakseen Silicon Valley Bankia (SVB), pankkia, joka pitää hallussaan USDC:tä tukevia varoja. Vaikka tätä voidaan pitää epätodennäköisenä skenaariona, sitä ei voida täysin sulkea pois, kun otetaan huomioon USDC:n epävakauden mahdollinen vaikutus laajempaan rahoitusjärjestelmään.

USDC:tä omistavien sijoittajien riskienhallinnassa voidaan toteuttaa useita toimia. Yksi vaihtoehto on suojata USDC/USDT perpetual swap -sopimukset oikosulkemalla USDC keskitetyn tai hajautetun pörssin (CeFi tai DEX) kautta. Tämä strategia voi auttaa tasoittamaan mahdollisia tappioita, jos USDC:n arvo laskisi. Toinen strategia on lainata USDC:tä USDT:tä vastaan ​​lainausprotokollien perusteella. Tämä vaihtoehto voi kuitenkin olla rajoitettu USDC:hen liittyvien mahdollisten riskien vuoksi. Sijoittajat voivat myös harkita kauppaa USDC:stä USDT:hen CeFi-pörsseissä noin 0.95:n kurssilla, jos he ovat huolissaan USDC:n vakaudesta.

Tämä voi auttaa vähentämään altistumista USDC:hen liittyville mahdollisille riskeille. On myös tärkeää huomata, että sijoittajien tulee välttää USDC:n lähettämistä Circlelle lunastusta varten. Vaikka lunastuksen riski on suhteellisen alhainen, on silti olemassa potentiaalinen riski siihen. Siksi on suositeltavaa, että sijoittajat pitävät USDC:tä turvallisessa ja suojatussa lompakossa ja ryhtyvät asianmukaisiin riskinhallintatoimenpiteisiin sijoitusten suojaamiseksi.

Yhteenvetona totean, että sijoittajien on pysyttävä valppaina ja perillä markkinoiden epävakauden aikana, kuten USDC:tä ympäröivän kryptosektorin tämänhetkisen levottomuuden aikana. On tärkeää olla tekemättä impulsiivisia päätöksiä, jotka perustuvat epävarmuuteen tai arvaamattomuuteen, vaan pysyä rauhallisena ja selvänä. Yksi tapa pysyä ajan tasalla on seurata päivityksiä ja analyyseja luotettavista lähteistä, kuten talousuutisista tai alan asiantuntijoista.

On myös tärkeää ymmärtää sijoitussalkku, mukaan lukien mahdolliset riskit tai haavoittuvuudet. Mitoitettu ja laskettu lähestymistapa sijoittamiseen voi auttaa vähentämään mahdollisia tappioita ja suojelemaan omaisuutta. Pysymällä valppaana ja hyvin perillä, sijoittajat voivat navigoida markkinoiden volatiliteettiin ja epävarmuuteen entistä varmemmin ja selkeämmin.