Tämä artikkeli ilmestyi ensimmäisen kerran aamulehdessä. Hanki aamu-tiedotteet suoraan postilaatikkoosi joka maanantai - perjantai klo 6 ET. Tilaa
Tiistai, tammikuu 31, 2023
Tämän päivän uutiskirje on saapunut Julie Hyman, ankkuri ja kirjeenvaihtaja Yahoo Financessa. Seuraa Julia Twitterissä @juleshyman. Lue tämä ja muita markkinauutisia liikkeellä ollessasi Yahoo Finance -sovellus.
Olemme kuulleet Yahoo Financessa kuukausien ajan: teknologiaosakkeet eivät voi kääntyä, ennen kuin Federal Reserve lopettaa korkojen nostamisen.
Tai ainakin kunnes sijoittajat uskovat, että Fedin pysähtyy pian.
Nasdaqilla on pomppii tänä vuonna, kun sijoittajat odottavat keskuspankin "kääntymistä" pois korkeammista koroista ja kohti taukoa tai leikkausta. Tämä ennakointi on osa syytä, miksi tuottoa 10 vuoden velkakirja ovat laskeneet lokakuun lopun 4.24 prosentista noin 3.5 prosenttiin nyt.
Se on myös osa syy siihen, miksi teknologiaosakkeet ovat elpyneet.
Joten miksi nousevat korot ovat niin ongelmallisia teknologiaosakkeille?
Yleisesti ottaen teknologiayritykset ovat suurelta osin kasvuyrityksiä.
Kasvun vauhdittamiseksi he luottavat osittain lainaan, riippumatta siitä, käyttävätkö yritykset tätä rahaa ohjelmistoinsinöörien palkkaamiseen, pakollisten suoratoistoohjelmien tuottamiseen vai älypuhelimien valmistukseen. Kun korot ovat alhaiset, on halvempaa lainata enemmän rahaa useampaan aloitteeseen ja kasvaa, kasvaa, kasvaa.
Samalla korkeaa tuottoa haluavia sijoittajia kannustetaan sijoittamaan kasvuosakkeisiin, kun korot ovat alhaiset.
"Logiikka on, että teknologiaosakkeet ovat äärimmäinen pitkäkestoinen omaisuus", sanoi Interactive Brokersin päästrategi Steve Sosnick. 2010-luvulla teknologiaosakkeita pidettiin varmasti houkuttelevampana sijoituksena kuin rahan sijoittaminen vähäriskiseen, matalatuottoiseen valtionvelkaan. (Ohjelmointihuomautus: Sosnick liittyy Yahoo Finance Live tänään klo 9 ET.)
Ja palautukset seurasivat. Nasdaq 100 – suurimpien teknologiaosakkeiden indeksi – nousi lähes 1,500 20 % aiemman ison karhumarkkinoiden alimmalle tasolle 2008. marraskuuta 19 ja viimeisimmän huippunsa 2021. marraskuuta 500 välillä. S&P 609, suurempi, enemmän hajautettu osakekori, nousi 9 % bulla-ajon aikana 2009. maaliskuuta 3 ja 2022. tammikuuta XNUMX välisenä aikana.
Pandemia ja sitä seurannut finanssipoliittisten elvytystoimien ja pullonkaulojen toimitusketjujen aiheuttama inflaatio käynnistivät Fedin pyrkimyksen nostaa korkoja, mikä käänsi edellisen vuosikymmenen investointikertomuksen. Vuonna 2022 Nasdaq 100 putosi 32 prosenttia, mikä on sen huonoin vuosituotto sitten finanssikriisin.
Jefferiesin analyytikko Brent Thill on tutkinut hintojen ja ohjelmistoosakkeiden välistä yhteyttä, jota hän käsittelee erityisesti.
Thill näkee selkeän positiivisen korrelaation hintojen ja energiaosuuksien välillä sekä negatiivisen korrelaation ohjelmistoyritysten hintojen ja osuuksien välillä. Toisin sanoen alhaiset hinnat ovat hyväksi tekniikalle ja korkeammat energialle. Juuri näin vuosi 2022 pelasi sijoittajille.
"Mielestäni ongelmana tässä on todellakin se, että korkeammat korot on diskontattava kassavirtamalleissa, joita käytetään teknologian ja aggressiivisen kasvun osakkeiden arvostamisessa", sanoi veteraani teknologiasijoittaja Paul Meeks, Independent Solutions Wealth Managementin salkunhoitaja. "Jos korot ovat korkealla ja pysyvät korkeammalla, arvostukset eivät voi kasvaa merkittävästi, vaikka perustekijät paranevat."
Meeks panee merkille myös toisen ilmiön, joka liittyi alhaisiin korkoihin: yksityisten markkinoiden arvostukset lisääntyivät, kun sijoittajat kaatoivat rahaa startupeihin. Tämäkin on nyt kääntynyt päinvastaiseksi.
"Korkeammat korot pysäyttävät Amerikan innovaatiomoottorin, koska ne haittaavat edelleen riskipääoma- ja pääomasijoituksia sekä luottosijoituksia", Meeks väitti.
Tällä viikolla teknologiajätit, kuten Amazon (AMZN), aakkoset (GOOGL), ja Apple (AAPL) on määrä raportoida neljännesvuosittain.
Teslassa (TSLAToimitusjohtaja Elon Musk korosti viime viikolla korkeampien korkojen vaikutusta ajoneuvojensa kohtuuhintaisuuteen ja sanoi, että "pelkästään korkojen nousu [tehokkaasti] nosti autojemme hintoja Yhdysvalloissa lähes 10 prosenttia."
Sijoittajat odottavat epäilemättä näiden yritysten näkemyksiä siitä, kuinka korot ovat vaikuttaneet heidän tulevaisuuden kasvusuunnitelmiinsa.
Tosin Amazonilla ja Alphabetilla ilmoittaa jo kymmenien tuhansien työpaikkojen leikkauksista, sijoittajilla on varmasti idea.
Mitä katsoa tänään
Talous
8:30 ET: Työvoimakustannusindeksi, Q4 (1.1 % odotettu, 1.2 % edellisellä vuosineljänneksellä)
9:00 ET: FHFA asuntojen hintaindeksi, marraskuu (-0.5 % odotettu, 0.0 % edellisen kuukauden aikana)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, kuukausittain, marraskuu (-0.65 % odotettu, -0.52 % edellisen kuukauden aikana)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, vuoden takaiseen verrattuna, marraskuu (6.70 % odotettiin, 8.64 % edellisen kuukauden aikana)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller Yhdysvaltain kansallinen kotihintaindeksi, marraskuu (9.24 % edellisen kuukauden aikana)
9:45 ET: MNI Chicago PMI, tammikuu (45.1 odotettu, 44.9 edellisen kuukauden aikana, tarkistettu 45.1)
10:00 ET: Konferenssilautakunnan kuluttajien luottamus, tammikuu (odotettu 109.0, edellisen kuukauden aikana 108.3)
10:00 ET: Konferenssilautakunnan nykyinen tilanne, tammikuu (147.2 edellisen kuukauden aikana)
10:00 ET: Kokouslautakunnan odotukset, tammikuu (82.4 edellisen kuukauden aikana)
Tulot
Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Bostonin kiinteistöt (BSX), Toukka (KISSA), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Marathon Petroleum (MPC), Ottelu Ryhmä (MTCH), McDonald'sin (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (PBI), napsahtaa (SNAP), Sysco (SYY), UPS (UPS)
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/why-tech-stocks-hate-higher-interest-rates-morning-brief-102518886.html