Kaksi keskeistä poimintaa Nansenin UST stablecoin depeg -raportista

Pölyn laskeutuessa Terra-ekosysteemin kataklysmiseen romahdukseen, lohkoketjuanalytiikkayrityksen Nansenin suorittama ketjun syväsukellus tuo esiin kaksi suurta huomioita.

Kryptovaluuttaekosysteemi oli täynnä erilaisia spekulatiivisia teorioita Terran syyn ympärillä algoritminen stablecoin UST:n irrottamalla sen 1 dollarin sitoumuksesta. Kuka ja miksi vaikutti mysteeriltä, mutta lopputulos oli katastrofaalinen: UST putosi selvästi alle 1 dollarin, kun taas Terran stablecoin-rahakkeen arvo putosi tämän seurauksena.

Nansen aloitti tutkimuksen hyödyntäen ketjun tietoja Terra-ekosysteemistä Ethereum-lohkoketjuun pyrkiessään kartoittamaan tapahtumaketjun, joka johti UST-depegiin.

On syytä huomata, että raportti ei sisällä mahdollisia ketjun ulkopuolisia tapahtumia, jotka olisivat voineet pahentaa tilannetta, vaikutusta sijoittajiin, nettotappioiden jakautumista lompakoiden välillä ja mitä Bitcoinille tapahtui (BTC) varaa UST:n.

Hyökkääjät käyttivät matalaa käyrän likviditeettiä hyödyntääkseen arbitraasimahdollisuuksia

Ensimmäinen ja suurin saavutus oli Nansenin tunnistama pieni joukko osoitteita tai pelaajia, jotka tunnistivat Terran ekosysteemin haavoittuvuuksia. Nämä toimijat käyttivät TerraUSD:n (UST) sitoutumista muihin vakaisiin kolikoihin tukevien Curve-poolien suhteellisen matalaa likviditeettiä ja siirtyivät hyödyntämään arbitraasimahdollisuuksia.

Raportissa hahmotellaan, kuinka nämä toimijat poistivat UST:n varoja Terran Anchor-protokollasta. Nämä varat siirrettiin sitten Terrasta Ethereumiin käyttämällä Wormhole-infrastruktuuria.

Tämän jälkeen valtavia määriä UST:ta vaihdettiin erilaisiin stabiileihin kolikoihin Curven likviditeettipoolissa. Nansen spekuloi sitten, että depegging-prosessin aikana jotkin tunnistetuista lompakoista käyttivät hyväkseen eroja hinnoittelulähteiden välillä Curvessa sekä hajautetuissa ja keskitetyissä pörsseissä ottamalla osto- ja myyntipositioita pörsseissä.

Nansenin raportti kiisti spekulatiivisen kertomuksen että yksi hyökkääjä tai hakkeri pyrki horjuttamaan UST:tä.

Seitsemän lompakkoa keskeisellä paikalla UST:n depegissä

Nansenin lohkoketjuanalyysi omaksui perusteltua teoriaa, joka tunnisti asiaankuuluvat tapahtumamäärätiedot 7. ja 11. toukokuuta välisenä aikana – ajanjaksona, jolloin UST menetti 1 dollarin sitoumuksensa.

Yritys tarkasteli sosiaalisen median ja foorumin säikeitä kaventaakseen kyseistä ajanjaksoa ja korosti näkyvää tapahtumavirtaa Curven likviditeettipoolissa, mikä johti sen kolmivaiheiseen analyyttiseen lähestymistapaan.

Ensimmäinen vaihe sisälsi käyrän lainausprotokollan sisällä ja sen ulkopuolella tapahtuvien liiketoimien analysoinnin, minkä ansiosta Nansen pystyi laatimaan luettelon lompakoista, joiden toiminta viittaa merkittävään vaikutukseen UST:n depeggingissä.

Vaihe kaksi oli hieman monimutkaisempi, koska Nansen havaitsi tapahtumia Wormhole-sillan yli, jotka saattoivat vaikuttaa depeg-tapahtumaan. Yritys tarkasteli UST:n ulosvirtausta Anchor-protokollasta, joka sisälsi supistetun lompakkoluettelon. Tämän jälkeen tutkittiin UST:n ja USDC:n myyntiä keskitetyissä pörsseissä.

Viimeiseen vaiheeseen kuului ketjussa olevien todisteiden kolmiomittaus muodostamaan kertomus tapahtumista UST-depegin ympärillä. Sitten korostettiin seitsemän lompakon luetteloa, joiden uskotaan olleen keskeinen osa Terran ekosysteemin romahtamista.

Nansenin raportti tarjoaa mielenkiintoisia näkemyksiä lohkoketjun analytiikan avulla. Ydin "miksi" on edelleen mysteeri – yritys päätti olla spekuloimatta mahdollisilla tavoitteilla tai motiiveilla niiden seitsemän pääosoitteen takana, joilla oli tärkeä rooli UST-algoritmisen vakaan kolikon laskun käynnistämisessä.