Terran romahdus tuhosi uskon stabiileihin kolikoihin. Voiko Maker palauttaa sen?

DAI ei koskaan sano kuolla.

Jotkut ovat kutsuneet DAI:n ylivakuutettua suunnittelupääomaa tehottomaksi, mutta yhdeksi niistä MakerDAOProtokollainsinöörit sanovat, että siksi DAI:sta on tullut suurin, pisimpään toiminut hajautettu stablecoin Marketissa. 

"Koko järjestelmän suunnittelun ensimmäisistä periaatteista lähtien olemme pyrkineet kestävyyteen ja turvallisuuteen", sanoi Sam MacPherson Messarin Mainnet-konferenssissa New Yorkissa viime kuussa. 

Vuonna 2017 lanseerattu ylivakuusmalli tarkoittaa, että jokainen liikkeessä oleva DAI dollari on taattu yli 1 dollarilla toisessa kryptovaluutassa. Erityinen suhde voi vaihdella sen mukaan, mitä kryptovaluuttaa käytät lyömiseen, ja epävakaammat tai vähemmän vakiintuneet kryptovaluutat hallitsevat paljon korkeampaa suhdetta. 

Jos DAI:ta on enemmän vakuuksia, se estää järjestelmää hajoamasta, jos kryptomarkkinat pyörtyvät ja sukeltavat (kuten niiden on tiedetty tekevän viime aikoina).

Tämä muotoilu on melko erilainen kuin TetherUSDT ja Circle USDC. 

"Nämä ovat keskitetysti vakuudeltaan ketjun ulkopuolella", sanoi MacPherson puhuessaan kahdesta markkina-arvoltaan suurimmasta vakaasta kolikosta. "Ihmiset antavat Yhdysvaltain dollareita Circlen kaltaiselle säilyttäjälle, ja sitten he lyövät USDC:tä sitä vastaan. Tämä IOU voidaan myöhemmin lunastaa Yhdysvaltain dollareilla, jotka he alun perin tallettivat."

Ne keskitetyt vakaat kolikot ovat myös kuulemma Tukena perinteisillä rahoitusvälineillä, kuten valtion velkasitoumuksella ja todellisilla dollareilla, pikemminkin kuin omaisuuserillä Ethereum (ETH) tai Kääritty Bitcoin (WBTC). 

Makerin suunnittelu eroaa myös dramaattisesti kytevästä stablecoin-kokeesta Terran UST. 

Toukokuussa UST, jonka markkina-arvo oli tuolloin 18.6 miljardia dollaria, ja sen titteli neljänneksi suurin vakaa kolikko markkinoilla, romahtaen, pyyhkäisemällä sijoittajia maailmanlaajuisesti. 

Toisin kuin Tetherin ja Makerin DAI, UST oli "algoritminen vakaa kolikko", jota tuki ainutlaatuinen poltto- ja rahapajamekanismi, joka oli sidottu Terran hallintotunnukseen LUNA. Löytääkseen 1 UST:n käyttäjien oli ensin ostettava LUNA ja vaihdettava sitten 1 dollarin arvoinen token, tehokkaasti "poltettava" se ja poistettava se liikkeestä.

He voisivat liikkua myös päinvastaiseen suuntaan polttaen 1 UST 1 dollarin arvosta LUNAa. 

Tämä mekanismi antoi keinottelijoille mahdollisuuden arbitraasiin. Joka kerta kun UST putosi alle 1 dollarin, käyttäjät voivat ostaa alennushintaisen stablecoinin esimerkiksi 0.98 dollarilla, vaihtaa sen 1 dollariin LUNA:ta (protokollan suunnitelman mukaan) ja sitten myydä tuon 1 dollarin pussitakseen 0.02 dollaria. Ilmeisesti se on vain penniä, mutta suuret haltijat voivat tehdä melkoista voittoa hyödyntämällä tätä mekanismia mittakaavassa.

Pohja putosi, kun monet samoista suurista haltijoista alkoivat poistua ekosysteemistä Bitcoinin samanaikaisen liukumisen keskellä. Aivan kuten kryptovaluutta nro 1 putosi 39,700 28,900 dollarista noin 1 XNUMX dollariin kolmen tuskallisen päivän aikana, UST:n markkina-arvo romahti hieman yli miljardiin dollariin. 

Nykyään UST käy kauppaa 0.03 dollarilla ja sen markkina-arvo on hieman yli 304 miljoonaa dollaria. 

Sijoittajien tuhoamisen lisäksi Terran tuho on myös tuonut uutta tarkastelua koko kryptoavaruuteen – ja joissakin valtavirran piireissä se on tehnyt "stabiilin kolikon" käsitteestä lyönnin. ("Ei kovin vakaa", kuten ilmeinen vitsi kuuluu.)

Kaksi tietä MakerDAO:lle

Rune Christensen, MakerDAO:n perustaja, äskettäin penned massiivinen ehdotus, joka loi hankkeelle kaksi tietä eteenpäin. Siitä voisi tulla joko seuraava täysin säännelty uuspankki tai se voi siirtyä täysimittainen goblin-tilaan ja sitä "kohdellaan jonain muuna".

Viesti keräsi vetoa koko toimialalla, erityisesti sen vaikutusten vuoksi DAI:lle. Silti Macpherson selitti, että Makerin tulevaisuus ei ole aivan niin yksinkertainen. 

"En usko, että se on niin äärimmäistä, että meidän on tultava säännellyksi pankiksi", hän sanoi. "On tämä keskitie, jota DAI on aina ylläpitänyt, jossa saat parhaan kaikista maailmoista, joissa sijoitamme aktiivisesti reaalimaailman omaisuuseriin, jotka ovat säänneltyjä yrityksiä."

Erilaisten hajautettujen kryptovaluuttojen ohella osa DAI:sta on myös turvattu varoilla, kuten huolintalaskuilla ja myyntisaatavilla oikeilta liha-alan yrityksiltä. Äskettäin, Maker kumppanuuteen Huntington Valley Bankin kanssa, joka tarjosi pankille 100 miljoonan dollarin lainaa, josta tuli käytännössä "tukkuluottoraja", MacPherson sanoi.

Tällaista vakuutta kutsutaan real-world assetiksi (RWA).

Insinöörin keskitie jatkaisi siis yhä useamman yrityksen ottamista kryptokäyttöön säilyttäen samalla luvaton, hajautetun protokollan "ytimessä".

Ja laajemman sääntelyn tukahduttamisen keskellä hän toivoo näkevänsä sääntelyn, joka estää Terran kaltaiset tapahtumat sen sijaan, että pyyhkäisi "jättiläisellä kirveellä, joka vahingoittaa monia hyvää tarkoittavia projekteja avaruudessa".

Nähtäväksi jää, jakavatko sääntelyviranomaiset MacPhersonin uskon projektiin.