Teknologiasijoittajat selvisivät juuri siitä, mikä voi olla myrskyisin voitto, jonka olemme koskaan nähneet.
Nyt kun meillä on ollut muutama minuutti hengähtää, tässä ajatuksia tekniikan hullusta viikosta:
Amazonin monipuolistamisstrategia tuottaa tulosta: Tällä vuosineljänneksellä Amazon osoitti selvästi, että se on paljon enemmän kuin verkkokauppa. Sen Amazon Web Services -pilviliiketoiminta on tulessa – se on luultavasti arvokkaampi (ja paljon vähemmän syklisempi) liiketoiminta kuin yrityksen vanha verkkokaupan haara. Ei ole sattumaa, että perustaja Jeff Bezos valitsi Andy Jassyn, joka rakensi ja johti AWS:ää, seuraajakseen toimitusjohtajana.
Mutta neljänneksellä on muutakin. Amazonin mainontaliiketoiminnan liikevaihto oli viimeisellä kaudella 10 miljardia dollaria, kun se on kaksinkertaistunut hieman yli vuodessa. Se tuottaa nyt enemmän mainosdollareita kuin Googlen YouTube. Ihmiset tulevat Amazon-kauppaan tarkoituksella – riippumatta siitä, mitä etsit, näet valikoiman sponsoroituja listauksia, eli mainoksia. Tein haun sanalla "katkopistooli" vain todistaakseni asian, ja tulokset sisälsivät yli tusina sponsoroitua listaa.
Amazonin kolmannen osapuolen palveluliiketoiminnan vuotuinen käyttöaste on nyt yli 120 miljardia dollaria. Liiketoiminnasta on muodostunut varastointi- ja toimituspalveluidensa ansiosta korvaamaton kanava kaikenlaisille myyjille.
Amazon on rakentanut yhden maan tehokkaimmista logistiikkaverkostoista – joidenkin analyytikkoarvioiden mukaan Amazon toimittaa tänä vuonna enemmän paketteja kuin 200 miljardin dollarin markkina-arvo
United Parcel Service (UPS). Jopa perjantain 14 %:n rallin jälkeen Amazonin osakkeet ovat edelleen laskussa vuoden 2021 minimaalisen nousun jälkeen. Osake näyttää edulliselta.
Et voi yliarvioida pilvipalvelun merkitystä: Yksi viimeisten kahden viikon tärkeimmistä teemoista on, että Amazonin, Microsoftin ja Alphabetin pilviliiketoiminta vain paranee. Kaikki kolme tekivät odotettua parempia tuloksia. Microsoft raportoi Azure-liiketoimintansa kasvusta 46 % joulukuun neljänneksellä ja ennusti vielä nopeampaa kasvua maaliskuun neljänneksellä. Google Cloudin liikevaihto kasvoi 45 % toisella neljänneksellä peräkkäin. Ja AWS auttoi kompensoimaan Amazonin ydinliiketoiminnan sähköisen kaupankäynnin pehmeyttä, kun liikevaihdon kasvu parani 40 prosenttiin 39 prosentista, mikä kiihtyi neljännellä neljänneksellä. Näiden kolmen jättiläisen pilvihaarat ovat markkinoiden parhaita tietotekniikan yrityksiä.
Panoksen nostaminen: Amazon nosti viime viikolla Amazon Primen kuukausimaksua 15 % kuukausimaksajien osalta 15.99 dollariin; vuositilaus nousee 17 % 139 dollariin. Yritys nosti Prime-liittymää viimeksi vuonna 2018, ja työ- ja toimituskustannukset ovat nousussa, joten hintakuorma vaikuttaa järkevältä.
Muutto tapahtuu vain muutaman viikon kuluttua
Netflix (NFLX) nosti tilaajilleen hintoja Yhdysvalloissa ja Kanadassa. On mielenkiintoista nähdä kuluttajien reaktio, mutta epäilen, että joustavuus on korkea – palvelut ovat arvokkaita, eikä niitä ole helppo korvata.
Hintojen nousu osoittaa, kuinka luottavaisia Amazon ja Netflix ovat tilauksissaan. Tässä pieni näkökulma:
New York Times (NYT), joka ilmoitti viime viikkoina sopimuksista urheiluuutissivuston Athleticin ja suositun sanapelin Wordlen ostamisesta, on asettanut tavoitteeksi 15 miljoonan tilaajamäärän vuoteen 2027 mennessä. Sekä Amazonilla että Netflixillä on yli 200 miljoonaa tilaajaa.
Käytä viisaasti: Alphabet julisti viime viikolla osakejaon 20 yhdelle, mikä laskee osakkeen hinnan noin 1 dollarin alueelle. Mutta mitä he eivät tee, on todellisten osinkojen maksaminen. Niiden pitäisi. Yhtiöllä on 150 miljardia dollaria käteistä ja vastaavia; se tuotti 140 miljardia dollaria vapaata kassavirtaa viimeisellä neljänneksellä.
Meta korosti vain riskejä valita takaisinostot osinkojen sijaan. Facebook-emoyhtiö osti takaisin 33 miljardia dollaria osakkeita vain kahden viimeisen vuosineljänneksen aikana. Kun otetaan huomioon Metan myynti viime viikolla, raha sytytettiin periaatteessa tuleen. Jos yhtiö olisi sen sijaan julistanut erityisosingon, se olisi voinut maksaa omistajilleen lähes 14 dollaria osakkeelta.
Shakeout ei ole ohi: Taustalla olevat ongelmat, jotka ovat vaivanneet teknologiaosakkeita kuukausia, ovat edelleen paikoillaan. Korot nousevat edelleen. Chipsistä on pulaa. Inflaatio on epämiellyttävän korkea. Markkinoiden halu spekulatiivisiin nimiin on alhainen. On syynsä siihen, että tämän vuoden tähän mennessä parhaiten menestyneet teknologiaosakkeet ovat halpoja – kuten vanhan koulukunnan nimiä
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) ja
IBM (IBM).
Viimeisten kahden viikon aikana olemme oppineet, että markkinat pitävät johdonmukaisuudesta enemmän kuin koskaan. Tämä teki Metan viime viikon tuloista ja näkymistä niin huolestuttavia: Facebook ei ole enää luotettava toimija, jota sijoittajat ovat tottuneet odottamaan. Mutta loput Big Techistä sopivat silti. Apple ja Microsoft ylittävät jatkuvasti odotukset asiakkaiden haluamilla tuotteilla. Ja voit sanoa saman Googlesta ja Amazonista. Jälleen kerran Big Tech voitti tuloskauden.
Kirjoittaa Eric J.Savitz klo [sähköposti suojattu]
