Shokki konkurssi näyttää teknisten SPACien pimeän puolen

Osakemarkkinat ovat edelleen sekaisin, mutta syy ei ole se, mitä useimmat sijoittajat uskovat. Arvostuskupla puhkeaa, ja valitettavasti tämä prosessi ei ole läheskään ohi.

Nauti tekniikasta (ENJY) ilmoitti torstaina, että vähittäiskaupan startup hakeutuu luvun 11 konkurssiin, vain yhdeksän kuukautta sen jälkeen, kun osakkeet listattiin erityiseen yritysfuusion kautta.

Toinen SPAC puree pölyä. Lisää seurattavaa.

Pandemian huipulla kaksi vuotta sitten SPAC:t olivat muotia. Koko maailmantalous suljettiin ja niin sanotut tyhjät shekkiyritykset näyttivät tarjoavan jännittäviä kasvunäkymiä. Valitettavasti lupaus ei koskaan ollut totta.

Perinteisesti yritykset ovat ansainneet julkiset listaukset vuosia riskipääoman helvetissä työskentelyn jälkeen. Startup-yritykset joutuvat keräämään useita rahoituskierroksia pysäyttääkseen punaisen musteen tulvan, kun johtajat kasvattavat liiketoimintaa kohti kannattavuutta. Listautumisanti on palkkio johdon menestyksestä. Se on myös merkki siitä, että Wall Streetin investointipankkiirit ovat valmiita takaamaan taustalla olevan yrityksen uskottavuuden.

Päinvastoin pätee useimpiin SPACeihin.

SPAC:ien rakenne kiertää seulonnan. Osakepromoottori/rahoittaja hakee julkista listausta suuressa pörssissä. Tavoitteena on sivuuttaa Securities and Exchange Commission -ilmoitusvaatimukset pitämällä hallussaan vain käteistä. Suora listaus tapahtuu, kun tämä tyhjä shekkiyritys sulautuu käynnissä olevaan yritykseen. Vakuutuksenantajaa ei ole. Kukaan ei suorita due diligencea sijoittajien puolesta.

Vuosina 2020 ja 2021 SPAC-sopimuksia tehtiin 248 ja 613. Monia epäkypsiä yrityksiä ryntättiin julkisille markkinoille vain idealla ja myyntipuheella. Sijoittajien ei pitäisi yllättyä, että prosessi päättyi huonosti. Kaikki oli huijausta.

Puhuminen Bloomberg-tekniikka vuosi sitten Ron Johnson, Enjoyn toimitusjohtaja, kertoi toisenlaisen tarinan. Entinen Apple (AAPL) johtaja väitti että Enjoylla oli selkeä näkyvyys kannattavuuteen. Ja dokumentit jätetty SEC arvioi nettotulon vuoteen 2023 mennessä ja miljardin dollarin myynnin kaksi vuotta myöhemmin.

Se oli aina vaikea kysymys.

Kaliforniassa sijaitsevan Palo Alton liiketoiminta oli matkapuhelimien toimittamista yhtiön puolesta AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), ja Apple, jolloin Enjoy-agentit myyvät lisää tuotteita tai palveluita. Malli ei koskaan ollut kannattava. Vuoden 2021 loppuun asti bruttokate pysyi tappiollisena -34.5 %:ssa 158 miljoonan dollarin tappiolla.

Silti Enjoy onnistui saamaan lokakuussa 2021 250 miljoonaa dollaria SPAC-fuusiolla Marquee Raine Acquisition Corp.:n kanssa. Kaupan myötä rahaa menettävän yrityksen arvo oli 1.2 miljardia dollaria. Yhdeksän kuukautta myöhemmin yritys hakeutuu konkurssiin.

Valitettavasti monet muut SPACit ovat menossa samanlaiselle tielle. Bloomberg huomattava kesäkuussa, että 65 näistä yrityksistä joutuu hankkimaan lisää pääomaa seuraavan vuoden aikana vain pitääkseen valot päällä. Vuonna 613 listatuista 2021 SPAC:sta 78:lla on nyt 2 dollaria osakkeelta tai vähemmän. Näistä 1 käy kauppaa alle XNUMX dollarilla, mikä on kynnys listalle Nasdaq-pörssissä.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) on pörssinoteerattu rahasto, joka seuraa SPACeja. ETF on laskenut 67.7 % vuoden alusta ja 78 % viimeisen 12 kuukauden aikana.

Arvostuskupla on puhjennut.

Wall Streetin sijoituskauppiaat ja TV-puhujat syyttävät SEC:tä sijoittajien tappioista, mutta se on kuin poliiseja syyttäisivät rikollisuudesta. On viisaampaa seurata rahaa. Monista SPAC:ista ei koskaan olisi pitänyt tulla julkisesti noteerattuja yrityksiä. Wall Street, rahoittajat ja ahneet johtajat käyttivät hyväkseen porsaanreikää työntämään nämä osakkeet varomattomille sijoittajille. Talouslehdistö puhalsi henkeä SPACeihin henkeäsalpaavana tarinoita nousevista hinnoista.

Enjoy Technologyn tarina on kova, mutta kuitenkin erittäin tärkeä oppitunti sijoittajille. Arvostuksella on merkitystä, etenkin kannattamattomissa yrityksissä. Monet SPACit eivät tule koskaan takaisin.

Parantaaksesi tuloksiasi markkinoilla dramaattisesti ostamalla optioita osakkeista, kuten Fordista ja Teslasta, kokeile kaksi viikkoa erikoispalvelussani, Taktiset vaihtoehdot: Klikkaa tästä. Jäsenet tekivät a 90.2 % nousua Nousukas Heinäkuu jättää viime viikon yksin.