Kansainvälisen järjestelypankin julkaisema uusi tutkimuspaperi on rinnastanut kaivosteollisuuden louhintaarvon (MEV) laittomaan toimintaan perinteisillä markkinoilla, kuten etukäteis- ja sandwich-kaupoissa.
MEV viittaa voittoihin, joita kaivostyöntekijät voivat ansaita valitsemalla, mitkä tapahtumat sisällytetään lohkoon ja missä järjestyksessä. Raportin mukaan MEV on:
"[P]voitot, jotka saadaan manipuloimalla markkinahintoja tietyllä määräyksellä tai jopa sensuroimalla vireillä olevia liiketoimia."
Perinteisillä rahoitusmarkkinoilla liiketoimet järjestyvät siinä järjestyksessä, jossa ne vastaanotetaan, eli raportti sanoi. Lohkoketjujen tapauksessa kaivostyöntekijät päättävät, mitkä tapahtumat lisätään lohkoon, ja nämä kaivostyöntekijät voivat vapaasti valita kaikista muistipoolissa tai muistipoolissa olevista odottavista tapahtumista.
Sen sijaan, että valitsisivat transaktiomaksuihin perustuvia tapahtumia, joihin lisätään ensin korkeimmat maksut, kaivostyöntekijät voivat valita tapahtumat "tuottojensa perusteella".
Esimerkiksi kaivostyöntekijä voi tehdä oman kauppansa ennen suurta odottavaa kauppaa, joka voi vaikuttaa hintoihin ja ansaita siten voittoa, raportissa selitetään. Toisin sanoen, jos kaivostyöntekijät näkevät suuren odottavan tapahtuman, joka voi vaikuttaa omaisuuden hintaan, he voivat halutessaan lisätä oman tapahtumansa. Tämä antaa kaivostyöntekijälle mahdollisuuden ansaita voittoa, koska heillä on ennakkotietoa siitä, miten hintoihin vaikuttaa, kiitos mempoolissa olevan odottavan tapahtuman.
Raportissa todettiin:
”Tämä voitto ei tule vain muiden markkinaosapuolten kustannuksella, vaan kaivostoiminnan liiketoimet viivästävät myös muita laillisia liiketoimia. Se muodostaa siis "näkymättömän veron" tavallisille markkinatoimijoille."
Samoin kaivostyöläiset voivat myös harjoittaa "takaisinjuoksua", raportti väitti. Tämä tarkoittaa, että kaivostyöntekijä voi tehdä osto- tai myyntitoimeksiannon heti suuren tapahtuman tai markkinoita muuttavan tapahtuman jälkeen, se selitti.
Lisäksi kaivostyöläiset voivat myös tehdä voileipäkauppoja. Tällaisissa kaupoissa kaivostyöntekijät voivat tehdä tilauksia sekä ennen markkinoita liikuttavaa kauppaa että sen jälkeen. Tämän ansiosta kaivostyöläiset voivat ansaita "voittoja ilman, että heidän tarvitsee ottaa pitkäaikaista asemaa kohde-etuuksissa", raportissa todettiin.
Raportti arvioi, että MEV on ollut noin 550–650 miljoonaa dollaria vuodesta 2020 lähtien pelkästään Ethereum-lohkoketjussa. Koska nämä arviot kuitenkin perustuvat suurimpiin protokolliin, todellinen luku on todennäköisesti suurempi, raportti lisäsi.
Itse asiassa toisinaan yksi 30 tapahtumasta lisätään MEV:n ansaitsemisen motiivilla, raportissa todetaan. Tämä osuus oli vielä suurempi kesäkuun 2022 alussa "johtuen useista erityisen suurista MEV-transaktioista viimeaikaisen markkinastressin aikana", se lisäsi.
Sääntelyn tarve
Raportin mukaan sääntelijöiden ympäri maailmaa on määritettävä, pitäisikö kaivostyöläisten hankkima arvo luokitella laittomaksi. Vaikka useimmat lainkäyttöalueet pitävät tällaisia liiketoimia perinteisessä rahoitusmaailmassa laittomina, MEV:n oikeudellinen asema useimmilla lainkäyttöalueilla on tällä hetkellä epäselvä.
Raportti lisättiin:
"Nämä laittomuusnäkökohdat lukuun ottamatta MEV muodostaa olennaisen ongelman myös teollisuudelle itselleen, koska se on ristiriidassa hajauttamisajatuksen kanssa."
Jatkossa MEV todennäköisesti kasvaa, raportti sanoi. Tämä tarkoittaa, että kaivostyöläiset, jotka harjoittavat MEV:tä, ansaitsevat enemmän voittoa ja voivat lopulta syrjäyttää muut kaivostyöläiset, jotka eivät tee sitä. Raportissa todetaan, että:
"MEV muodostaa eksistentiaalisen riskin Ethereum-kirjanpidon eheydelle."
Lähde: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/