(Bloomberg) – Microsoft Corp.:n osto Activision Blizzard Inc:sta on jumissa, mutta jotkut kauppiaat lyövät vetoa, että kauppa lopulta menee läpi. Jos he ovat oikeassa, rahaa on ansaittava vakavasti, koska videopeliyhtiön osakkeet ovat edelleen lähes 20 % tarjoushinnan alapuolella.
Useimmat luetut Bloombergilta
USA:n tiukemmat kilpailuviranomaiset, tarvittavat kansainväliset hyväksynnät, teknologiaosakkeiden laaja romahdus ja 69 miljardin dollarin kaupan koko ovat kaikki auttaneet pitämään eron Activisionin hinnan ja Microsoftin 95 dollarin osaketarjouksen välillä sitkeästi leveänä. Tämä on tehnyt siitä yhden potentiaalisesti tuottoisimmista mahdollisuuksista arbitrageureille, jotka spekuloivat yritysostoilla.
Yhdysvaltalaisten sääntelijöiden lisääntynyt huomio suuriin yrityksiin, erityisesti teknologian alalla, on johtanut siihen, että kaupan julkistamisen ja sen lopullisen toteutumisen välillä on pidentynyt, mikä lisää kaupan hajoamisen riskiä.
"Kun otetaan huomioon kaupan koko ja tiukennettu kilpailunrajoitus suuria teknologiatoimijoita kohtaan, tämä aiheuttaa viime kädessä erittäin suuren leviämisen", sanoi Julian Klymochko, Accelerate Financial Technologies Inc:n sijoitusjohtaja.
Microsoft ilmoitti Activisionin hankinnasta tammikuussa ja on sanonut saavansa sen päätökseen 30. kesäkuuta 2023 päättyvän vuoden aikana. Ja Broadcom Inc. on sanonut, että se aikoo saada päätökseen toukokuussa julkistetun VMware Inc:n 61 miljardin dollarin ostonsa lokakuuhun mennessä. 2023.
Susquehanna International Groupin tietojen mukaan keskimääräiset vuosittaiset Yhdysvaltain sopimusten erot, jotka kuvaavat transaktioiden romahtamisen riskiä, ovat nousseet yli 15 % vuoden alun noin 10 %:sta. Tämä johtui lisääntyvistä peloista kaupan romahtamisesta tai uudelleenhinnoittelusta ja riskialttiiden positioiden kuljettamisesta koituvien kustannusten noususta.
Yhdellä teknologiafuusioiden laajimmista arbitraasihajoista ei varmasti ole mitään tekemistä sääntelyesteiden kanssa.
Elon Musk yrittää päästä eroon 44 miljardin dollarin ostostaan Twitter Inc.:stä, ja yritys haastaa hänet oikeuteen pakottaakseen kaupan päätökseen. Twitterin osakkeiden kauppahinta on 41 dollaria ja kauppahinta 54.20 dollaria, mikä tarjoaa 32 prosentin voittoa, jos kauppa etenee sovitulla tavalla.
Lina Khanin johdolla Federal Trade Commission on jo haastanut oikeuteen kahden suuren yrityskaupan estämiseksi. Hän on kannattanut voimakkaampaa lähestymistapaa suurten teknologiasopimusten tarkistamiseen ja väittää, että alan yritykset voivat käyttää määräävää asemaansa yhdellä toimialalla saadakseen valtaa muilla markkinoilla.
Teknologian taantuma ei myöskään ole auttanut sopimusten leviämistä. Nasdaq 100 -indeksi on laskenut 19 prosenttia tänä vuonna, mikä pakottaa sijoittajat hinnoittelemaan Activisionin osakkeisiin suuremman heikkenemisriskin, jos kauppa hajoaa, Klymochko sanoi.
Ottaen huomioon ajan Activisionin oston odotettavissa olevaan toteutumiseen, osakkeen on kestettävä suurempaa volatiliteettia vielä ainakin muutaman vuosineljänneksen ajan, joka on sidottu yrityskohtaiseen uutisvirtaan ja yleiseen markkinakehitykseen.
On kuitenkin olemassa "suhteellisen vahva yksimielisyys siitä, että tämä kauppa pitäisi mennä läpi", sanoi Cabot Henderson, Jonestradingin markkinastrategi. Wall Street näyttää olevan samaa mieltä, sillä 26 osaketta kattavasta 32 analyytikosta sitoo 12 kuukauden hintatavoitteensa 95 dollariin tai enemmän.
Ja sijoittaja Warren Buffett on ostanut noin 9.5 %:n osuuden Activisionista sulautumisarbitraasivedolla. 91-vuotiaalla miljardöörillä on noin seitsemän vuosikymmenen kokemus arbitraasista, mukaan lukien teknologiayrityksissä: Hän osti Red Hat Inc:n osakkeita ennen kuin International Business Machines Corp. osti sen vuonna 2019.
Viime viikolla MoffettNathanson LLC:n analyytikko Clay Griffin päivitti Activisionin menestyäkseen paremmin. "Vaikka hylkäsimme ajatuksen, että Microsoft sulkee Activisionin minä päivänä tahansa, näemme vahvat perusteet sille, miksi sen pitäisi lopulta tehdä", hän kirjoitti.
Päivän tekninen kartta
Nasdaq 100 nousi kesäkuun pohjalta 19 % keskiviikon rallin jälkeen. Teknologiaosakkeet ovat toipumassa useiden sitkeiden tulosraporttien jälkeen, kun kasvavat huolet maailmantalouden hidastumisesta. Viimeisin ralli on auttanut teknologiapainotteisen indeksin markkina-arvoa nostamaan yli 2 biljoonaa dollaria. Indeksi jatkoi nousuaan torstaina 0.3 prosentin nousuun.
Huipputekniset tarinat
Alibaba Group Holding Ltd. johti Kiinan teknologiaosakkeiden nousuun torstaina, kun sijoittajat sijoittivat uudelleen ennen sen neljännesvuosittaista tulosta, vaikkakin varovaisuus säilyi useiden tiesulkujen suhteen.
SoftBank Group Corp. on kerännyt jopa 22 miljardia dollaria käteistä myymällä ennakkoon maksettuja termiinisopimuksia Alibaban osakkeilla, Financial Times raportoi näkemiensä hakemusten perusteella.
Activision Blizzard ja NetEase Inc. ovat torpedoineet World of Warcraftin älypuhelinpelin, jota oli kehitetty kolme vuotta, mikä herättää kysymyksiä yhdestä alan tuottoisimmista liikesuhteista.
EBay Inc. raportoi toisen vuosineljänneksen liikevaihdosta, joka ylitti odotukset ja positiiviset tulosnäkymät, mikä osoittaa, että uusi keskittyminen luksustavaroihin ja keräilyesineisiin auttaa kompensoimaan myyntiä ja asiakasliikennettä.
Apple Inc. aikoo viivästyttää seuraavaa suurta iPad-ohjelmistopäivitystä noin kuukaudella ja ottaa asiasta perillä olevien ihmisten mukaan epätavallisen askeleen olla julkaisematta sitä samaan aikaan uuden iPhone-ohjelmiston kanssa.
Aasian sirujättiläiset ovat jäämässä jälkeen globaalien vertaistensa viime kuukauden aikana järjestämässä osakekurssirallissa, ja ero tuskin kaventuu helposti.
Nintendo Co. raportoi keskiviikkona odotettua huonommasta ensimmäisen neljänneksen tuloksesta, koska heikompi jeni ei pystynyt kompensoimaan laitteisto- ja ohjelmistomyynnin laskua.
(Lisää osakeliikkeet viimeiseen kappaleeseen.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html