Inflaatio tappaa meidät; kryptovaluutta ei yksin voi voittaa sitä

Pandemian tapaan inflaatio on levinnyt ympäri maailmaa ja hämärtänyt tulevaisuutta synkällä epävarmuudella. 

Erimielisyydet siitä, kuinka parhaiten hallita nousevia hintoja Yhdistyneessä kuningaskunnassa, melkein aiheutti sen talouden romahtamisen ja johti myöhemmin pääministeri Liz Trussin eroon oltuaan virassa vain 44 päivää. Tällä hetkellä vähintään 10 nousevaa taloutta on hyperinflaatiossa, ja lisää odotetaan seuraavan. Ja Federal Open Market Committee (FOMC), Yhdysvaltain keskuspankin osa, joka vastaa hintojen pitämisestä vakaina, ilmoitti juuri nostaneensa korkoja keskellä paluuta positiiviseen bruttokansantuotteeseen - merkkinä jatkuvista inflaatioongelmista.

Maailmanlaajuinen taistelu inflaation hillitsemiseksi on konkreettinen todiste siitä, että eiliset keskuspankin työkalut eivät riitä tämän päivän rahapoliittisiin ongelmiin. Mutta toivoa valoisammalta ja kestävämmältä huomisesta saattaa löytyä tekniikasta, jota politiikantekijät vähiten odottavat: lohkoketjuista.

Koska kaikki maat ovat maailman de facto varantovaluutta, ne ovat riippuvaisia ​​Yhdysvaltain dollareista kaupankäynnissä. Kun ajat ovat hyvät, se näyttää sopivan kaikille. Mutta korkean inflaation aikana dollarien ostovoima laskee jyrkästi, mikä pakottaa muut maat ostamaan lisää dollareita vakauden ylläpitämiseksi. Ja kuitenkin korkean kotimaisen inflaation jaksot pakottavat keskuspankin vähentämään dollarin likviditeettiä koronnostoilla – mikä tehokkaasti rasittaa kansainvälistä dollarin ostoa. Tätä dilemmaa kotimaisten inflaatiopaineiden keventämisen ja maailman likviditeettitarpeiden tyydyttämisen välillä kutsutaan Triffin-dilemmaksi, ja se syntyy aina, kun luottopohjaista kansallista valuuttaa, kuten Yhdysvaltain dollaria, käytetään globaalina varantona.

Related: Jerome Powell pitkittää taloudellista tuskaamme

Käytännössä Triffinin heikentynyt rahapolitiikka saa kehittyneistä maista peräisin olevat rahoituskriisit leviämään nopeasti ympäri maailmaa. (Triffin-dilemma ei aiheuta korkeaa inflaatiota kehittyneissä talouksissa, vaan se toimii kiihdyttimenä, kuten bensiini, joka levittää korkeaa inflaatiota kaikkialle nopeasti.) Nämä kriisit vahingoittavat suhteettomasti köyhiä ja pyyhkivät dramaattisesti monet edistysaskeleet pääoman ja talouden alalla. turvallisuus ja köyhyyden vähentäminen nousukausien aikana, mikä aina aiheuttaa maailmanlaajuisen kasvun päättymisen globaaliin romahtamiseen. Tämä toistuva noususuhdanteen ja laskun sykli, jossa jokaisen harppauksen jälkeen otetaan suuria askeleita taaksepäin, korostaa kriittistä tarvetta uudistaa ja nykyaikaistaa kansainvälistä rahajärjestelmäämme.

Mielenkiintoista on, että olemme tienneet kuinka ratkaista Triffiniin liittyvä inflaatiotartunta kauan ennen kuin Robert Triffin tunnisti ilmiön ensimmäisen kerran 1960-luvulla. Toisen maailmansodan jälkeisessä Bretton Woodsin konferenssissa John Maynard Keynes selitti, että laman aikaista globaalia inflaatiota voitaisiin hallita tehokkaasti välttämällä kansallisten valuuttojen käyttöä kansainvälisessä kaupassa ja sen sijaan saamalla valtiot suostumaan arvovakaan maailmanlaajuisen varannon käyttöön. . Vaikka Keynesin ehdotusta ei koskaan toteutettu, idea oli selvästi aikaansa edellä.

Bretton Woodsista on kulunut lähes kahdeksan vuosikymmentä, joten puretaan mitä tämä tarkoittaa vuonna 2022.

Jo vuonna 2009, keskellä viimeistä finanssikriisiä, useat maat vaativat keynesiläisiä uudistuksia ja vaativat Kansainvälisen valuuttarahaston erityisnosto-oikeuksien käyttöä – lähinnä valuuttakorilla turvattuja laskentayksiköitä. laajemmin maailmanlaajuisena varannona. Kolmetoista vuotta myöhemmin voimme luottavaisesti sanoa, etteivät nämä ehdotukset menneet mihinkään. Luotamme edelleen Yhdysvaltain dollareihin kansainvälisessä kaupassa, ja näyttää olevan vähän poliittista tahtoa muuttaa vallitsevaa tilannetta. Rahoitusjärjestelmän tehokas uudistus ei näytä olevan mahdollista olemassa olevien politiikan kanavien kautta.

Mutta jotain uutta ja häiritsevää on syntynyt viime vuosina. Lohkoketjujen tulo on tehnyt uusien, väärennöksiä vastustavien digitaalisten valuuttojen luomisen yksinkertaiseksi tehtäväksi ja kasvavan liikkeen vertaisohjatussa, ei-keskuspankkirahoituksessa (hajautettu rahoitus tai DeFi) on synnyttänyt maailmanlaajuisen yhteisön, joka on halukas kokeilemaan yksityisesti liikkeeseen laskettuja digitaalisia valuuttoja.

Vastauksena näiden vaihtoehtoisten valuuttojen lisääntyvään käyttöön lähes kaikki maailman keskuspankit tutkivat keskuspankkien digitaalisten valuuttojen eli CBDC-valuuttojen liikkeeseenlaskua. Nämä ovat julkisia digitaalisia dollareita sekä euroja ja yuaneja, jotka perustuvat lohkoketjuihin ja jotka on toteutettu tarkoituksena tehdä yksityisesti liikkeeseen lasketuista kryptovaluutoista vanhentuneita.

Kuitenkin viimeaikainen tutkimus Linda Schilling ja muut paljasti että CBDC:t todennäköisesti epäonnistuvat ajan myötä. Erityisesti on olemassa CBDC-trilemma, jossa CBDC:t eivät voi olla samanaikaisesti taloudellisesti vakaita, hintavakaita ja tehokkaita. Toisin sanoen CBDC:t eivät ratkaise mitään ongelmia, joita meillä on olemassa olevien valuuttojen kanssa, mutta silti ne luovat mahdollisesti katastrofaalisia uusia ongelmia tulevaisuuteen suuntautuvan innovaation varjolla.

Aito ratkaisu voi kuitenkin olla näköpiirissä. Tämän päivän poikkeuksellisten olosuhteiden, uusien teknologioiden, kriisien ja yhteisöjen törmäys tarkoittaa, että yksityisen osapuolen ei ole koskaan ollut helpompaa laskea liikkeeseen skaalautuva, inflaatiota kiihdyttämätön varantovaluutta täydentämään Yhdysvaltain dollaria. Ei dollarin vastainen sinänsä, mutta arvovakaa kryptovaluutta, joka on räätälöity vähentämään inflaatiota ja suunniteltu erityisesti rajat ylittäviä maksuja varten – ratkaisee tehokkaasti Triffin-dilemman ja lievittää miljardien ihmisten inflaatiokipua.

Ollakseni rehellinen, jotkut ovat jo yrittäneet tätä. Ripplen XRP (XRP) -merkkiä mainostettiin kerran mahdollisena maailmanlaajuisena reservinä, ja jotkut Bitcoin (BTC) harrastajat kannattavat täydellistä siirtymistä fiat-valuutoista Bitcoiniin. Kuitenkin Federal Reserve Bank of Philadelphia -työpaperissa tutkijat osoittivat että luottamukselliset kryptovaluutat – yksinomaan käyttäjien luottamuksen tukemat rahakkeet – voivat olla ajan mittaan hyperinflaatioita, jos hallitukset eivät puutu kilpailevien kryptovaluuttojen luomisen rajoittamiseen. (Ajatuksena on, että jos ihmiset jatkavat kryptovaluuttojen valmistamista, jonain päivänä liikkeessä on niin paljon kryptovaluuttoja, että kaikista kryptovaluutoista tulee lopulta arvottomia.)

Related: Massakäyttöönotto tulee olemaan kauheaa krypton kannalta

Todella elinkelpoisen globaalin varantovaluutan on todennäköisesti irrotettava tämä luottamusperinne ja ankkuroitava vakaaseen arvoon.

Mutta mikään näistä huolenaiheista ei näytä estävän ohjelmistokehittäjiä kokeilemasta DeFiä. On kryptovaluuttoja, jotka on suunniteltu erilaisiin käyttäjien tarpeisiin, yksityisyyteen keskittyvistä tokeneista, joita käytetään suurelta osin darknet-markkinoiden transaktioihin, verkkokohtaisiin valuuttoihin, joita käytetään tapahtuman varmentamiseen.

Tämän tyyppiset rajoitetut käytännön käyttötapaukset voivat olla tärkeä ero elinkelpoiselle varantovaluutalle. Tarkoituksena ei ole kilpailla dollarin kanssa, vaan tarjota muille kansoille vaihtoehto dollarille kohonneen volatiliteetin aikoina – pohjimmiltaan inflaatiota estävän kryptovaluutan avulla, joka auttaa siirtämään maailmaa pois loputtomista nousu- ja laskusykleistä kohti vakaata. kestävää globaalia kasvua.

Eräänä päivänä, monen vuoden kuluttua, ihmiset katsovat taaksepäin, mitä teimme estääksemme lähestyvän maailmanlaajuisen katastrofin. Tyytyimmekö heiluttelemaan korkoja, kun maailma laskeutui kaaokseen, vai sitoutuimmeko rohkeaan modernisointiin suuren epävarmuuden aikana? Mitä tahansa historia meistä muistaa, toimintamme tänään vastaa tähän kysymykseen: Jos elämme todellakin rikkinäisen järjestelmän alla, jossa parhaat politiikan työkalumme eivät voi pelastaa meitä välittömältä taloudelliselta epäonnistumiselta, miksi emme yritä jotain uutta ja erilaista?

Meidän on aika ryhtyä rohkeisiin, päättäväisiin toimiin ja kirjoittaa uusi Bretton Woods Sopimus maailman tulevaisuuden turvaamisesta – mutta tällä kertaa Solidityssä.

Tämä artikkeli on tarkoitettu yleisiin tiedotustarkoituksiin, eikä sitä ole tarkoitettu eikä sitä pidä pitää oikeudellisena tai sijoitusneuvona. Tässä esitetyt näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat vain kirjoittajan omia eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.