Aikapainotettu keskihinta on algoritminen kaupan toteutusstrategia, jota käytetään yleisesti perinteisissä rahoitusvälineissä. Strategian tavoitteena on tuottaa keskimääräinen toteutushinta, joka on suhteellisen lähellä aikapainotettua keskihintaa (TWAP) käyttäjän määrittelemälle ajanjaksolle.
TWAP:ia käytetään pääasiassa pienentämään suuren tilauksen vaikutusta markkinoihin jakamalla se pienempiin tilauksiin ja toteuttamalla kukin säännöllisin väliajoin tietyn ajanjakson aikana.
Kuinka TWAP voi vähentää suuren tilauksen hintavaikutusta
Tarjoukset voivat vaikuttaa omaisuuserän hintaan tilauskannoissa tai likviditeettipoolien likviditeettiin. Esimerkiksi tilauskirjoissa on useita osto- ja myyntitilauksia eri hinnoilla. Kun suuri ostotilaus tehdään, omaisuuden hinta nousee, koska kaikki halvimmat ostotoimeksiannot toteutetaan.
Esimerkiksi Coin A hinta on tällä hetkellä 10 dollaria ja siinä on seuraavat ominaisuudet:
- 50 ostotilausta 10 dollarilla
- 50 ostotilausta 11 dollarilla
- 50 ostotilausta 13 dollarilla
- 100 ostotilausta 15 dollarilla
- 500 ostotilausta 17 dollarilla
Kauppias A tekee 300 Coin A -tokenin ostotilauksen hintaan 17 dollaria. Koska tilausmäärä on suurempi kuin halvempien tilausten, protokolla suorittaa 10, 11, 13 ja 15 dollarin hintapisteet tilauksen täyttämiseksi.
Koska kokonaisostotilaus ei kuitenkaan riitä täyttämään kaikkia 17 dollarin tarjouksia, kolikon A hinta pysähtyy tälle tasolle. Tämä on 70 prosentin hinnannousu, mikä näkyy enimmäkseen matalan likviditeetin kolikoilla. Useimmissa tapauksissa hinnannousu ei ole yhtä dramaattinen.
Vaikka suurin osa hajautettu vaihto (DEX) niillä ei ole tilauskirjoja, heillä on automatisoituja markkinatakaajia (AMM), jotka säätelevät tokenin hintaa tilauskoon ja likviditeettipoolin koon perusteella. Likviditeetti hankitaan likviditeetin tarjoajilta (LP:t), jotka lahjoittavat pooliin tietyn määrän token-paria vastineeksi palkkioiden leikkauksesta.
Koska hajautetun rahoituksen (DeFi) likviditeetti on hajaantuneempaa kuin vakiintuneemmilla rahoitusmarkkinoilla, ongelma yksittäisen transaktion ylisuuresta vaikutuksesta markkinoilla voi olla merkittävämpi. TWAP-strategiat voivat mahdollisesti ratkaista hintavaikutusongelman esimerkiksi tekemällä kauppoja 4-5 minuutin välein tunnin aikana.
Suuremman toimeksiannon purkaminen voi antaa DEX:lle aikaa ratkaista hintaerot vastaavien likviditeettipoolien sisällä, mikä auttaa saamaan omaisuuden takaisin spot-hintaansa. Strategia voi hyödyttää DEX:iä, koska suuremmat hintavaikutukset voivat vaikuttaa likviditeettipoolin tokenpareihin.
Esimerkiksi parin halvemmalla tokenilla voi olla vähemmän likviditeettiä, mikä johtaa suurempaan lipsumaan (kaupan odotetun hinnan ja sen toteutuman todellisen hinnan välinen ero). Lisääntynyt likviditeetti voi helpottaa suurempia DEX-kaupankäyntimääriä ja tarjota paremman kokemuksen kauppiaille.
Viimeaikaiset: Web3-projektit pyrkivät luomaan sitoutumista fanien ja urheiluliigojen välille
Liukuminen johtuu yleensä alhaisesta likviditeetistä, joka ei saavuta kysyntää, mikä nostaa omaisuuden hintaa. Ran Hammer, hajautetun julkisen kerroksen 1 lohkoketjun Orbsin liiketoiminnan kehitysjohtaja, jakoi ajatuksensa siitä, voisiko TWAP parantaa DEX:ien liukumista.
Hammer kertoi Cointelegraphille: "Oikein käytettynä TWAP voi varmasti parantaa liukumista ja hintaeroja. Molemmat ongelmat syntyvät DEXeissä, kun kauppa on liian suuri suhteessa poolin yleiseen likviditeettiin ja sillä on suhteeton vaikutus. Hän jatkoi sanomista:
"TWAP-strategiat voivat lieventää tätä ongelmaa luomalla pienempiä tilauksia ja antamalla arbitrageurille lyhyen ikkunan mahdollisten hintaerojen sulkemiseksi ja varojen palauttamiseksi tasapainoon."
Deg3ntrades, osa undoxxed-kehitystiimiä SpiritSwapissa – hajautettu vaihto- ja DeFi-alusta Fantomissa – jakoi myös ajatuksensa mainitsemalla hajautetun TWAP:n (dTWAP), SpiritSwapissa toteutetun TWAP-version.
Deg3ntrades kertoi Cointelegraphille: "Suunnitellusti dTWAP-toimeksiannot pilkkovat kaupat pienempiin kauppoihin, jolloin käyttäjä voi määrittää, milloin nämä kaupat suoritetaan säännöllisin väliajoin ennalta määritetyn ajanjakson aikana. Tämä johtaa siihen, että markkinat pystyvät absorboimaan ja minimoimaan suurten toimeksiantojen hintavaikutuksen heikosta likviditeetistä kärsivien kauppaparien välillä.
"Markkinoiden viimeaikaisten tapahtumien vuoksi, jotka eivät ole DeFi-yhteisön hallinnassa, likviditeettiongelmat ovat tällä hetkellä näkyvä ongelma, joten dTWAP:n ja SpiritSwapin kanssa integroiva Orbs ei olisi voinut tulla parempaan aikaan."
Yllä olevien kommenttien perusteella pienemmät toimeksiannot voivat parantaa likviditeettiä vähentämällä vaihdettujen tokeneiden määrää ja mahdollistamalla likviditeettipoolien uudelleenvarastoinnin kaupankäyntivälien välillä.
Kuinka TWAP voi automatisoida dollari-kustannusten keskimääräisen prosessin
Ilmaus dollarikustannusten keskiarvo (DCA) viittaa sijoitusstrategiaan, jossa sijoittaja ostaa kiinteällä dollarimäärällä omaisuutta tai omaisuussalkkua (eli 100 dollaria joka viikko). DCA-strategiaa käytetään, kun markkinoiden volatiliteetti on korkea tai kauppiaalla on osasumma, jonka hän haluaa sijoittaa sillä hetkellä.
Jos esimerkiksi kolikon B hinta vaihtelee joka toinen päivä kuukauden ajan, sijoittaja voi ostaa 250 dollarin arvosta Coin B:tä joka viikko sen sijaan, että yrittäisi ostaa oikeaan aikaan. Tämä johtuu siitä, että kustannukset saavuttavat lopulta keskimääräisen hintapisteen ajan mittaan omaisuuden vaihtelevasta hinnasta huolimatta.
Elinkeinonharjoittaja voi ottaa TWAP:n käyttöön, jotta se keskittää tilauksensa automaattisesti dollariin. Strategia toimii sijoittamalla pidempiä väliajoja tilausten välillä ja pidemmän kokonaisajan kaupoille. Kaupat voidaan tehdä esimerkiksi kahden viikon, viikon tai kuukauden välein muutaman kuukauden, vuoden tai toistaiseksi.
Hajautettu aikapainotettu keskihinta
Hajautettu aikapainotettu keskihinta on TWAP-versio, jonka Orbs on kehittänyt DEX:ille ja AMM:ille. Protokolla mahdollistaa hajautettujen kaupankäyntialustojen hajauttamisen ajan mittaan, ja se on jo otettu käyttöön SpiritSwap DEX:ssä.
dTWAP älykäs sopimus käyttää "maker" ja "taker" järjestelmää. Valmistaja on käyttäjä, joka tekee tilauksen DEX:iin, ja hän voi määrittää rajahinnan, tilausvälit ja tilauksen vanhenemisen.
Ilmaus "ottaja" viittaa riippumattomaan osapuoleen, joka valvoo käyttäjien (valmistajien) lähettämiä tilauksia DEX:ssä. Vastaaja pyrkii löytämään parhaan tavan toteuttaa tilauserä ja tehdä tarjouksen samoista tilauksista, kun se löytyy. Vastaajat saavat palkkion tarjousten tekemisestä tilauksista ja kilpailevat muiden ottajien kanssa, jotka voivat tehdä tarjouksen samoista tilauksista.
Vastaajat asettavat maksun, jonka vähimmäissumma riittää kattamaan kauppojen transaktiomaksun. Orbs-verkon validaattorit, jotka tunnetaan nimellä "Guardians", toimivat protokollan vastaanottajina, jotka laskevat automaattisesti ja tekevät tarjouksen useista tilauksista valmistajan puolesta.
dTWAP-käyttökokemus
Hajautetussa aikapainotetussa keskihintaprotokollassa on kannettava käyttöliittymä, joka voidaan integroida DEX:iin. Protokollaa käyttävät kaupat voidaan jakaa markkinatoimeksiannoksiin (täytäntöönpano nykyisillä markkinahinnoilla) tai rajatoimeksiannoksiin (toteutetaan tietyllä tai paremmalla hinnalla).
Kun kaupat asetetaan suoritettavaksi nykyisellä markkinahinnalla, dTWAP-älysopimus tekee sen käyttäjän aikavälein. Rajatoimeksiantojen osalta, kun käyttäjä on asettanut rajahinnan, kaupat suoritetaan vain, jos hinta on saatavilla valituilla aikaväleillä. Kauppaa ei tehdä, jos rajahintaa ei ole saatavilla. Tästä johtuen toimeksiannossa saatetaan toteuttaa vain osa sen kaupoista, jos haluttuja rajahintoja ei saavuteta.
Esimerkiksi käyttäjä asettaa rajahinnaksi 50 dollaria tai vähemmän kolikolle C seitsemän välein neljän viikon aikana (yhteensä 28 kauppaa). Toisella viikolla hinta ei saavuttanut 50 dollaria kolmen päivän aikana, joten neljä kauppaa tehtiin (seitsemästä kyseisellä viikolla). Joten yhteensä 25 tilauksen 28 kaupasta toteutettiin.
Kuka hyötyy
TWAP voi olla hyödyllinen kauppiaille, jotka haluavat ostaa alhaisemman likviditeetin tokeneita tai automatisoida kaupankäyntiprosessinsa.
Viimeaikaiset: Käyttäjien on mentävä Web3:n moottorin alle – HashExin toimitusjohtaja
"TWAP:lla on kaksi peruskäyttöä, jotka hyödyttävät kauppiaita. Yksi niistä on kyky tehdä suuria kauppoja tai kauppoja pareittain, jotka ovat pitkäpäisiä ja matalan likviditeetin hintaa häiritsemättä. Toiseksi sitä voidaan käyttää automatisoimaan dollarikustannusten keskiarvostrategioita (jos elinkeinonharjoittaja ostaa omaisuuden tai omaisuuserät tietyllä aikataululla), Hammer sanoi ja jatkaa:
"TWAP:ia voidaan käyttää tällaisten strategioiden rakentamiseen tavalla, joka ei vaadi elinkeinonharjoittajalta muita lisätoimenpiteitä kuin sen varmistamista, että käytettävissä on riittävästi varoja kaikkien kauppojen suorittamiseen."
Deg3ntrades totesi: "Mahdollisuus hyödyntää TWAP-toimeksiantoja ei ainoastaan vähennä kauppiaiden alttiutta suurelle lipsuukselle/hintavaikutukselle suurissa toimeksiannoissa tai kun käydään kauppaa vähän likvideillä pareilla, vaan myös avautuu ja tarjoaa joukon uusia kaupankäyntistrategioita paremmin perehtyneille. ja edistyneille DeFi-käyttäjille, kuten automaattinen dollarikustannusten keskiarvolaskenta."
Hajautetut aikapainotetut keskihintastrategiat voivat parantaa sekä kauppiaiden että hajautetun pörssin kokemusta. Lisäksi dTWAP:n lisääntynyt likviditeetti, alhaisempi hintavaikutus ja kaupan automatisointi voivat myös lisätä käyttäjien ja DEX:ien välistä sitoutumista.
Tämä artikkeli ei sisällä sijoitusneuvoja tai suosituksia. Jokaiseen sijoitus- ja kaupankäyntiliikkeeseen liittyy riski, ja lukijoiden tulisi tehdä oma tutkimustaan tehdessään päätöstä.
Lähde: https://cointelegraph.com/news/how-time-weighted-average-price-can-reduce-the-market-impact-of-large-trades