Onko sinulla oikeus lunastaa stablecoinisi?

Vakavista kolikoista keskustellaan usein niiden "vakaudesta". Yleensä kyseenalaistetaan, onko stablecoinilla riittävästi rahaa tai muuta omaisuutta. Epäilemättä se on erittäin tärkeä osa stablecoinin arvoa. Mutta onko järkeä, jos stablecoinin lailliset ehdot eivät anna sinulle, stablecoinin haltijalle, laillista oikeutta lunastaa lohkoketjun digitaalinen tietue fiat-valuutaksi?

Tämän artikkelin tarkoituksena on tarkastella kahden suurimman vakaan kolikon — Tetherin (USDT) Tetherin ja USD Coinin (USDC) Coinbasen ja Circlen perustama Center Consortium - vastaamaan kysymykseen: Ovatko he sinulle mitään velkaa?

Related: Stablecoinien on heijastuttava ja kehittyvä, jotta ne vastaisivat nimeään

Tether

Tetherin käyttöehtojen artikla 3 nimenomaisesti toteaa:

"Tether varaa oikeuden viivyttää Tether Tokenien lunastusta tai peruuttamista, jos viivästys johtuu Tetherin Tether Tokenien tukemiseksi omistamien varausten epälikviduudesta tai saatavuudesta tai menetyksestä, ja Tether pidättää oikeuden lunastaa Tether Tokeneita arvopapereiden ja muiden varantojen lunastukset. Tether ei takaa tai takaa, voidaanko Sivustolla käydään kauppaa Tether Tokeneilla milloin tahansa tulevaisuudessa, jos ollenkaan."

Puretaan tämä. Ensinnäkin Tether voi lykätä mitä tahansa vaatetta, jos likviditeettiä ei ole saatavilla tai jos varantoja ei ole saatavilla. Meidän pitäisi kohtuudella kysyä, kuinka tämä voi edes tapahtua, jos he väittävät (samassa artikkelissa), että "Tetherin varaukset tukevat Tether Tokeneita 100-prosenttisesti." Vastaus löytyy alta ehdoista. USDT on "arvostettu" 1:1, mutta ei yksinomaan fiat-valuutalla. Ja ehtojen mukaan "Tether Tokenien tukemiseen käytettyjen reservien kokoonpano on yksinomaan Tetherin hallinnassa ja yksinomaisessa ja ehdottomassa harkinnassa."

Yhdysvaltain keskuspankin hallituksena totesi tuoreessa raportissaan:

"Niiden takana on omaisuutta, joka voi menettää arvoaan tai tulla epälikvidiksi stressin aikana, mikä johtaa lunastusriskeihin, ja läpinäkyvyyden puute voi pahentaa näitä riskejä."

Mielenkiintoisempaa on se osa Tetherin ehdoista, joissa he varaavat oikeuden palauttaa luontoissuorituksina. Se tarkoittaa, että ostat USDT:n Yhdysvaltain dollareilla, mutta he voivat palauttaa sinulle joukkovelkakirjalainan, osakkeen tai "muita varannoissa olevia varoja". Ja kuka tietää, ovatko nämä omaisuudet minkään arvoisia?

On huomattava, että lunastus Tetheristä on mahdollista, jos olet "Tetherin vahvistettu asiakas". Tavallisesti kryptopörssit ja muut rahoituslaitokset ovat Tetherin suoria asiakkaita. Loppukäyttäjät vaihtavat stabiileja kolikoita sovellustensa kanssa, eivät Tetherin kanssa, ja siksi heidän on tarkistettava tällaisten palveluntarjoajien käyttämät lailliset ehdot. Tästä huolimatta, mukaan että Tetherin usein kysytyt kysymykset, yksityishenkilöt voivat myös avata tilin Tetherissä suoritettuaan Know Your Customer (KYC) -tarkistuksen.

Related: Yhdysvallat kiinnittää huomionsa stablecoin-sääntelyyn

Ympyrä USDC

Circlellä on paljon yhteistä kaksi kertaa suuremman kilpailijansa kanssa, vaikkakin yllättäen sen ehdot ovat vieläkin masentavampia. He eivät myöskään tee sitä lupaus pitämään vastaavia fiat-varantoja ja tukemaan vakaata kolikkoaan "vastaavalla määrällä Yhdysvaltain dollarimääräisiä omaisuuseriä", lainaus artiklassa 1.

Heidän ehtojensa lupaava artikla 2 sanoo, että "Circle sitoutuu lunastamaan 1 USDC 1 USD:lla." Huono uutinen on, että tämä sääntö koskee vain Circlen kumppaneita ( kryptopörssejä, rahoituslaitoksia jne.), joita he kutsuvat käyttäjiksi Tyyppi A. Loppukäyttäjistä tulee näiden kumppaneiden asiakkaita (esim. kun avaat tilin kryptopörssissä ), eikä henkilö voi millään tavalla tulla Piirien välittömäksi käyttäjäksi ja käyttää lunastusoikeuttaan.

Artikkelissa 13 he selventävät, että Circle ei takaa, että 1 USDC:n arvo on aina yhtä USD, koska "Circle ei voi hallita sitä, kuinka kolmannet osapuolet lainaavat tai arvostavat USDC:tä." Tämä tarkoittaa, että Circle ei velvoita kumppaneitaan asettamaan mitään erityisiä ehtoja loppukäyttäjilleen, mikä antaa tällaisille stabiilien kolikoiden tarjoajille vapauden sen suhteen, mitä he laillisesti lupaavat asiakkailleen. Circle toteaa, että he eivät ole "vastuussa mistään tappioista tai muista ongelmista, jotka voivat johtua USDC:n arvonvaihteluista".

Ei yksinkertaisesti tasavertainen

Sekä Tetherin USDT että Circlen USDC eivät ole juridisesti yhtä suuria kuin fiat-raha. Lisäksi niiden varannot, joiden he väittävät takaavan 1:1-arvon, eivät ole täysin sidottu fiatiin. He tukevat digitaalisia rahakkeitaan erilaisilla varoilla, kuten arvopapereilla, joiden arvo voi lopulta laskea ja aiheuttaa ongelmia stablecoinin likviditeetin kanssa.

Pääkysymys oli, voiko vakaakolikon hallussaan pitävä henkilö muuttaa sen fiatiksi. Lyhyt vastaus on, että sellaista oikeutta ei ole, jota asiakas voisi käyttää laillisin keinoin, kuten vaatimalla sitä tuomioistuimessa. Tetherin tapauksessa he antavat yksittäisen henkilön tulla heidän suoraksi asiakkaakseen lunastaakseen USDT. Mutta he jättävät palautusoikeuden ei fiat, vaan kaikki omaisuus reserveihinsä. Circlen tapauksessa he lupaavat laillisesti lunastuksen, mutta eivät anna henkilöiden käyttää tätä oikeutta, jolloin asiakkaalle jää useita vaihtoja, jotka eivät välttämättä takaa tätä oikeutta.

Tämä artikkeli on tarkoitettu yleiseen tiedottamiseen eikä sitä ole tarkoitettu eikä sitä tule pitää oikeudellisena neuvona.

Tässä esitetyt näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat yksin kirjailijan kirjoittamia, eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.