24. tammikuuta dYdX-säätiö, joka on vastuussa dYdX hajautettu kryptovaihto, ilmoitti "muutoksista" tokenomiikkaan - tapaan jakaa rahakkeita varhaisille sijoittajille, työntekijöille ja urakoitsijoille sekä tietysti yleisölle.
Joten mikä tilanteessa on epätavallista? Projektin perusta, yhteisymmärryksessä dYdX Trading Inc:n ja sen varhaisten sijoittajien kanssa, päätti muuttaa projektin tokenomiikkaa ja pidentää ajanjaksoa, joksi tällaisten sijoittajien alkuperäinen token-erä lukittaisiin, muuttamalla päivämäärää 1. helmikuuta 1. joulukuuta 2023. Oliko tämä hyvä vai huono asia, riippui siitä, kummalta puolelta kauppa yksi oli käynnissä. Yhtäältä sijoittajat, jotka suostuvat pitämään rahakkeitaan pidempään, viittaavat heidän luottamuksensa hankkeen pitkän aikavälin menestykseen. Toisaalta kuka tahansa, joka otti lyhyen position dYdX:ssä odottaessaan lisääntyvää tarjontaa, olisi voinut olla pettynyt, sillä tokenin hinta nousi räjähdysmäisesti muutosuutisten jälkeen.
Related: Tarinani kertomisesta SEC:lle "Minä sanoin sinulle niin" FTX:llä
Mutta miksi viivästys? Vaikka dYdX ei ole virallisesti saatavilla Yhdysvalloissa, viimeaikaiset voitot Securities and Exchange Commissionin toimeenpanotoimissa saattoi käydä sydämestä sydämeen keskustelua säätiön ja sen asianajajien välillä. Nyt se, voidaanko DYDX-hallintatunnusta viime kädessä pitää "turvana" Yhdysvaltain lain mukaan, voisi täyttää volyymit, ja se ei kuulu tämän artikkelin soveltamisalaan. Tärkeintä on: Miksi sulkuasiakirjojen muutoksen allekirjoittajat suostuisivat pidempään sulkemiseen? Mikset anna rahakkeiden avata lukitusta ja yksinkertaisesti pitää niitä?
Yhdysvalloissa kaikki "arvopapereiden" tarjoukset ja myynnit ovat joko rekisteröityjä, vapautettuja tai laittomia. Erityissäännöt eivät koske vain arvopapereiden ensimmäistä tarjoamista ja myyntiä, vaan myös jälleenmyyntiä eli olemassa olevien rahakkeenhaltijoiden myyntiä muille. Yleisesti ottaen arvopapereiden liikkeeseenlaskijan ja suuren yleisön välillä ei saa toimia kanavana (juridisesti sanottuna ”vakuutuksenantajana”) noudattamatta tiettyjä sääntöjä. Vapautetun tarjouksen yhteydessä saatuja arvopapereita kutsutaan "rajoitetuiksi arvopapereiksi", ja arvopapereiden jälleenmyynti on laitonta "jakelua", ellei turvasatamaa sovelleta.
Yksi tällainen turvallinen satama on Arvopaperilain sääntö 144. On noudatettava säännön 144 rajoituksia saadakseen helpotuksen ja myydäkseen ilman pelkoa, että hänet katsotaan "vakuutuksenantajaksi". On olemassa rajoitusluokkia, jotka koskevat erityyppisiä omistajia – erityisesti "tytäryhtiöitä" (ne, jotka hallitsevat liikkeeseenlaskijaa tai ovat sen määräysvallassa) ja "muita kuin sidosyrityksiä". Kaikkeen myyntiin, olipa se tytäryhtiö tai ei, sovelletaan yhden vuoden pitoaikaa. Tämä hallussapitoaika osoittaa teoriassa, että arvopaperit ostettiin "sijoitustarkoituksessa", ei välittömäksi aavistamattomalle yleisölle.
Tytäryhtiöiden myyntiin sovelletaan muita rajoituksia, mukaan lukien se, että liikkeeseenlaskijasta on saatavilla "ajankohtaista julkista tietoa", rajoituksia sille, kuinka monta arvopaperia voidaan myydä tietyn ajanjakson aikana, myyntirajoitukset ja arkistointivaatimukset.
Related: Kryptokäyttäjät vastustavat dYdX-promootiota, joka vaatii kasvojen skannauksen
Vaikka on erittäin epätodennäköistä, että dYdX:n sisäpiiriläiset kaipaavat olla Yhdysvaltojen arvopaperilain täyden kirjon alaisia, he ovat saaneet inspiraationsa sen perusperiaatteista, varsinkin jos heillä on lyhyet pitoajat tokeneissa. Yleinen väline, jota kryptoprojektit käyttävät esimerkiksi varhaisen vaiheen pääoman houkuttelemiseen, on "yksinkertainen sopimus tuleville tokeneille" tai SAFT. Tämäntyyppinen sopimus ei välitä tokeneita välittömästi, mutta lupaa tehdä niin vastineeksi etukäteissijoituksesta. Kuten yllä todettiin, jos sinulla on rajoitettujen arvopapereiden säilytysaika, sinun on ensin omistettava ne, jotta kello alkaa käyntiin. On epäselvää, käyttikö säätiö SAFT-rahastoja sijoittajilleen, mutta jos käytti, osa sijoittajista saattaa olla uusia omistuksessa.
Ehkä dYdX-sijoittajat, jotka osallistuivat päätökseen muuttaa sen tokenomiikkaa, halusivat ilmaista luottamuksensa markkinoille viivyttämällä heidän pääsyään tokeneihin. On mahdollista, että he odottivat pumppua, joka seurasi muutosuutisia. Tai ehkä he ovat saaneet inspiraationsa Yhdysvaltain laeista ja haluavat pyrkiä lopulta noudattamaan näitä lakeja. On mielenkiintoista nähdä, mitä muita toimenpiteitä dYdX toteuttaa jatkossa token-päästöjen suhteen.
Ari Hyvä on asianajaja, jonka asiakkaita ovat maksuyhtiöt, kryptovaluuttapörssit ja rahakkeiden liikkeeseenlaskijat. Hänen toiminta-alueensa keskittyvät vero-, arvopaperi- ja rahoituspalveluiden sääntöjenmukaisuuteen. Hän sai JD-tutkinnon DePaul University College of Lawsta vuonna 1997, hänen LL.M. verotuksessa Floridan yliopistosta vuonna 2005, ja on tällä hetkellä ehdokas Executive LL.M. arvopapereita ja rahoitusalan sääntelyä Georgetownin yliopiston lakikeskuksesta.
Tämä artikkeli on tarkoitettu yleisiin tiedotustarkoituksiin, eikä sitä ole tarkoitettu eikä sitä pidä pitää oikeudellisena tai sijoitusneuvona. Tässä esitetyt näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat vain kirjoittajan omia eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.
Lähde: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics