Silicon Valley Bankin kriisi, mitä tapahtui?

Keskiviikkoon 8. maaliskuuta 2023 asti ei ollut selviä merkkejä syvästä kriisistä, johon Silicon Valley Bank syöksyisi vain kahdessa päivässä.

Esimerkiksi SIVB:n osakkeiden (SVB Financial Group) pörssikurssi oli tammikuun tason mukainen ja jopa korkeampi kuin joulukuussa.

Sitten yhtäkkiä romahdus.

Torstaina 9. maaliskuuta hinta putosi avaushetkellä 40 % 268 dollarista 160 dollariin ja sitten -62 % päivän aikana.

Perjantaina 10. maaliskuuta, ennen kuin viranomaiset sulkivat pankin, holdingyhtiön osakkeen kurssi oli pudonnut 106 dollariin eli runsaaseen kolmannekseen vain kaksi päivää aiemmin tehdystä päätöskurssista.

SVB Financial Group on SVB Groupin holdingyhtiö, johon Silicon Valley Bank kuuluu.

Silicon Valley Bankin kriisin leviäminen

Yhdysvaltain viranomaiset sulkivat pankin, koska se ei enää kyennyt maksamaan kaikkia velkojaan, ja ennen kaikkea koska se ei enää voinut antaa asiakkaidensa käyttää tallettamansa rahaa.

Nostojen ja maksujen jäädyttäminen kaikilla SVB-pankitileillä loi ketjureaktion, joka johti siihen, että monet heidän asiakkaat joutuivat vaikeuksiin.

Yksi näistä oli Circle, USD-kolikoita laskeva yritys. Sudden Circlellä oli 3.3 miljardia dollaria USDC stablecoin -varannot jäätynyt, niin paljon, että pelättiin, että se oli menettänyt ne joka tapauksessa.

Silicon Valley Bank, kuten sen nimi kertoo, on Piilaakson pankki, ja sen kaatuminen on toiseksi suurin pankin kaatuminen koskaan Yhdysvalloissa.

Itse asiassa se oli monien Piilaakson aloittavien yritysten valintapankki. Kuka yhtäkkiä löysi SVB-pankkitilinsä jäädytettyinä, eivätkä pystyneet liikuttamaan penniäkään.

Siinä vaiheessa välttääkseen tartunnan leviämisen Yhdysvaltojen rahoitusjärjestelmän ulkopuolelle. Keskuspankki (Fed) puuttui asiaan varmistamalla, että kaikki SVB:lle vielä talletetut varat vapautetaan, vaikka pankki jäikin konkurssiin.

Tämä väliintulo osoittautui ratkaisevaksi, mutta myös kaksi muuta pankkia epäonnistui, ehkä samoista syistä.

Markkinat: syvempi ongelma pelissä?

Ongelma näyttää siis olevan laajempi kuin perjantaina toivottiin, niin paljon, että myös eurooppalaiset pankit pörssissä ovat tänään menettämässä voimakkaasti.

Perjantaina USA:n rahoitusmarkkinat olivat reagoineet erittäin huonosti SVB:n konkurssiuutiseen, eivätkä vieläkään näytä pystyvän reagoimaan positiivisesti. Samaan aikaan Euroopan markkinat reagoivat tänään huonosti, kun riskit leviävät koko rahoitusjärjestelmään.

XTB:n johtavan markkina-analyytikon Walid Koudmanin mukaan markkinat aloittivat viikon paniikissa juuri siksi, että pankkien romahdukset vaikuttavat tunnelmaan.

Esimerkiksi öljyn hinta aloitti viikon merkittävällä laskuliikkeellä, kun sekä Brent että WTI laskivat yli 2 %.

Kysymys kuuluu: olemmeko uuden osakemarkkinoiden romahduksen edessä?

Koudmanin mukaan markkinat pelkäävät dominoilmiötä, jos SVB:n ongelmia ei ratkaista tai ainakin hillitty. Ei vähiten siksi, että Wall Streetin suurimpien pankkien salkkujen realisoitumattomien tappioiden arvo on huomattava, ja se on kasvanut merkittävästi Fedin koronnostojen seurauksena.

Se toteaa:

"Federal Deposit Insurance Agency raportoi helmikuussa, että yhdysvaltalaisten pankkien realisoitumattomat tappiot erääntyvien arvopapereiden kanssa olivat 31. joulukuuta 620 miljardia dollaria, mikä on enemmän kuin 8 miljardia dollaria vuotta aiemmin, ennen kuin Fed alkoi käsitellä politiikkaansa."

Tällaisessa skenaariossa voisi laukaista paniikkikriisi, joka on samanlainen kuin vuonna 2008. Koudmanin mukaan ennusteisiin uuden talouskriisin mahdollisesta puhkeamisesta on kuitenkin suhtauduttava huolellisesti kolmesta syystä.

1.  Pankkien tällä hetkellä hallussa olevat joukkovelkakirjat ovat suurelta osin Yhdysvaltain valtion obligaatioita, eivät myrkyllisiä joukkovelkakirjoja.
2. Pankit realisoivat joukkovelkakirjasalkun tappiot vain, jos ne joutuvat myymään ne ennen lunastuspäivää.
3. Jos pankeilla ei ole likviditeettiongelmia, ne eivät joudu realisoimaan joukkovelkakirjasalkkujaan ennen eräpäivää.

Kaikki riippuu siis pankkisektorin tämänhetkisistä likviditeettiolosuhteista, ja tässä Fedillä voi olla ratkaiseva rooli.