Voisiko Binance poistaa Tetherin? – Kryptonomisti

Eilen Kaiko julkaisi a raportti stabiileista kolikoista jossa todetaan sanatarkasti, että on olemassa nollasta poikkeava mahdollisuus, että Binance luopuu USDT:stä. 

Raportti, toimittanut Riyad Carey, analysoi erityisesti vuotta 2022 kolmesta tärkeimmästä vakaasta kolikosta, nimittäin Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) ja Binance USD (BUSD). 

Analyysi päättyy toteamukseen, että kolmella vakaalla kolikolla on hieman erilaiset käyttöraot ja että Binancen päätös luopua USDC:stä on luonut valtavan muutoksen näiden markkinoiden rakenteeseen. 

Carey lisää, että näille markkinoille osallistuvien tulisi olla tietoisia Binancen valtavasta markkinaosuudesta ja harkita nollasta poikkeavaa mahdollisuutta, että pörssi luopuu USDT:stä, mikä luo kaikkien aikojen suurimman shokin stablecoin-markkinoille. 

Tether ja muut suuret vakaat kolikot

Kaikon julkaisema raportti alkaa kaupankäyntimäärien analysoinnilla stablecoins viime vuosina. 

Vuodesta 2012 vuoteen 2022 vakaiden kolikoiden dominanssi fiat-valuuttoihin nähden kryptomarkkinoilla on noussut pilviin 1 prosentista 87 prosenttiin, mikä tekee selväksi, että näiden markkinoiden osallistujat pitävät nyt paljon parempana stabiileja kolikoita kuin fiat-valuuttoja. Vuoteen 2017 asti se ei ollut päinvastoin. 

Totta puhuen, dominanssikaavio osoittaa, että vuonna 2017 vakaakolikoilla oli alkubuumi, mutta sitä seurasi erittäin jyrkkä lasku juuri suuren spekulatiivisen kuplan paisuttua. 

Tämä taantuma johtui ehkä lukuisista tuolloin tehdyistä nostoista tai valtavien uusien pääoman tuloista salausmarkkinoilla. 

Kuitenkin seuraavana vuonna, keskellä karhumarkkinoita, stabiilien kolikoiden dominanssi ei vain palannut, vaan se jatkui, kunnes se saavutti erittäin korkean tason jo vuoden 2020 alussa. 

Rahoitusmarkkinoiden romahduksen myötä maaliskuussa 2020 pandemian puhkeamisen vuoksi tapahtui jälleen jyrkkä lasku, joka päättyi vasta vuoden 2021 alussa, jolloin uusi kupla alkoi paisua. Outoa on kuitenkin se tosiasia, että vuoden 2021 kuplan aikana stabiilien kolikoiden dominanssi ei laskenut, kuten vuoden 2017 kuplan aikana. 

Lisäksi vuodesta 2020 alkaen Tetherin, USD Coinin ja Binancen yhdistetty markkina-arvo kasvoi räjähdysmäisesti. Toukokuun 10 miljardista dollarista 30 miljardiin dollariin tammikuussa 2021 ja sitten 150 miljardiin dollariin vuoden 2022 keväällä. XNUMX, ennen Terran romahtamista. 

Siitä lähtien se on kuitenkin ollut tasaisessa laskussa. 

Careyn mukaan kolme vakaata kolikkoa ovat vuorovaikutuksessa keskenään, mutta kaoottisessa vuorovaikutuksessa, joka ei seuraa ennustettavia kaavoja. 

Erot Tetherin, USD Coinin ja BUSD:n välillä

Yksi merkittävimmistä eroista kolmen vakaan kolikon välillä on lunastusmenettelyissä. 

Itse asiassa, vaikka melkein kuka tahansa voi lunastaa USDC:n ja BUSD:n suoraan lähteellä ja ilman lisäkustannuksia, Tetherillä on erilainen käytäntö. 

Varsinaiset lunastukset, eli ne, jotka on tehty palauttamalla USDT liikkeeseenlaskijalle, voidaan tehdä vain 100,000 0.1 USDT:sta alkaen ja 1,000 %:n maksulla XNUMX XNUMX dollarista ylöspäin. 

On kuitenkin syytä mainita, että Tether käyttää Bitfinex-pörssiä USDT:n markkinoille saattamiseen, joten kyseisessä pörssissä USDT:tä voidaan myydä ilman suuria volyymirajoituksia ja alhaisilla maksuilla. 

Tästä huolimatta USDT on edelleen ylivoimaisesti eniten käytetty stablecoin kryptokaupankäynnissä, kun taas USDC:tä käytetään pääasiassa defi protokollia Ethereumissa, kun taas BUSD:tä käytetään pääasiassa Binancessa ja BSC:ssä. 

Carey huomauttaa, että USDT:n lunastamisen suhteellinen vaikeus tarkoittaa, että vähittäiskäyttäjät stressin aikana itse asiassa haluavat vaihtaa sen muihin vakaisiin kolikoihin sen lunastamisen sijaan. 

Esimerkiksi päivinä, jolloin Terra-ekosysteemi romahti tai kun Celsius kesäkuussa ja FTX marraskuussa epäonnistuivat, lähes kaikki stabiilien kolikoiden kaupankäyntivolyymi oli USDT:ssä, ja BUSD-USDC:n markkinaosuus oli vain 0.27 %. 

Binance

Ongelmana on, että suurin osa kaupankäynnistä sekä USDT:n ja BUSD:n että USDT:n ja USDC:n välillä tapahtuu Binance, ja Binance päätti jokin aika sitten poistaa USDC:n. 

Toisin sanoen Binanceen on keskittynyt suurimmat Tether-kaupat muilla suurilla stabiileilla kolikoilla. 

Tällä tavalla maailman johtava pörssi hallitsee tätä kryptomarkkinoiden markkinarakoa, ja koska se selvästi haluaa suosia BUSD:ään, se jättää epäilyksen, että se saattaa tulevaisuudessa vastustaa USDT:tä, kuten se on jo tehnyt USDC:n kanssa. 

Lisäksi, koska USDC on estetty Binancessa, USDC:n ja BUSD:n väliset suurimmat kaupankäynnit ovat siirtyneet Uniswapille, joka on DEX, jota vähittäiskäyttäjät eivät laajasti käytä. 

Siksi ei näytä siltä, ​​että Binancelle voi olla merkittävää vaihtoehtoa suurten stabiilien kolikoiden välisten kaupankäyntimäärien suhteen, mikä asettaa pörssin tehokkaasti vahvaan asemaan. 

Kaikki riippuu siitä, kuinka paljon Binance on valmis suosimaan BUSD:tä asettamalla muita vakaita kolikoita epäedulliseen asemaan ja kuinka paljon se on valmis häviämään asettamalla epäedulliseen asemaan erityisesti Tetheriä. On mahdollista, että syy siihen, miksi se ei ole vielä päättänyt tehdä niin, on juuri se, ettei se menetä mahdollisuutta tarjota asiakkailleen myös USDT-kauppaa. 

On syytä mainita, että vaikka BUSD:n kokonaiskauppamäärät ovat nyt USDC:n tasolla, ellei korkeammalla, USDT on toisaalta edelleen toisella planeetalla. 

Itse asiassa Tetherin kokonaiskaupankäyntivolyymit kaikilla kryptomarkkinoilla ja minkä tahansa parin osalta ovat edelleen reilusti yli kaksi kertaa BUSD:n ja USDC:n yhteenlaskettu määrä. 

Joten USDT:n poistaminen nyt Binancesta merkitsisi todennäköisesti vakavan haitan aiheuttamista itselleen, kun taas USDC:n poistaminen BUSD:n edistämiseksi olisi voinut tuoda enemmän etuja kuin ongelmia. 

Jos BUSD-kaupankäyntimäärät, erityisesti Binancessa, kasvaisivat merkittävästi tulevaisuudessa, ei kuitenkaan voida sulkea pois sitä a priori, että pörssi päättää poistaa Tetherin listalta.