Coinbase puolustaa listausprosessia SEC-paineesta huolimatta

Coinbasella on ongelma. Yhdysvaltain sääntelyviranomaisten kerrotaan tutkivan, onko se naamioitunut rekisteröimättömäksi arvopaperipörssiksi, mikä mahdollistaa SEC:n lainkäyttövaltaan kuuluvien digitaalisten omaisuuserien kaupan.

Luotain merkittiin ensimmäisen kerran, kun SEC paljasti sisäpiirikaupat Entistä Coinbasen tuotepäällikköä Ishan Wahia ja kahta muuta vastaan, jotka koskivat vähintään 25 digitaalista omaisuutta.

SEC arvioi, että ainakin yhdeksän näistä kryptovaluutoista on arvopapereita. Arvopaperien liikkeeseenlaskijoiden on toimitettava tilinpäätökset ja muut tiedot – aivan kuten julkiset yhtiöt – tarjoten läpinäkyvyyttä valistuneiden sijoituspäätösten tueksi.

Viikko sen jälkeen, kun uutiset Wahin syytteistä paljastuivat, Bloomberg raportoi yksityiskohtia SEC:n avoimesta Coinbase-tutkimuksesta, joka ajoittui ennen sisäpiirikauppoja. Coinbasen osakkeet kännissä seuraava päivä.

Coinbase haluaa luetella kaikki mahdolliset merkit

Bloombergin mukaan SEC lisäsi Coinbase-valvontaansa sen jälkeen, kun alusta alkoi laajentaa yhdysvaltalaisten kauppiaiden saatavilla olevien digitaalisten omaisuuserien valikoimaa.

Viime vuoden tammikuussa Coinbase "avasi oven" token-myöntäjille silloisen uuden "Asset Hubin" kautta. Tämä on käytännössä lomake, jonka startup-yritykset voivat täyttää toivoessaan, että heidän digitaaliset omaisuutensa luetellaan Coinbasessa. 

Coinbase on täsmentänyt listalleottokriteerinsä aina siitä, katsotaanko omaisuus sijoitukseksi vai onko sillä odotettavissa voittoa, protokollan tai käyttäjävarojen hallinnan keskittämisongelmiin ja yleiseen koodin laatuun.

Brian Armstrong, Coinbasen miljardööritoimitusjohtaja, twiittasi myöhemmin, että Coinbasen tavoitteena on listata "jokainen omaisuus, jossa se on laillista", mutta varoitti, että markkinoiden ei pitäisi ottaa listauksia Coinbasen tukena kyseiselle omaisuudelle - sen vähimmäisvaatimusten ulkopuolella.

Listauskehys toistaa "Howey Test”, neliosainen tietokilpailu, johon Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset luottavat päättäessään, onko omaisuus sijoitussopimus ja pitäisikö sitä siten säännellä arvopaperina.

"Riittävästi hajautettu" ei ollut osa Howeyn testiä

SEC on nimenomaisesti vahvistanut kantansa vain yhteen digitaaliseen omaisuuteen: bitcoiniin, joka vahtikoiran mukaan on hyödyke. 

Vuonna 2019 entinen puheenjohtaja Jay Clayton huomattava että eetteri on saattanut jossain vaiheessa olla arvopaperi, mutta se oli sittemmin kehittynyt joksikin muuksi. Nykyinen tuoli Gary Gensler mutainen vesillä tammikuussa jättämällä mainitsematta eetteriä bitcoinin rinnalla ei-turvalliseksi digitaaliseksi hyödykkeeksi.

Dario de Martino, lakitoimisto Allen & Overyn partneri, selitti Blockworksille sähköpostissa, että SEC:n henkilökunta oli korostanut hajauttamisen merkitys määritettäessä, pitäisikö tokeniä säännellä arvopaperina. "Hyödyllisiä ohjeita ei kuitenkaan ole tarjottu "riittävän hajauttamisen" määrittelemiseksi tai saavuttamiseksi, mikä jättää markkinatoimijat hämmennykseen", de Martino sanoi.

Coinbase, kuten monet muut kryptovaluuttayhtiöt viimeisen puolen vuosikymmenen aikana, on edelleen valittanut digitaalisten omaisuuserien arvopapereiden sääntelyn selkeys puuttuu SEC:n pitkästä 2019 paperista huolimatta, joka selittää sen menetelmät.

Paul Grewal, Coinbasen lakimies, väitti a blogi SEC tarkasteli viime viikolla sisäistä kehystään listalle otettavien tokenien päättämiseksi. Osa niistä määrittää, voidaanko näitä varoja pitää arvopapereina. "Coinbase ei listaa arvopapereita alustallaan. Kausi", Grewal kirjoitti.

Kissa-hiiri-pelit, joita tukee sanaleikki

New Yorkin lakitoimiston Anderson Killin yhteistyökumppanin Preston Byrnen mukaan Coinbase teki liiketoimintapäätöksen saadakseen suurimman markkinaosuuden listaamalla mahdollisimman monta rahaketta Yhdysvalloissa. 

Yli 150 kryptovaluuttaa on yhdysvaltalaisten kauppiaiden saatavilla, joten kun Coinbase sanoo, ettei se listaa arvopapereita alustallaan, se saattaa yksinkertaisesti leikkiä söpösti kielellään, Byrne viittasi.

"Token ei ole arvopaperi. Se on sijoitussopimus, jota säätelee arvopaperilaki täsmälleen samalla tavalla kuin arvopapereita”, Byrne selitti.

"Ammattilaisen käsitykseni mukaan on erittäin suuri mahdollisuus, että monet Coinbasen asioista ovat sijoitussopimuksia", hän lisäsi.

Byrnen mukaan Coinbasen arvoitus liittyy siihen, kuinka tahallisesti sääntelijä voi antaa pörssin olla myymiensä omaisuuserien todellisuuden suhteen.

"Koska sääntelyviranomaiset eivät ole myöntäneet, että suurin osa heidän alustallaan olevista asioista on arvopapereita, Coinbase toimii sillä perusteella, että he eivät ole ennen kuin heille kerrotaan toisin", Byrne sanoi. 

Tämä kissa-hiiri-peli pelattiin joulukuussa 2020, jolloin SEC haastaa Ripple Labs ja sen ylimmät johtajat XRP-tunnuksensa ansiosta. Coinbase lähes välittömästi pörssilistalta XRP vastauksena tapaukseen. 

Coinbase myös vedetään pistoke viime vuonna korolliseen kryptotilituotteeseen – joka olisi luvannut asiakkaille 4 prosentin tuoton USDC-talletuksille – sen jälkeen, kun SEC uhkasi haastaa oikeuteen ja kun kryptolainaajalla BlockFi oli omansa kyseenalaistettu vastaava tuote sääntelijöiden toimesta.

Byrne sanoi, että Howey-testi on edelleen "muhkea" sijoitussopimusten luokittelussa riippumatta siitä, ovatko niihin liittyvät varat lohkoketjussa vai eivät.

"Yhdysvalloissa ei ole virastoa, jonka tehtävänä on suorittaa jokaista investointisopimusta tuon sekalaisen testin läpi ja antaa oikeudellisesti lopullinen johtopäätös, johon kaikki muut voivat luottaa", Byrne sanoi.

Sen sijaan SEC:n kaltaiset lainvalvontaviranomaiset ovat siirtäneet tämän velvoitteen token-liikkeeseenlaskijoille ja heidän asianajajilleen – portinvartijoille julkisille markkinoille, koska ne eivät anna vääriä tai typeriä mielipiteitä, ja liikkeeseenlaskijoiden odotetaan noudattavan lakia ja noudattavan asianajajan neuvoja, Byrne perusteli. .

Coinbasella on nykyisessä muodossaan yksi kattava oikeudellinen vastuu: se ei toimi rekisteröimättömänä arvopaperipörssinä. "Mikä tarkoittaa, että jos he ovat piittaamattomia tai huolimattomia tai aikovat käydä kauppaa arvopapereilla heidän alustallaan, heillä voi olla ongelma käsissään", Byrne sanoi.

Blockworksille lähetetyssä lausunnossa Coinbasen tiedottaja kertoi aloittaneensa "vankan tarkistusprosessin", koska se uskoo, että nykyiset arvopaperisäännökset eivät toimi digitaalisten omaisuusarvopapereiden kohdalla.

”Arvopaperimarkkinoita koskevat säännöt kehitettiin vuosikymmeniä ennen krypton tuloa. Kun nämä kirjoittajat kirjoittivat sääntöjä neliönmuotoisten tappien sääntelemiseksi, he eivät ottaneet huomioon, kuinka nämä säännöt vaikuttaisivat tulevaisuuden arvaamattomiin pyöreisiin reikiin", he sanoivat. 

Huolimatta Coinbasen luottamuksesta prosessiinsa, pyrkimys listata mahdollisimman suuri määrä tokeneita on tehnyt sen ristiriidassa SEC:n kanssa. Kilpailussa markkinaosuudesta Coinbasen kunnianhimo on ehkä juuri palannut.

Vain 3 päivää jäljellä lunastaa suurin DAS-alennuksemme!  Käytä koodia NYC250 saadaksesi 250 dollarin alennusta lipuista osallistuaksesi krypton institutionaaliseen konferenssiin .