(Bloomberg) - Mitä teet, kun Kiinan nopeasti liikkuvat markkinat tarjoavat sijoittajille maistiaisen elpymisestä, jota he ovat kaivanneet? Osta maan lyötyjä teknologiaosakkeita.
Useimmat luetut Bloombergilta
Big Tech on instituutioiden ja vähittäiskaupan vastaajien suosituin kiinalainen sektori viimeisimmässä MLIV Pulse -tutkimuksessa, ja 42 prosenttia 244 sijoittajasta ilmoitti myös aikovansa lisätä näkyvyyttään maassa seuraavan vuoden aikana.
Merkitse se puuttumisen pelkoon. Mitä suurempi kuilu osakekurssin ja mittareiden, kuten tuloksen ja myynnin, välillä on, sitä suurempi on mahdollisuus saada voittoa hyvien uutisten saapuessa, logiikka menee. Tämä näkyy tässä kuussa, kun on merkkejä siitä, että Kiina on saattanut alkaa kääntyä pois Covid-Zero-politiikastaan, ja laajalti seuratut osakkeet, kuten Alibaba Group Holding Ltd, osoittavat päivänsisäistä 20 prosentin nousua.
Tilaa palautukselle on runsaasti. Yhdysvaltain pörssiyhtiöiden Hang Seng Tech -indeksi ja Nasdaq Golden Dragon China -indeksi ovat laskeneet noin 70 % huippunsa helmikuussa 2021 jälkeen. Se on huonompi kuin mikään Bloombergin seuraamasta 92 vertailuindeksistä. Pelkästään syyskuussa rahastot myivät 33 miljardia dollaria kiinalaisia teknologiaosakkeita Morgan Stanleyn tuoreen muistion mukaan.
Selvyyden vuoksi mikään perustavanlaatuinen ei ole muuttunut teknologia-alalla. Ei ole juurikaan todisteita siitä, että presidentti Xi Jinping peruuttaisi kampanjansa maan teknologiajättiläisten hillitsemiseksi, ja pyrkimykset estää kiinalaisten osakkeiden poistaminen Yhdysvaltain pörssistä etenevät hitaasti. Lukitukset keskeisissä kaupungeissa, kuten Guangzhoussa, muistuttavat siitä, että päättäväisyys poistaa Covid-19 edelleen tukahduttaa kulutusta ja jarruttaa taloutta.
Mutta kun Kiinan markkinat kohoavat, he tekevät sen innolla. Lyhyen kattavuuden ja vauhdin tavoittelu ovat olleet maan osakkeiden tärkeimpiä tekijöitä viimeisen kolmen viikon aikana, ja mantereelta sijoittautuneet sijoittajat ovat myös tehneet tarjouksia Hongkongissa. Se on jopa niin kuin suuret nimet, kuten Tiger Global Management, heittävät pyyhkeen Kiinaa vastaan ja vähentävät määrärahojaan.
Ei ole yllätys, että osakkeita voidaan pitää halvina. Golden Dragon -mittari käy kauppaa alle 15-kertaisesti jäsentensä ennustettuihin tuloihin verrattuna, mikä on 34 %:n alennus sen viimeisten 10 vuoden keskiarvoon verrattuna. Sijoittajat saavat tulevina viikkoina enemmän selvyyttä yritysten Kiinan tilasta, kun Alibaba, JD.com Inc. ja Pinduoduo Inc. raportoivat tuloksista.
Lähes puolet kyselyyn vastanneista markkinaosapuolista odottaa Yhdysvaltojen pörssilistattujen kiinalaisten osakkeiden saavan takaisin osan tappioista vuoden loppuun mennessä. Alle viidesosa heistä näki laskun jatkuvan. Markkinat alihinnoittelevat mahdollisen Covid Zero -irtautumisen 48 % vastaajista. Noin 46 prosenttia sanoi, että markkinat ovat liian innostuneita uudelleen avaamisesta.
Pekingin virustentorjuntapolitiikkaa pidetään sekä suurimpana potentiaalisena voittojen katalysaattorina että suurimmana riskinä Kiinan markkinoille ensi vuonna, mikä korostaa, kuinka keskeistä siitä on tullut näkymien kannalta. Goldman Sachs Group Inc. sanoo, että uudelleen avaaminen nostaisi kiinalaisia osakkeita 20 prosenttia.
Mahdollisesti puhuttelevana kehityksenä Kiina leikkasi viime viikolla saapuvien matkustajien karanteenin ja romutti niin sanotun katkaisijajärjestelmän, joka rankaisee lentoyhtiöitä virustapausten tuomisesta maahan. Uusi politbyroon pysyvä komitea sanoi äskettäin, että maan on noudatettava Covid Zero -politiikkaa, mutta myös virkamiehiä on kohdennettava paremmin rajoitustensa kanssa.
Suurin osa sijoittajista uskoo ensi vuonna kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden suurimman riskin korkeasta korosta, jota seuraa Kiinan hidastuminen. Vastaajien mainitsemien huolenaiheiden joukossa oli myös maailmanlaajuinen taantuma.
MLIV Pulse on viikoittainen kysely Bloomberg Professional Servicen ja -sivuston lukijoille. Viimeisin kysely tehtiin 7.-11. marraskuuta.
Katso lisää markkina-analyysiä MLIV-blogista. Tilaa ja katso aiempia MLIV Pulse -tarinoita napsauttamalla tätä.
– Kasia Klimasinskan avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html