CBDC:t voisivat "mullistaa maailmanlaajuiset rahoitusjärjestelmät": Bank of America

Ainakin 114 keskuspankkia, jotka edustavat 58 prosenttia kaikista maista ja tuottavat 95 prosenttia maailman bruttokansantuotteesta, tutkivat nyt keskuspankkien digitaalisia valuuttoja (CBDCs), enemmän kuin 35 toukokuussa 2020. Ja joukko kryptovaluuttaanalyytikoita Bank of Americasta on häikäilemättömän nousujohteinen tekniikan suhteen.

"Digitaaliset valuutat näyttävät väistämättömiltä", BofA:n uusi tutkimusraportti päättää. "Pidämme hajautettuja reskontrat ja digitaaliset valuutat, kuten CBDC:t ja stablecoinit, nykypäivän raha- ja maksujärjestelmien luonnollisena kehityksenä."

Raportti sisältää analyyseja CBDC:n mahdollisista eduista ja riskeistä – sekä niiden liikkeeseenlaskussa että sen myöntämättä jättämisessä – sekä mahdollisista lähestymistavoista niiden jakeluun. Osana tutkimusta on myös useita tapaustutkimuksia CBDC:n kehityksestä ja haasteista tietyissä talousryhmissä ja valtioissa.

Jotkut analyytikoiden keskeiset havainnot liittyvät nykyisen rahoitusjärjestelmän vanhentuneeseen infrastruktuuriin ja lukuisiin tehottomuuteen – ongelmiin, jotka oikein kehitetyt CBDC:t voivat ratkaista välittömästi. 

CBDC:n edut pankeille ja pankkittomille

Raportissa todetaan, että CBDC:n mahdollisuudet poistaa välittäjät – kun teknologia tekee niistä tarpeettomia – voisi saada aikaan reaaliaikaisen selvityksen, täydellisen läpinäkyvyyden ja alhaisemmat kustannukset.

Analyytikot viittaavat arviolta 4 biljoonan dollarin pääomaan, joka pankkien on talletettava vastaaviin pankkeihin selvitysriskin poistamiseksi. Tutkimus väittää, että kyseessä on tehoton pääoman allokointi, joka voisi muuten tuottaa tuottoa muualla.

Lisäksi pienemmällä pääomalla pankit ja maksupalveluntarjoajat eivät voi laajentaa rajat ylittäviä maksuja, tutkimusraportissa väitetään, mikä johtuu osittain kirjeenvaihtajapankkien tilien ennakkorahoitusvaatimuksesta:

"Todellisuudessa rajat ylittävät maksut reititetään keskimäärin 2.6 eri kirjeenvaihtajapankin kautta, mikä pidentää maksuaikaa", raportissa todetaan. "20 % euromääräisistä rajat ylittävistä maksuista edellyttää kuitenkin yli viiden kirjeenvaihtajapankin osallistumista."

Lopputulos? Rajat ylittävät maksut maksavat kymmenen kertaa enemmän kuin kotimaan maksut.

Tutkijat ennustavat myös, että CBDC:n käyttöönotto vaikuttaa positiivisesti pankkivapaaseen väestöön, joka on 1.4 miljardia ihmistä maailmanlaajuisesti, ja 6.5 ​​% Yhdysvaltain väestöstä Yhdysvaltain keskuspankin vuoden 2021 lukujen mukaan.

Pankkittomat eivät voi käyttää tavallisia rahoituspalveluita, eikä heillä ole polkuja luottohistorian rakentamiseen. Seurauksena on, että he joutuvat eroon vauraudestaan ​​- esimerkiksi turvautumaan palkkapäivälainapalveluihin, jotka tarjoavat vain huonompia ehtoja. 

Jos CBDC-lompakko kehitettäisiin tarjoamaan perusrahoituspalveluita, kuten varojen säilyttämistä, lähettämistä ja vastaanottamista sekä luottohistorian luomista ja luottopisteiden antamista, tämä ero voitaisiin lähes kokonaan poistaa.

"CBDC, joka on saatavilla niille, joilla on pankkitilejä ja älypuhelimia, lisäisi pankkiväestön 93.5 prosentista 96.7 prosenttiin Yhdysvalloissa", raportissa väitetään. "Älypuhelimen tarpeen poistaminen nostaisi pankkiväestön 98 prosenttiin." 

CBDC:t vs. stablecoins – taistele!

Raportti sisältää myös muutaman sanan stabiilien kolikoiden roolista CBDC:n käyttöönotossa. Pannaan merkille stabiilien kolikoiden transaktiovolyymien merkittävä kasvu kahden viime vuoden aikana, mikä saavutti 7.9 biljoonaa dollaria vuonna 2022. 

"Rajatylittäviin ja kotimaisiin maksuihin ja siirtoihin käytettävien vakaiden kolikoiden yleistyminen voi estää keskuspankin kykyä toteuttaa rahapolitiikkaa, jos kasvu pysyy hallitsemattomana ja säätelemättömänä, sekä lisätä järjestelmäriskiä", raportin kirjoittajat toteavat. "Joissakin tapauksissa rahapolitiikan hallinnan menettäminen voi johtaa inflaatioon, joka ylittää huomattavasti nykyiset keskuspankin tavoitteet."

Koska niiden kontrollit toimivat edelleen suotuisasti verrattuna joihinkin perinteisiin rahoitusjärjestelmiin, analyytikot sanovat, että he "olettavat vakaan kolikon käyttöönoton ja maksujen käytön lisääntyvän ilman CBDC:itä, kun rahoituslaitokset tutkivat digitaalisia omaisuuden säilytys- ja kaupankäyntiratkaisuja."

Jos CBDC:n liikkeeseenlasku kuitenkin kestää liian kauan, tutkijat pelkäävät, että vakaat kolikot voivat levitä entisestään rajat ylittäviin ja jopa kotimaisiin maksuihin. Vakaiden kolikoiden juurtuminen "lisää järjestelmäriskiä perinteisillä markkinoilla ja vaikeuttaa keskuspankin kykyä toteuttaa rahapolitiikkaa".

Raportti viihdyttää tulevaisuutta, jossa sekä vakaat kolikot että CBDC:t voivat esiintyä rinnakkain. Analyytikot uskovat, että vakaat kolikot jatkavat menestystä tietyissä käyttötapauksissa, varsinkin kun kyseessä ovat älykkäät sopimukset. Kuitenkin vain muutama rivi myöhemmin tutkijat ehdottavat, että vakaat kolikot eivät ole pitkät tähän maailmaan.

"CBDC:n suunnittelu ja ohjelmoitavuus määräävät todennäköisesti stabiilien kolikoiden tulevan käyttöönoton ja käytön", raportissa todetaan. "Huomaamme myös, että CBDC:iden mahdollisuudet syrjäyttää stabiileja kolikoita riippuu suurelta osin siitä, onko edellinen yhteentoimiva lohkoketjujen ja lohkoketjupohjaisten sovellusten kanssa."

Varo, Tether, täältä he tulevat.

CBDC:n riskit pankeille ja yksityisyydelle 

Tutkittuaan kuuden sivun CBDC:n mahdollisia etuja, Bank of America analyytikot käsittelevät mahdollisia riskejä, jotka liittyvät CBDC:iden liikkeeseen laskemiseen ja niiden myöntämättä jättämiseen.

Riskien listan kärjessä: mahdollinen kilpailu liikepankkien, kuten Bank of America, ja keskuspankin välillä. Analyytikoiden mukaan "CBDC:t ovat jollain tapaa parempia kuin pankkitilit arvon säilyttäjinä, erityisesti kriisiaikoina." 

Vaikka liikepankit ja keskuspankit toimivat tällä hetkellä kaksitasoisessa järjestelmässä, CBDC:t voivat hämärtää rajaviivat raportin mukaan. Jos liikepankkien asiakkaat voivat nopeasti ja helposti siirtää säästönsä liikepankista keskuspankkiin, miten liikepankki voisi jatkaa asiakkaidensa varojen lainaamista ja lainaamista?

Analyytikoiden toiseksi suurin riski on todellakin se, että pankkiajoja voi tapahtua useammin, jos suojatoimia ei sisällytetä CBDC:n suunnitteluun. 

"Pankkijärjestelmän stressin aikoina ihmiset voivat nostaa talletuksia ja vaihtaa ne CBDC:hin, koska luotto- tai likviditeettiriskiä ei ole, jos se jaetaan suorilla ja hybridimenetelmillä, mikä lisää rahoitusvakausriskejä", he kirjoittavat.

Liikepankkiteollisuuden mahdollisen romahduksen lisäksi tutkijat kamppailevat kahden tärkeän kysymyksen kanssa: Kuinka hallitukset saavat kansalaiset käyttämään CBDC:tä? Ja mihin hallitukset pystyvät, jos ja milloin ne pystyvät?

Analyytikot myöntävät, että laajamittainen politiikan toteuttaminen tulee olemaan lähes varmasti hajanaista, ja se on herkkä hölynpölylle ja kiistan turmelema.

Yksitoista maata on jo julkaissut CBDC:t, ja suurimmat keskuspankit ympäri maailman joko tutkivat suunnitelmia tai käynnistävät pilotteja. Analyytikoiden mukaan ensimmäiset CBDC:t suunniteltiin pääasiassa vähittäispankkikäyttöön, ja kehitysmaiden keskuspankit julkaisivat ne yrittäessään laajentaa taloudellista osallisuutta liikepankkisektorin puuttuessa. 

Itä-Karibian keskuspankin CBDC, yksi 11 ensimmäisen sukupolven yrityksestä, kohtasi lamauttavan takaiskun alustan kaatumisen jälkeen tammikuussa 2022, eikä se kyennyt helpottamaan tapahtumia kahteen kuukauteen. ECCB:n CBDC:n hyväksyminen ja käyttö on analyytikkojen mukaan ollut "toistaiseksi suurelta osin inspiroimatonta".

"Lisäksianto ja adoptio eivät ole synonyymejä, eikä adoptiota ole taattu", he kirjoittivat.

Keskuspankit kiinnittävät epäilemättä huomiota tämän CBDC-maiden menestykseen ja epäonnistumiseen. Samaan aikaan kun keskuspankit ja hallitukset valmistautuvat seuraavan sukupolven CBDC:iden lanseeraukseen, Bank of America -analyytikot ovat huolissaan siitä, että CBDC:n valtavirran käyttöönotto voi kohdata vastareaktioita yksityisyyden suojaa koskeviin huolenaiheisiin.

Kirjoittajat myöntävät, että mahdolliset vastatuulet CBDC:n käyttöönotolle voivat johtua yksityisyyden ja nimettömyyden menettämisestä, josta yleisö nauttii fyysisellä rahalla. Tätä varten analyysi ehdottaa politiikkaan perustuvaa kompromissia.

"CBDC:tä käyttävät maksut voivat pysyä anonyymeinä, jos on olemassa oikeudellinen kehys, joka antaa keskuspankille tai hallitukselle oikeuden jäljittää liiketoimet, jos on viitteitä rikollisesta toiminnasta, veronkierrosta, rahanpesusta tai terrorismin rahoituksesta", he kirjoittavat. "Mutta puhtaasti anonyymit maksut ovat keskuspankeille kaunaa."

Tutkijat kuitenkin korostavat, että kaikki havaitut tai lailliset yksityisyyden loukkaukset voivat saada yleisön arvioimaan politiikka-aloitetta uudelleen ja mahdollisesti johtaa korkeampaan kysyntään CBDC:ille, joilla on vahvempi oikeudellinen suoja.