Kun Tether kohtaa miljardeja lunastuksia, Circlen USDC on saamassa jalansijaa

Kryptotalven aikana sijoittajilla on tapana piilottaa osa härkämarkkinoiden voitoistaan stablecoins odottamaan taantumaa.

Mutta viimeisen kahden kuukauden aikana - läpi Terran UST-stabiilikolikko romahtaa, paniikki potentiaalista Celsiuksen kryptolainausyhtiön pankki, ja Kolmen Arrows Capitalin krypto-hedge-rahaston maksukyvyttömyys- että laskeva käyttäytyminen on toiminut hyvin eri tavalla kahdella markkina-arvoltaan suurimmalla vakaalla kolikolla: Tether (USDT) ja Yhdysvaltain dollarin kolikko (USDC).

Tetherin markkina-arvo on laskenut 19 prosenttia toukokuun alusta, jolloin se asetti uuden kaikkien aikojen ennätyksen 83 miljardiin dollariin, mutta USDC on noussut 5 prosenttia ja saavuttanut kaikkien aikojen ennätyksen, 56 miljardia dollaria. Pura analyysi CoinGeckon datan avulla. Tämä tarkoittaa, että Tetherin tarjonta on supistunut nopeasti toukokuusta lähtien – merkki siitä, että suuret sijoittajat ovat lunastaneet USDT-positiot markkinoiden romahduksen jälkeen – kun taas USDC:n tarjonta on kasvanut, mikä viittaa lisääntyneeseen kysyntään.

USDC:n kehitys on ollut erittäin vahvaa. Viimeisten 50 päivän aikana Circlen stablecoin on asettanut uuden kaikkien aikojen ennätyksen 28 kertaa. Itse asiassa sitä tehdään joka päivä 15. kesäkuuta eiliseen asti. Tiistai-iltapäivänä ero USDC:n ja Tetherin välillä oli kutistunut noin 12 miljardiin dollariin. Se on pienin sitten syksyn 2020.

Nyt USDC voisi vetää jopa Tetherin kanssa, jos sen markkina-arvo kasvaa noin 21 % – nopeammin, jos Tether jatkaa menetyksensä. Mutta tämä kaikki sisältää erittäin vakavan varoituksen: On vaarallista, varsinkin nyt, olettaa, että omaisuuden aikaisempi kehitys takaa sen, mitä se tekee tulevaisuudessa.

Stablecoins Kauppiaat käyttävät yleensä Tetheriä ja USDC:tä muiden kryptovaluuttojen kauppaan ja niistä poistumiseen erityisesti tilanteissa, joissa Yhdysvaltain dollareihin ei ole pääsyä ja hajautetuissa pörsseissä, kuten esim. Uniswap. Nämä vakaat kolikot muodostavat merkittävän osan päivittäisestä kaupankäynnistä kryptomarkkinoilla, ylittäen usein yhteenlasketut volyymit Bitcoin, Ethereum, ja loput 10 parasta kolikkoa markkina-arvojen mukaan.

Mutta toukokuun alusta lähtien Tetherin liikkeessä oleva tarjonta – suuren yleisön saatavilla olevat kolikot, lukuun ottamatta yksityismyyntiä tai yrityksen hallussa olevia kolikoita – on laskenut 15 miljardilla. Toukokuun toisella viikolla, kun Terran asiat olivat todella hajoamassa ja kaikenlaiset stablecoinit lämpenivät, Tetherin haltijat väittivät lunastaneen 7 miljardin dollarin arvosta stablecoinia käteiseksi. sen jälkeen, kun USDT menetti hetken dollarin sitoumuksensa.

Se voi olla merkki siitä, että sijoittajat ovat menettäneet niin paljon uskoa krypton elpymiseen, että jopa vakaat kolikot ovat alkaneet tuntua riskialtisilta sijoituksilta.

Tetherin teknologiajohtaja Paolo Ardoino oli kuitenkin sanonut, että se osoittaa, että yritys pystyy käsittelemään tällaisia lunastukset "ilman silmänräpäystä". Tether näyttää maksaneen vielä 8 miljardia dollaria lunastuksina sen jälkeen. Mutta on ollut kiistaa siitä, poltettiinko salauspörssiin Bitfinex eilen lähetetty 4.5 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa, että se poistettiin liikkeestä, koska se lunastettiin rahaksi, vai siirrettiinkö se yksinkertaisesti Tetherin sisaryritykseen.

Tetherin tiedottaja kertoi Pura että stabiilien kolikoiden 24 tunnin volyymi, 48 miljardia dollaria verrattuna USDC:n 5 miljardiin dollariin tämän kirjoittamishetkellä, on merkki siitä, että sillä on enemmän hyötyä kuin sen kilpailijoilla ja että sen laskeva markkina-arvo on todiste siitä, että sen varannot ovat tarpeeksi likvidejä käteisen käsittelyyn. lunastukset.

"Esimerkiksi perinteisen pankkialan palvelemisen sijaan Tether keskittyy olemaan eniten käytetty valuutta vertaisvaihdossa, rahalähetyksissä, vapauden ja inflaatiosuojauksen työkaluna kehitysmaille", tiedottaja sanoi sähköpostissa. . "Tästä syystä vaikka Tetherin markkina-arvo on laskenut miljoonien käteislunastusten vuoksi, joita olemme vaivattomasti helpottaneet viimeisten useiden viikkojen aikana, Tetherin 24 [tunnin] kaupankäyntivolyymi on edelleen noin 10 kertaa sen lähimmän kilpailijan."

Circle, USDC:n myöntävä konsortio, ei vastannut Purakommenttipyyntö. 

Vaikka USDT ja USDC eivät ole vailla kilpailua, ne ovat helposti hallitsevimpia stablecoin-kategoriassa. Niiden yhteenlasketut markkina-arvot tiistaina edustavat 79 prosenttia 155 miljardin dollarin stabiilien kolikoiden kokonaismarkkina-arvosta CoinGeckon mukaan. Kolmanneksi suurimman vakaan kolikon, Binance USD:n (BUSD), markkina-arvo on 17 miljardia dollaria. 

CoinGeckon mukaan Tetherin markkina-arvo oli vuoden alussa 78 miljardia dollaria, mikä on lähes kaksinkertainen USDC:n 42 miljardiin dollariin verrattuna. Tuskin tarvitsee sanoa, että paljon on muuttunut USDT:n ja USDC:n osalta, jotka ovat markkina-arvoltaan kolmanneksi ja neljänneksi suurimmat kryptovaluutat Bitcoinin ja Ethereumin jälkeen.

Toukokuun alussa, kun Terran UST-stablecoin oli menettänyt kiinnityksensä, oli kiire vetää viiva hiekkaan algoritmisten stabiilien kolikoiden, kuten UST, ja keskitettyjen tallien välille, jotka tukevat kolikoita käteisellä tai käteisellä vastaavilla varoilla, kuten USDT ja USDC.

"Tetherin haltijoiden pitäisi tuntea olonsa erittäin varmaksi siitä, että Tether pitää kiinni, koska se on dollarivakuus ja markkinavoimat eivät vaikuta siihen", Tetherin perustaja Reeve Collins sanoi. Pura sähköpostissa 10. toukokuuta, kun asiat olivat alkaa näyttää pahalta TerraUSD:lle. "En olisi yllättynyt, jos algoritmisten stabiilien kolikoiden haltijoiden määrä alkaa siirtää rahojaan omaisuusvakuudellisiin kolikoihin, kuten Tether."

Kaksi päivää myöhemmin paniikki UST:n romahtamisesta voimistui ja Tether laski hetkeksi 0.95 dollariin, CoinMarketCapin tietojen mukaan, ennen kuin se sai takaisin 1:1-kiinnityksen Yhdysvaltain dollarin kanssa. 

Samana päivänä Dante Disparte, Circlen strategiajohtaja, julkaisi blogikirjoituksen, joka ilmestyi ottamaan voittokierroksen sen kustannuksella, mitä hän kutsui "vakaaiksi naamioituneiksi instrumenteiksi".

"Jos haluat viitata dollariin ja luoda hintapariteetin taistellakseen ostajien ja kuluttajien katumuksia vastaan, sinun on itse asiassa pidettävä korkealaatuisia likvidejä varoja (pankkikielellä HQLA), jotka ovat dollarimääräisiä ja jotka ovat säännellyn pankkijärjestelmän sisällä." hän kirjoitti.

USDC selvisi Terra-kriisistä putoamatta alle 0.99 dollarin. Mutta se menetti hetkeksi kiinnityksensä viime maanantaina, päivä sen jälkeen, kun Celsius ilmoitti tekevänsä jäädytetyt tilit, kun se laski 0.97 dollariin CoinGeckon mukaan.

Viime viikolla Tether antoi lausunnon hylätäkseen sen, mitä siinä lukee "vääriä huhuja” koskien sen kassavarantojen osaa, joka on hallussa yrityspapereissa, tai institutionaalisten lainanottajien velkaa sille. Tether otti hieman lämpöä siitä, että sillä oli viime vuonna huomattava osa kassavaroistaan ​​yritystodistuksissa. 

Syyskuussa 2021 kiinalaiset kiinteistökehittäjät Evergrande ja Kaisa olivat vaarassa jäädä ilman Yhdysvaltain dollarin joukkovelkakirjalainamaksua – yritystodistustyyppiä, joka muodosti 30.6 miljardia dollaria Tetherin 69 miljardin dollarin varannosta tuolloin.

Sittemmin yhtiö ilmoitti vähentäneensä yritystodistusten omistustaan ​​entisestään. Varmennusraportissa yhtiön tilitoimisto sanoi, että yritystodistukset ja sijoitustodistukset edustivat noin neljäsosaa sen 82 miljardin dollarin varannosta 31.

Viime viikon lausunnossa yritettiin myös asettaa etäisyyttä Tetherin ja kryptolainaja Celsiuksen, joka on yrittänyt torjua pankkipakoja, ja mahdollisesti maksukyvyttömän hedge-rahaston Three Arrows Capitalin välille.

Lausunnossa sanotaan, että Tetherillä ei ole "nolla altistumista Celsius-asteelle lukuun ottamatta pientä Tetherin osakkeista tehtyä sijoitusta yritykseen". Se sanoi myös, ettei sillä ole "lainattavaa Three Arrows Capitalille", jolla on vaikeuksia löytää ehtoja velkojiensa kanssa välttääkseen selvitystilan. Perustajat Kyle Davies ja Su Zhu kertoivat Wall Street Journal että he menettivät 200 miljoonaa dollaria, kun Terra kraatteri toukokuussa. Yhdessä vaiheessa se hallinnoi arviolta 10 miljardia dollaria, mutta sen hallinnoinnissa oli noin 3 miljardia dollaria huhtikuussa.

Nopeasti muuttuvat markkinat, hyvät tai huonot, ovat olleet valaisevia kahdelle suurimmalle vakaalle kolikolle.

Tetherin ja USDC:n välinen ero oli suurin koskaan viime vuonna, 17. toukokuuta 2021, ja USDT:n markkina-arvo oli 59 miljardia dollaria, mikä on lähes neljä kertaa USDC:n 17 miljardin dollarin yläraja CoinGeckon mukaan. 

Toukokuu 2021 oli kryptomarkkinoiden myrskyisän ajanjakson alku, joka lopulta näkisi maailmanlaajuiset kryptomarkkinat menettää 9 % 24 tunnin aikana toukokuussa 23, 2021.

Tuolloin joukko huonoja uutisia oli lyömässä kryptohintoja: Teslan toimitusjohtaja Elon Musk ilmoitti, että yritys lopeta Bitcoinin hyväksyminen; suosituimmat kryptovaluuttapörssit, mukaan lukien Binance ja Coinbase, kärsinyt katkoksista; ja Kiinan sääntelyviranomaiset alkoivat tehostaa toimiaan sulki Bitcoin-kaivostoiminnot kautta maan.

Viikkoa myöhemmin, 23. toukokuuta 2021, Tetherin markkina-arvo oli käytännössä ennallaan, mutta USDC oli lisännyt markkina-arvoonsa 4 miljardia dollaria. Tether oli edelleen kaukana suurin vakaa kolikko, mutta viikon aikana se oli muuttunut USDC:n voittamisesta kertoimella neljä kolminkertaiseksi. 

Niin kauan kuin molemmat vakaat kolikot ovat olleet olemassa, Tetherin markkina-arvo on yleensä ollut useita kertoja suurempi kuin USDC:n. Mutta se on nyt muuttunut– ja mahdollisesti hyväksi.

Haluatko kryptoasiantuntijaksi? Hanki Decryptin parhaat puolet suoraan postilaatikkoosi.

Hanki suurimmat kryptouutiset + viikoittaiset yhteenvedot ja paljon muuta!