Teknologia

Ovatko stablecoinit arvopapereita? No, se ei ole niin yksinkertaista, sanovat lakimiehet

02/13/2023
Bitcoin Ethereum -uutiset

Äskettäin raportoitu Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) suunnittelema täytäntöönpanotoimi Paxos Trust Companya vastaan ​​Binance USD:n vuoksi (BUSD) monet yhteisössä kyseenalaistavat, kuinka sääntelijä voisi nähdä vakaan kolikon arvopaperina.

Blockchain-lakimiehet kertoivat Cointelegraphille, että vaikka vastaus ei ole mustavalkoinen, sille on olemassa perusteita, jos stablecoin laskettiin liikkeeseen voittoa odotettaessa tai ovat arvopapereiden johdannaisia.

The Wall Street Journalin raportti 12. helmikuuta paljasti, että SEC on aikoo haastaa Paxos Trust Companyn oikeuteen liittyen Binance USD:n liikkeeseenlaskuun. Se loi vakaan kolikon Binancen kanssa vuonna 2019. Ilmoituksessa SEC väittää, että BUSD on rekisteröimätön arvopaperi.

Aaron Lane, vanhempi luennoitsija RMIT:n Blockchain Innovation Hubista, kertoi Cointelegraphille, että vaikka SEC voi väittää, että nämä vakaat kolikot ovat arvopapereita, Yhdysvaltain tuomioistuimet eivät ole testanneet tätä ehdotusta lopullisesti:

"Stablecoinien kohdalla erityisen kiistanalainen kysymys tulee olemaan siitä, saiko stablecoiniin tehty sijoitus ihmisen voitto-odotuksiin (Howeyn testin "kolmas haara")."

”Kapeasti katsottuna vakaan kolikon idea on, että se on vakaa. Laajemmalla näkemyksellä voitaisiin väittää, että arbitraasi, suojaus ja panostusmahdollisuudet tarjoavat voiton odotuksen", hän sanoi.

Kuva

Lane selitti myös, että vakaa kolikko voi kuulua Yhdysvaltain arvopaperilakien alaisena, jos sen todetaan olevan arvopaperin johdannainen.

Tämä on jotain SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler korosti voimakkaasti heinäkuussa 2021 pitämässään puheessa American Bar Associationin johdannais- ja futuurilain komitealle:

"Älä tee virhettä: sillä ei ole väliä, onko kyseessä osaketunnus, arvopapereilla suojattu vakaan arvon token vai mikä tahansa muu virtuaalinen tuote, joka tarjoaa synteettisen altistuksen taustalla oleville arvopapereille."

"Nämä alustat - olivatpa ne hajautettuja tai keskitettyjä rahoitusalueita - ovat osallisia arvopaperilaissa, ja niiden on toimittava arvopaperijärjestelmämme puitteissa", hän sanoi tuolloin.

Lane kuitenkin korosti, että viime kädessä jokainen tapaus "muuttuu omiin faktoihinsa", varsinkin kun algoritmisen vakaan kolikon ratkaiseminen pikemminkin kuin krypto- tai fiat-vakuus.

Viime posti Quinn Emanuel Trial Lawyers on myös lähestynyt aihetta selittäen, että stabiilien kolikoiden "noustamiseksi" "vakaaseen arvoon" niitä voidaan joskus tarjota alennettuun hintaan ennen riittävän vakauttamista.

"Nämä myynnit voivat tukea väitettä, jonka mukaan alkuperäiset ostajat, huolimatta sekä liikkeeseenlaskijoiden että ostajien muodollisista vastuuvapauslausekkeista, ostavat aikomuksenaan myydä jälleenmyyntihintaan vakiintuneena korkeampaan hintaan", se kirjoitti.

Ovatko Stablecoins arvopapereita? Oikeudellinen analyysi Quinn Emanuel Trial Lawyersilta. Lähde. Quinn Emanuel.

Mutta vaikka stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijat voivat turvautua tuomioistuimiin riidan ratkaisemiseksi, monet uskovat, että SEC:n "sääntely täytäntöönpanolla" on tarpeeton.

Digitaalisten varojen asianajaja ja yhteistyökumppani Michael Bacina Piper Aldermanista kertoi Cointelegraphille, että SEC:n pitäisi sen sijaan tarjota "järkevää ohjausta" auttaakseen alan toimijoita, jotka haluavat noudattaa lakia:

"Täytäntöönpanolla säänteleminen on tehoton tapa saavuttaa poliittisia tuloksia, kuten SEC:n komissaari Peirce on äskettäin havainnut kirkkaassa erimielisyydessään Krakenin syytteeseenpanosta. Kun nopeasti kasvava toimiala ei sovi olemassa olevaan sääntelykehykseen ja on etsinyt selkeitä polkuja noudattamiseen, sitoutuminen ja järkevä opastus on paljon parempi lähestymistapa kuin oikeudenkäyntiin turvautuminen.

Cinneamhain Venturesin kumppani Adam Cochran antoi toisen näkemyksen 181,000 13 Twitter-seuraajalleen 1933. helmikuuta ja huomautti, että SEC voi haastaa oikeuteen minkä tahansa yrityksen, joka laskee liikkeeseen rahoitusomaisuutta vuoden XNUMX paljon laajemman arvopaperilain nojalla:

Digitaalisen omaisuuden sijoittaja selitti sitten, että SEC ei rajoitu Howey-testiin:

”Se tosiasia, että näissä omaisuuserissä on taustalla olevia rahastoja, tekee niistä paljon samankaltaisia ​​kuin rahamarkkinarahasto, joka altistaa haltijat arvopaperille, vaikka he eivät ansaitse siitä. Argumentin esittäminen (ei sellaista, jonka kanssa olen samaa mieltä, mutta riittävän järkevä), että ne voivat olla vakuus."

"Hampain ja kynsin taistelemisen arvoinen, mutta kaikkien, jotka kohauttavat olkapäitään tätä sanoen "lol, SEC meni väärin, tämä ei läpäise Howeyn testiä", on arvioitava uudelleen. SEC:llä, uskokaa tai älkää, on asiantunteva arvopaperineuvoja", hän lisäsi.

Related: SEC -tuoli vertaa stabiileja kolikoita kasinopokerimerkkeihin

Viimeisin raportoitu SEC:n suunniteltu toimenpide tulee sen jälkeen, kun raportit ilmestyivät helmikuun 10. päivänä Paxos Trustia tutkittiin New Yorkin rahoituspalveluministeriön vahvistamattomasta syystä.

Kommentoimalla alkuperäisiä raportteja Binancen tiedottaja sanoi, että BUSD on "Paxosin myöntämä ja omistama tuote", ja Binance lisensoi brändinsä yritykselle käytettäväksi BUSD:n kanssa. Se lisäsi, että Paxos on New Yorkin rahoituspalveluministeriön (NYDFS) sääntelemä ja että BUSD on "1-1-takeinen stablecoin".

"Stablecoinit ovat kriittinen turvaverkko sijoittajille, jotka etsivät turvaa epävakailta markkinoilta, ja niiden pääsyn rajoittaminen vahingoittaisi suoraan miljoonia ihmisiä ympäri maailmaa", tiedottaja lisäsi. "Jatkamme tilanteen seuraamista. Maailmanlaajuisilla käyttäjillämme on tarjolla laaja valikoima stabiileja kolikoita."