Analyytikot etsivät tietoja uusista tulovirroista

Kolmen neljänneksen jälkeen Coinbasen tuloksesta vuonna 2022 pettymys, analyytikot analysoivat, kuinka hyvin kryptopörssi on hajauttanut liiketoimintalinjojaan pois kaupankäyntieroista. 

The Street, alan osallistujat kertoivat Blockworksille, kiinnittää erityistä huomiota Coinbasen tutkimuksiin johdannais- ja panostuotteissa ennen pörssin kolmannen vuosineljänneksen tulosta torstaina. Painopiste – aktiivisten käyttäjien ja spot-kaupankäyntivirtojen perinteisten mittareiden karttaminen – heijastaa yhtiön kauan odotettua askelta täydentää kryptokauppojen supistuvista eroista saatuja tuloja. 

Coinbasella oli vaikea toinen neljännes, kun kauppavolyymit ja transaktiotulot laskivat 30 % ja 35 % ensimmäisestä neljänneksestä. Yhtiö sanoi sisään elokuun osakkeenomistajakirjeensä että krypton markkina-arvo laski 1.3 biljoonalla dollarilla eli noin 60 % huhti-kesäkuussa.  

Alhaisemmat 217 miljardin dollarin kauppavolyymit - ensimmäisen vuosineljänneksen 309 miljardista dollarista - johtivat 31 prosentin liikevaihdon laskuun viimeisellä neljänneksellä, sillä Coinbasen nettotappiot olivat 1.1 miljardia dollaria.

Rahoituspalveluyritys Piper Sandler arvioi tällä vuosineljänneksellä Coinbasen liikevaihdon putoavan 21 prosenttia noin 640 miljoonaan dollariin, osittain vähentyneiden transaktioiden vuoksi. Yhtiö odottaa pörssin nettotappion olevan 540 miljoonaa dollaria - noin puolet toisen vuosineljänneksen laskusta - Coinbase kuitenkin leikkasi kulujaan vuosineljänneksen aikana noin 30%.

Yritys sanoi kesäkuussa sen oli määrä vähentää noin 18 prosenttia työvoimastaan, tuloaan a numero of näkyvä alan toimijat. 

"Se on tasapaino, jossa heidän on oltava tietoisia liikeradastaan ​​ja kassavirtastaan, ja he ovat vähentäneet paljon kulujaan", Piper Sandlerin vanhempi tutkimusanalyytikko Richard Repetto kertoi Blockworksille. "Toisaalta he ovat kasvuyritys, joten haluat myös nähdä perustan kasvulle, jos markkinat ja kryptokauppa vahvistuvat ja jos krypton käyttöönotto lisääntyy."

Liiketoiminnan monipuolistaminen

Mark Palmer, BTIG:n toimitusjohtaja ja fintech-analyytikko, sanoi, että kryptovolatiliteetin puute kolmannella vuosineljänneksellä verrattuna edelliseen neljännekseen tarkoittaa, että Coinbase raportoi todennäköisesti pienemmistä kuukausittaisista käyttäjien määrästä.

"Voluatiliteetti on vaihdon ystävä volyymeihin liittyen", Palmer sanoi Blockworksille. "Näimme kryptoon liittyvän yleisen volatiliteetin korreloivan riskiomaisuuksien kanssa yleensä, mutta emme nähneet… kokonaiset protokollat ​​romahtivat ja keskitetyt kauppapaikat seurasivat, mikä merkitsi pelkoa ja siten volatiliteettia."

Oppenheimerin toiminnanjohtaja Owen Lau sanoi odottavansa Coinbasen tilaus- ja palvelusegmentin tuloprosentin - joka edustaa muita kuin transaktiotuloja - kasvavan 18 prosentista 28 prosenttiin vuosineljänneksen aikana. Tämä kasvu kompensoi osittain transaktiotulojen laskua, joka johtuu transaktiovolyymien noin 30 % laskusta. 

Alhaisten kryptohintojen ja pienemmän volatiliteetin yhdistelmän kolmen kuukauden aikana on tarkoitus kääntää Coinbaselle "karkeaksi neljännekseksi", Palmer sanoi - vaikka hänkin etsii tietoja pörssin uudemmista liiketoimintalinjoista. 

"[Coinbase] ei voi hallita tuulta, mutta se voi laskea purjeensa", hän sanoi. "Markkinat tulevat olemaan markkinat... Mutta se ei tarkoita, etteikö yrityksellä olisi paljon strategisia päätöksiä, jotka voivat vaikuttaa sen asemaan, ei vain vuosineljänneksellä vaan myös pitkällä aikavälillä."

Johdannaiset ovat tärkeä liiketoimintasegmentti Coinbaselle, kun digitaalisen omaisuuden institutionaaliset markkinat kasvavat edelleen, Palmer sanoi. 

Coinbase osti FairX:n aiemmin tänä vuonna päästäkseen johdannaismarkkinoille. Se lanseerasi bitcoin-nanofutuurit kesäkuussa ja nanoeetterifutuurit elokuussa. Yhtiö odottaa lupaansa tarjota futuureja suoraan asiakkaille.

Palmer sanoi, että hän haluaa myös kommentteja Coinbasen puheluun liittyen yrityksen panostusrintamalla, erityisesti sen jälkeen, kun Ethereumin liike työntodistuksesta panoksen todistamiseen.

Noin kaksi kolmasosaa eli 6 miljoonaa Coinbasen aktiivisista kuukausittaisista kauppiaista käytti muita kuin sijoitustuotteita toisen vuosineljänneksen aikana. Trendi: Markkinatakaaja aloitti Cardanon panostamisen tukemisen maaliskuussa ja Solanan kesäkuussa, se lisäsi.

"Coinbase on erittäin hyvässä asemassa hyötymään panostamisen lisääntyneestä käyttöönotosta erityisesti instituutioissa", Palmer sanoi. "Nyt sillä on nuo tarjoukset paikallaan, joten kysymys kuuluu: 'Millaista vetovoimaa he saavat? Ja missä he näkevät sen tulevan?"

Kannattavuuden tavoittelusta

Coinbasen osakekurssi oli laskenut noin 74 % tähän päivään mennessä, tiistain puolivälissä. Luku on hieman huonompi kuin bitcoinin ja eetterin omaisuushintojen pudotus sen jälkeen, kun se saavutti kaikkien aikojen ennätyksen viime marraskuussa.

Vaikka monet kryptoyritykset ovat osoittaneet suurta korrelaatiota bitcoinin hintoihin, jotkut sijoittajat käyttävät edelleen kannattavuutta keskeisenä mittarina Laun mukaan.

"Tärkeintä on, että jos sinusta tulee - tai palaa - kannattavuuteen, uskon, että markkinat ymmärtävät sen ja antavat heille tunnustusta", hän sanoi. 

Lau lisäsi, että hän odottaa Coinbasen oikaistun käyttökatteen (tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja) olevan 228 miljoonan dollarin tappiollinen kolmannella vuosineljänneksellä, kun edellisen vuosineljänneksen lasku oli 151 miljoonaa dollaria. Lau sanoi, että hän odottaa tappiota vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä. 

Piper Sandlerin vanhempi tutkimusanalyytikko Richard Repetto sanoi, että hän myös seuraa, voiko Coinbase saavuttaa nollapisteen oikaistulla käyttökatteella vuoden loppuun mennessä. 

"Ja sitten kaikki, mikä sanoo, että olemme saavuttaneet salauksen vetäytymisen pohjan, mitä he näkevät sitoutumistasojen suhteen ja missä olemme kryptotalvella", Repetto sanoi.

Saat päivän tärkeimmät kryptouutiset ja oivallukset postilaatikkoosi joka ilta. Tilaa Blockworksin ilmainen uutiskirje nyt.