"CNBC Special: America's Banking Crisis" esitetään sunnuntaina klo 7 ET, jossa Jim ja muut asiantuntijat keskustelevat Silicon Valley Bankin tuhon seurauksista talouteen ja osakemarkkinoille. Pelko leviämisestä pankkeihin, joilla on samanlainen profiili kuin Silicon Valley Bank, on tuonut yhteen useita valtion virastoja löytääkseen ostajan vaikeuksissa olevalle laitokselle, josta tuli perjantaina Yhdysvaltain toiseksi suurin pankin romahdus. historia. Ainakin Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve, Treasury ja presidentti Joe Biden etsivät jonkinlaista turvaverkkoa, joka laajentaa talletussuojan kaikille yksityishenkilöille ja yrityksille, joilla on varoja Silicon Valley Bankissa. Tämä turvaverkko on uskomattoman tärkeä, koska pankissa on 173 miljardia dollaria talletuksia, joista vain 4.8 miljardia dollaria on täysin vakuutettu. Meillä on runsaasti aikaa pohtia, miksi Silicon Valley Bankista – emoyhtiöstä SVB Financialista (SIVB) – tuli painajainen, mutta kerron siitä lyhyesti tässä. Tärkeää on kuitenkin se, että jos hallitus ei tule esille suunnitelmalla, osakemarkkinoilla on maanantaina erittäin vaikea aika. Aion sanoa sunnuntai-iltana, että riskit ovat korkeat, mutta hallitus ymmärtää, että jos talletuksille tarjotaan täysi takuu Fedin antaman ilmoituksen kautta, tämä kriisi on ohi maanantaina ja se on merkittävä mahdollisuus ostaa. Vastaavasti, jos hallitus löytää ostajan SVB:lle, kuten Washingtonin keskinäinen romahdus vuonna 2008, myös kriisi vältetään. Tämä johtuu siitä, että todellinen lainakanta ja talletukset kattavat ilmeisesti tallettajien tappiot. WAMU-tapauksessa hallitus takavarikoi pankin, asetti sen selvitystilaan ja myi sitten varat ja velat toiselle suurelle pankille, JPMorganille (JPM). Samanlainen huutokauppa on parhaillaan menossa. Emme ehkä tiedä tuloksia ennen sunnuntai-iltaa, mutta hallitus haluaa, että kaikki huutokaupat ratkaistaan sunnuntaina, jotta ne eivät leviä maanantaihin. Hallitus ei ymmärtänyt tilanteen ankaraa luonnetta perjantaina, koska asiat vain tapahtuivat liian nopeasti. Mutta poliittiset päättäjät sekä Kalifornian kuvernööri Gavin Newsom ja presidentti Biden ovat sittemmin tietoisia ja ymmärtäneet tilanteen vakavuuden. Mikä voisi mennä pieleen? Jos joku näistä vaalipiireistä sanoo, että emme aio enää pelastaa pankkeja, koska meidän on säilytettävä tiukka linja. Tämä asenne, jos se vallitsee – enkä voi sulkea pois sitä, jos huutokauppa epäonnistuu – tekisi maanantaista erittäin vaikean ymmärtää, koska tartunta on jo esiintynyt useissa pankeissa, erityisesti First Republic (FRC). En epäröi käyttää sanaa, kuten "onnettomuus", koska se on ladattu ja inspiroi pelkoa, joka ei ole hyödyllinen. Käydään läpi tämän hetken kuka, mitä, missä, miten ja miksi. Kuka on Silicon Valley Bank. Se ei ole kuten useimmat pankit. Se on kauppapankki – kooltaan 20 parasta – ja sillä on 40-vuotinen ura aloittavien yritysten ja riskipääoman pankkiirina. Sitä pidetään ikonisena ja voimakkaana. Se on kestänyt useita vaikeuksia Yhdysvalloissa ja erityisesti tekniikassa, ja se on ilmestynyt kokonaisena. Mikä on mahdollisuus, että talletukset vedetään ulos monista pankeista. Varmasti kaikki yli 250,000 XNUMX dollaria on ongelmallista, koska pelätään, ettei FDIC suojaa mitään tämän summan pohjoispuolella. Suurin osa pakenevista talletuksista menisi todennäköisesti johonkin suurimmista pankeista, mikä aiheuttaisi enemmän keskittymistä kuin meillä jo tässä maassa on. Suurin voittaja olisi JPMorgan, jolla on suurista pankeista paras tase. Poliitikot ovat huolissaan keskittymisestä yhtä paljon kuin he pelkäävät näyttävänsä pelastamassa pientä pankkia. Paikka on enimmäkseen keskittynyt Piilaaksoon, koska tämä pankki oli ainutlaatuinen. Se tuki tuhansia ja tuhansia aloittavia yrityksiä, mutta se näyttää vaatineen, että tämän tuen käyttäjillä on kaikki rahansa talletettuna pankkiin. Vakuuttamattomia talletuksia on siis erittäin paljon. Muista, että vain murto-osa 173 miljardin dollarin talletuksista on taattu, mikä on todellinen poikkeama järjestelmässä. Kuten voit kuvitella, start-up, joka saa SVB:n apua, vaarantaisi kaikki SVB:n omaisuutensa – ja nämä talletukset ylittäisivät reilusti 250,000 XNUMX dollarin suojan tiliä kohden. Silicon Valley Bank ei todennäköisesti tukenut yritystäsi, jos se ei saanut kaikkia talletuksiasi. Kuinka tämä tapahtui? Yksinkertaista: Kun Fed työnsi järjestelmään paljon likviditeettiä vuonna 2020 välttääkseen Covidiin liittyvän romahduksen, talletukset nousivat SVB:ssä. Toisin kuin useimmat muut pankit, jotka ostivat lyhytaikaisia matalatuottoisia valtion obligaatioita, tämä pankki päätti sijoittaa valtion obligaatioihin, joiden maturiteetti oli pidempi. Pankki halusi nostaa lisätuottoa. Miksi sääntelijät sallivat sen, on mysteeri. Se oli harkitsematon, ja jälkikäteen ajatellen sääntelyviranomaisten olisi pitänyt tehdä se, jotta sen salkku olisi tasapainoisempi. Mutta tuloksena oli pankki, jolla ei ollut tarpeeksi lyhytaikaista paperia kassaan lunastaakseen, kun tallettajat halusivat rahojaan. Se ei auttanut, että jotkut pääomasijoittajat joutuivat karkaamaan pankista, koska FDIC:llä oli itse asiassa suunnitelma pankin pelastamiseksi. Juoksu tapahtui kuitenkin liian nopeasti, jotta mikään suunnitelma toimisi, jolloin maksukykyinen pankki joutui maksukyvyttömäksi yhdessä yössä. Ja miksi pankki joutui kärsimään vakavia tappioita joukkovelkakirjasalkusta, joka oli todella hyvälaatuista, mutta oli veden alla, koska joka kerta kun Fed nosti korkoa, se joutui haltuun. Ironista on, että Fed luo suurta likviditeettiä, SVB:n talletukset kasvavat noin 250 %, se sijoittaa pidempiaikaisiin omaisuuseriin – mutta sitten Fed murskaa näiden pidempiaikaisten omaisuuserien tuoton ja SVB joutuu uhriksi yksinkertaisesti sen takia, että SVB se osti valtion obligaatioita, ei siksi, että sillä olisi ollut luottoongelma. Loput pankin joukkovelkakirjat jäivät myymättä ennen takavarikointia. Kuinka pääsemme pois tästä sotasta? On yksinkertainen tapa: Yhdysvallat hallitus luo setelin, joka estää koko talletuspohjan. Silloin ei paeta ja kriisi vältettäisiin. Se olisi uskomattoman puhdasta ja erittäin noloa. Tekevätkö he sen? Se on vastoin nykyistä doktriinia, jonka mukaan pankkeja ei pitäisi pelastaa. Mutta se on myös järkevintä, koska kaikkia tavallisia ja etuoikeutettuja osakkeenomistajia ei pelastettaisi. Jos Fed toteuttaa tämän suunnitelman, veronmaksajat eivät (teoreettisesti) olisi vaarassa ja oppia ei rikota. Jatkamme nopeasti ja Fed todennäköisesti lopettaa patikoinnin. Vähemmän yksinkertainen tapa on löytää ostaja, joka suostuu ottamaan vastaan konkurssiin menneen yksikön varat ja velat, ja kaikki tallettajien nostot, jotka ylittävät sen, mitä newco (uusi pankki) pystyy käsittelemään, tukee Fed tai Federal Home Loan Bank Board. Ongelmana on, että kukaan ostaja ei maksa täyttä hintaa, joten kyseessä olisi todellinen moraalinen vaara. Omaisuus ja lainakanta ylittävät todennäköisesti talletukset, joten voittaja tekisi murhan ja se on vain sopimatonta. Rangaisva vaihtoehto on yksinkertaisesti antaa asioiden pelata, mikä siinä tapauksessa on erittäin vaikeaa välttää osakemarkkinoiden vakavaa laskua muiden SVB:n ulkopuolisten juoksujen vuoksi. Ehkä vielä tärkeämpää on, että se voi aiheuttaa useiden yksiköiden epäonnistumisen palkanlaskennassa ja useiden uusien yritysten ja jopa riskipääomayritysten romahtamisen. Se olisi vakava isku Yhdysvalloille taloudessa. Mitä luulen tapahtuvan? Tiedämme pian, mutta ottaen huomioon, mitä olemme oppineet vuodesta 2008, olisi hullua antaa niin sanottujen vapaiden markkinoiden hoitaa tämä. Tyylikäs ratkaisu on saatavilla, toteaa Fedin. Jotta se ei olisi juoksua, setelin on taattava 100% talletuksista. Kaikki vähemmän kuin tämä tarkoittaisi, että muita pankkeja ajettaisiin. Miksi ei? Kirjaat vain talletuksesi JPMorganille. Ymmärrän nyt, että alennusikkuna on auki kaikille paineen alaisena oleville pankeille. Mutta samaan aikaan kaikki pankit, jotka eivät ole suuria, vetäytyvät, ellei SVB-tallettajille ole 100-prosenttista takuuta. Tässä on jälleen erittäin hyviä uutisia: Jos lasket yhteen pankin hallussa olevat joukkovelkakirjat ja sen usein erittäin päteville laitoksille myöntämät lainat, ne kattavat enemmän kuin kaikki talletukset, joten kyseessä ei ole teknisesti pelastuspaketti. En ymmärrä, miksi hallitus ei tee niin, ja pyrin siihen sunnuntai-iltaan. Jos he eivät tee sitä, näyttää siltä, että se haluaa rangaista rikkaita pääomasijoittajia. Mutta lopulta se rankaisee kaikkia. Muista, että huono uutinen on, että huoneessa on aina joku, joka sanoo: "Ei, nyt on jonkin rangaistuksen aika." Siinä tapauksessa meitä kaikkia rangaistaan. Teen parhaani sunnuntai-iltana sanoakseni, että se ei ole optimaalinen ratkaisu. Mutta olen vain yksi ääni monien joukossa. Pysy kuulolla lisää. Jos minulla on enemmän ennen erikoista, ilmoitan siitä suoraan sinulle. Takaisin töihin. "CNBC Special: America's Banking Crisis" esitetään sunnuntaina klo 7 ET, jossa Jim ja muut asiantuntijat keskustelevat Silicon Valley Bankin tuhon seurauksista talouteen ja osakemarkkinoille. (Katso tästä täydellinen luettelo Jim Cramer's Charitable Trustin osakkeista on pitkä.) CNBC Investing Clubin tilaajana Jim Cramerin kanssa saat kauppahälytyksen ennen kuin Jim tekee kaupan. Jim odottaa 45 minuuttia kauppahälytyksen lähettämisen jälkeen ennen kuin ostaa tai myy hyväntekeväisyyssäätiön salkussa olevan osakkeen. Jos Jim on puhunut osakkeista CNBC TV:ssä, hän odottaa 72 tuntia kauppahälytyksen antamisen jälkeen ennen kaupan toteuttamista. YLLÄ OLEVAT SIJOITUSKLUBIN TIEDOT OVAT KÄYTTÖEHTOME JA YKSITYISYYDEN SUOJAKÄYTTÖÄ YHDESSÄ VASTUUVAPAUSLAUSEKEMME ALAISIA. MITÄÄN SIJOITUSKLUBIN KANSSA TARJOTTAMIEN TIETOJEN VASTAANOTTAMISESTÄ EI OLE OLEMASSA MITÄÄN LUOTTAMISVELVOITTEETTA TAI VELVOLLISUUS. 
Brinksin panssaroitu kuorma-auto seisoo pysäköitynä sulkimen Silicon Valley Bankin (SVB) päämajan edessä 10. maaliskuuta 2023 Santa Clarassa, Kaliforniassa.
Justin Sullivan | Getty-kuvat
"CNBC Special: America's Banking Crisis" esitetään sunnuntaina klo 7 ET, jossa Jim ja muut asiantuntijat keskustelevat Silicon Valley Bankin kuoleman seurauksista talouteen ja osakemarkkinoille.
Pelko leviämisestä pankkeihin, joilla on samanlainen profiili kuin Silicon Valley Bank, on tuonut yhteen useita valtion virastoja löytääkseen ostajan vaikeuksissa olevalle laitokselle, josta tuli perjantaina Yhdysvaltain historian toiseksi suurin pankkien romahdus. Ainakin Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve, Treasury ja presidentti Joe Biden etsivät jonkinlaista turvaverkkoa, joka laajentaa talletussuojan kaikille yksityishenkilöille ja yrityksille, joilla on varoja Silicon Valley Bankissa.
Lähde: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html