Kirjoitin tätä viime viikolla tällä kryptovaluutalla oli tartuntaongelma, sillä joukko yrityksiä joutui ylivelkaantuneisiin taseisiin ja heikkoon riskienhallintaan.
BlockFi oli juuri ottanut 250 miljoonan dollarin uusiutuvan luottolimiitin FTX:ltä, mikä niille, jotka eivät puhu sujuvasti yrityspuhetta, on pohjimmiltaan hieno termi "pelastus".
Nyt FTX:llä on valmiudet ostaa kietoutunut yritys melko ylivoimaisella 25 miljoonalla dollarilla.
Huhu vai vahvistettu?
Kryptovaluutta voi toisinaan olla kuin lukion kahvila, jossa huhut lentelevät säälimättömällä nopeudella, joten yritetään kaivaa melun läpi ja paikantaa, mitä täällä oikein tapahtuu. Ensin ajateltiin, että FTX oli vain hankkimassa optiota BlockFi:n osakkeista, sitten uutiset räjähtivät, että kyseessä oli suora (ja huomattava) osa pääomasta, ennen kuin nyt näyttää siltä, että termilomake valmistuu koko Enchiladalle.
Vallitseva luku on 25 miljoonaa dollaria, vaikka tietyt lähteet viittaavat 50 miljoonan dollarin lukuun. Ei ole kuitenkaan epäilystäkään siitä, että osto - olipa se 25 miljoonaa dollaria tai 50 miljoonaa dollaria - on dollarin penniä. BlockFi:n viimeisin arvio oli
Maaliskuussa 2021 BlockFi päätti D-sarjan rahoituskierroksensa arvolla 3 miljardia dollaria. Kolme kuukautta myöhemmin kesäkuussa 2021 heidän kerrottiin keräävän varoja 5 miljardin dollarin arvosta. Bloomberg raportoi sitten kolme viikkoa sitten, että yritys aikoi kerätä varoja miljardin dollarin arvosta. Ja nyt, kun kalenteri vilkkuu kesäkuusta heinäkuuhun, kaivaudun tarinaan FTX:n ostamisesta yrityksen vähäisellä 1 miljoonalla dollarilla.
Lainatakseni kämppäkaveriani, kun räjähdin ketsuppipullon viime kuussa, mitä vittua?
Näyttääkseni tämän visuaalisesti piirsin nämä BlockFi-arvot Bitcoinin hintaa vastaan. En aio valehdella, kaavio on inhottava.
Miksi siis syksy?
Kaikki on ilmeistä jälkikäteen, mutta BlockFin kaltaisten yritysten aggressiivinen luonne oli resepti katastrofiin. Huolimatta siitä, että he markkinoivat itseään "kryptaluotonantajina", jotka maksavat tuottoa asiakkaiden talletuksista, todellisuudessa nämä yritykset ovat toimineet erittäin aggressiivisina hedge-rahastoina. Asiakkaat luottivat näihin yrityksiin sijoittamaan rahansa, he eivät vain ymmärtäneet sitä, mikä kertoo jotain hysteriasta kryptohärkämarkkinoilla, kun rahaa valui sisään kaikista näkökulmista.
Mutta markkinat nöyrtyvät kaikkia, ja juuri niin on tapahtunut täällä. BlockFi oli aivan liian aggressiivinen ja osoitti täydellistä riskinhallinnan puutetta. Vaikka BlockFi ei ole yhtä kohtalokas kuin muut kryptolainaajat Celsius ja CoinFlex, jotka molemmat joutuivat keskeyttämään nostojensa likviditeettikriisinsä hillitsemiseksi, sekä Three Arrows Capital, jota uhkaa selvitystila, BlockFi on erittäin viimeinen mahdollisuus.
Salaisuus ja sääntelyn puute tarkoittavat, että emme voi olla varmoja siitä, mitä BlockFi:n taseessa oli, mutta mitä todennäköisimmin se oli ääriään myöten täynnä erittäin korreloituneita kryptoinstrumentteja. Kun nämä varat alkoivat pudota yhteen ääneen – mikä on historiallisesti aina tapahtunut kryptoromuissa – BlockFi:n osakepositio heikkeni.
Se, mikä muutti tämän vakavan tilanteen täysimittaiseksi kriisiksi, oli sitten se, että asiakkaat pahensivat BlockFin rasitusta juoksemalla oville kerralla, nostivat varoja ja testasivat BlockFin reservien likviditeettiä.
Raportit väittävät myös, että jopa 80 prosenttia BlockFin työvoimasta voidaan päästää irti yrityksen pyrkiessä leikkaamaan kustannuksia. Sam Bankman-Fried ja FTX, jotka ovat asettaneet itsensä eräänlaiseksi kryptomaailman IMF:ksi – viimeisenä lainanantajana – tuijottavat nyt 25 miljoonan dollarin yritysostoa yrittääkseen elvyttää yritystä.
Vaikka otsikoissa on 25 miljoonaa dollaria, velkoja ja velkoja voi helposti tulla, mikä tarkoittaa, että todellinen luku on paljon suurempi. Mutta jälleen kerran, sääntely ja avoimuus eivät yksinkertaisesti ole täällä, joten tämä on olettamusta.
BlockFi:n toimitusjohtaja Zac Prince kiisti sen, että 25 miljoonan dollarin arvostus oli "huhuja". Muualla sen jälkeen, kun sijoittajapuhelusta vuotaneet tiedot, joiden mukaan FTX voisi muuntaa BlockFi:lle antamansa lainat osakkeiksi ilman rajoituksia, BlockFi:n edustaja väitti, että tämä lauseke oli "erittäin spekulatiivinen".
Henkilökohtaisesti ainoa asia, jota pidän tässä spekulatiivisena, on selviääkö BlockFi tästä sotkusta. Mihin asiakkaat luottavat tähän pankki hedge-rahasto säästöineen?
Viesti X ostaa BlockFi: mutta miksi niin halvalla 25 miljoonalla dollarilla? ilmestyi ensin Invezz.
Lähde: https://invezz.com/news/2022/07/01/x-to-buy-blockfi-but-why-so-cheap-at-25-million/