(Bloomberg) – Maailmantalous näyttää merkkejä nopeasta laskusuhdanteesta, kun se kamppailee sarjan sokkeja – joista osa on poliitikkojen itse aiheutettu –, jotka lisäävät uuden maailmanlaajuisen taantuman todennäköisyyttä ja suurten taloudellisten häiriöiden vaaraa.
"Elämme kohonneen riskin aikaa", Yhdysvaltain entinen valtiovarainministeri Lawrence Summers kertoi "Wall Street Weekille" David Westinin kanssa Bloomberg Televisionissa, jolle hän on palkattu avustaja. "Samalla tavalla kuin ihmiset ahdistuivat elokuussa 2007, mielestäni tämä on hetki, jolloin ahdistusta pitäisi lisätä."
Painon ytimessä: 1980-luvun aggressiivisimman koronnousun seuraukset. Koska Federal Reserve ja useimmat muut kumppanit eivät kyenneet ennakoimaan inflaation kiihtymistä usean vuosikymmenen huipulle, nostavat nyt korkoja vauhdilla pyrkiessään palauttamaan hintavakauden ja oman uskottavuutensa.
Todisteet vaikutuksista – ja hintojen nousun aiheuttamasta iskusta kuluttajien ostovoimaan – lisääntyvät nopeasti. Muutaman viime päivän aikana Nike Inc. ilmoitti myymättömien tuotteiden jyrkästä varastosta, FedEx Corp. järkytti toimitusmääriä koskevasta varoituksesta ja tärkeä siruvalmistaja Etelä-Korea näki ensimmäisen puolijohdetuotannon laskun neljään vuoteen kysynnän vetäytyessä. Apple Inc. luopuu suunnitelmistaan lisätä uusien iPhone-laitteidensa tuotantoa, Bloomberg raportoi.
Käänne on tulossa jo ennen kuin rahapolitiikan kiristämisen täysi voima tuntuu. Fed ja monet vastineet sitoutuvat jatkamaan jyrkkiä koronnousuja yrittäessään rakentaa uudelleen uskottavuutta. Myös määrälliset kiristysohjelmat, joissa keskuspankit poistavat likviditeettiä supistamalla joukkovelkakirjasalkkuja, ovat vasta alkamassa.
Inflaatiotiedot osoittavat, että, kuten Fedin varapuheenjohtaja Lael Brainard totesi perjantaina, "välttää vetäytymistä ennenaikaisesti" kiristystä. Hän puhui pian sen jälkeen, kun Fedin ensisijainen hintamittari hyppäsi ennakoitua enemmän. Aiemmin tiedot osoittivat, että euroalueen inflaatio on pudonnut kaksinumeroiseksi.
Venäjän Ukrainan hyökkäyksen jatkuvien jälkikaiuntojen päälle kerrostunut taloudellinen synkkyys kylvää pelkoa rahoitusmarkkinoilla ja luo omaa huolestuttavaa dynamiikkaansa. Nopeasti vahvistuva dollari, jota Fedin veloittaa, voi auttaa viilentämään Yhdysvaltain inflaatiota, mutta se nostaa sitä muualla heikentämällä muita valuuttoja – painostaen viranomaisia hillitsemään omaa talouttaan.
"Maailmantalous on uuden myrskyn edessä", Intian keskuspankin pääjohtaja Shaktikanta Das sanoi perjantaina nostettuaan korkoja uudelleen.
Toisen maailmanlaajuisen taantuman näkymät niin pian pandemian laukaiseman vuoden 2020 taantuman jälkeen olivat tuskin näkyviä vuosi sitten. Mutta Venäjän aiheuttama Euroopan energiakriisi ja Kiinan syvenevä omaisuuden romahdus ja jatkuva Covid-Zero-lähestymistapa eivät olleet osa konsensusnäkymiä.
Kaikki ei ole synkkää, ja Yhdysvaltojen työmarkkinoiden joustavuus on merkittävä ominaisuus. Mutta Facebookin emoyhtiön Meta Platforms Inc:n suunnitelmat ensimmäisestä henkilöstömäärän vähentämisestä osoittavat, kuinka se voi vielä muuttua.
Ja Britannian viime päivien kokemukset osoittavat, kuinka sijoittajat ovat halukkaita rankaisemaan päättäjiä, jotka noudattavat kestämättöminä pidettyjä lähestymistapoja. Englannin keskuspankki joutui puuttumaan joukkovelkakirjamarkkinoihinsa, kun Ison-Britannian uusi hallitus ilmoitti 45 miljardin dollarin rahastoimattomista veronalennuksista.
Mitä Bloomberg Economics sanoo
”Ennusteet maailmantalouden pehmeästä laskusta olettavat jotain lähes täydellistä politiikan toteuttamista. Viime viikon tapahtumat osoittavat, että todellisuus voi olla hyvinkin erilainen.
”Mahdollisuus uusiin hampaisiin – Ison-Britannian finanssikriisin ja markkinoiden romahduksen jälkeen – on suuri. Ja kustannukset, jos niitä esiintyy, ovat korkeammat."
–Tom Orlik, pääekonomisti.
"Markkinat ovat huolissaan finanssipolitiikan löystymisestä huolimatta inflaatiosta tai dollarin liiallisen vahvistumisesta", sanoi Cui Li, CCB International Securities Ltd:n makrotutkimuksen johtaja.
Niken ongelmat osoittivat, kuinka dollarin vahvistuminen ei aiheuta ongelmia vain kehitysmaille, jotka laskivat velkaa Yhdysvaltain valuutassa – Sri Lanka, Pakistan ja Argentiina ovat niitä, jotka kääntyvät IMF:n puoleen, mutta myös amerikkalaisille monikansallisille yrityksille.
Urheiluvaatteiden jättiläinen alensi torstaina näkymiään vedoten valuuttakurssivaikutuksiin ja korkeampiin rahtikustannuksiin, jotka ovat oire toimitusketjun viivästymisestä ja satamien ruuhkautumisesta. Tämä on paitsi tarve hyväksyä hinnanalennukset myymättömien osakkeiden perusteella. Pohjois-Amerikan varastot kasvoivat 65 % kolmen kuukauden aikana elokuuhun asti.
Myös asuntomarkkinat kääntyvät nousuun asuntolainojen korkojen hillitsemänä. Yhdysvalloissa asuntojen hinnat laskivat viime viikolla ensimmäistä kertaa kymmeneen vuoteen.
"Kysymys on siitä, kuinka alhaiseksi kasvu menee ja kuinka kauan se pysyy alaspäin", sanoi S&P:n globaali pääekonomisti Paul Gruenwald.
Ehkä suurin X-tekijä on rahoitusmarkkinoiden myllerryksen mahdollisuus, sillä dollari, joka on tänä vuonna vahvistunut lähes 14 % Bloombergin dollari spot -indeksillä mitattuna, painostaa kaikkia markkinoita.
Yhdistä se lainakustannusten nopeaan nousuun, ja se merkitsee mahdollisia ongelmia. Summers, entinen valtiovarainministeriön päällikkö, sanoi: "Et voi koskaan olla varma siitä, mitä seurauksia sillä on."
Tämä on kaikunut kesästä 2007, jolloin Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden romahtamisen vaikutukset alkoivat näkyä rahoitusjärjestelmässä useiden rahastojen sulkemisen ja pankkien äkillisen likviditeetin vajeen myötä. Asiat lopulta muuttuivat seuraavana vuonna pahimmaksi talouskriisiksi sitten suuren laman.
Kasvava ahdistus maailmanlaajuisilla markkinoilla näkyy Bank of America Merrill Lynchin GFSI-markkinariski-indikaattorissa, joka mittaa osakkeiden, korkojen, valuuttojen ja hyödykkeiden optiokaupan aiheuttamia tulevia hintojen heilahteluja.
Mittari on noussut korkeimmalle maaliskuun 2020 jälkeen, jolloin markkinat olivat täysissä pandemiapaniikissa.
Ottaen huomioon tarve puuttua inflaatioon, vähentynyt julkisen talouden liikkumavara pandemian ennätysmenojen seurauksena ja tärkeiden talouksien vaihtelevat prioriteetit, yhteisen toiminnan mahdollisuudet haasteiden ratkaisemiseksi voivat olla kyseenalaisia.
"Epäjohdonmukainen makropolitiikka maiden sisällä ja politiikan koordinoinnin puute maiden välillä ovat molemmat ongelmallisia", sanoi Cui Li CCB:stä.
Kaikki tämä mahdollistaa jännitteiden täyttämän maailmanlaajuisten rahoitusjohtajien kokoontumisen ensi viikolla vuosittaiseen Kansainvälisen valuuttarahaston ja Maailmanpankin kokoukseen 10.-16. lokakuuta Washingtonissa.
Lisää tämänkaltaisia tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html