Kaikkia joukkueen omistajia ei ole luotu tasa-arvoisiksi.

Tärkeä esimerkki on odottava myynti Phoenix Sunsin määräysvallassa oleva kumppani Robert Sarver, joka omistaa noin 35 prosenttia NBA-joukkueesta. Sunsin vähemmistösijoittajia ovat pääomasijoittaja honcho Jahm Najafi, markkinointiyrittäjä Sam Garvin, entinen ammattilaistennistähti Andrew Kohlberg, pitkäaikainen Arizona Cardinalsin suuri Larry Fitzgerald ja Dyal HomeCourt Partners, jota hallinnoi pääomasijoitusyhtiö Blue Owl.

Vähemmistösijoittajista Dyalilla on ässä hihassaan, koska sillä on ainoa, jolla on merkintäoikeudet, kertoo lähde, joka tuntee kaupan ehdot. Tämä tarkoittaa, että kun Sarver myy osuutensa, Dyal voi myydä osuutensa samaan aikaan. Tämä on tärkeää, koska Sarver (ja Dyal) saavat hallitsevan arvon Sunsille. Jos seuraava Sunsin ostaja päättäisi olla ostamatta pois muita vähemmistösijoittajia, nämä sijoittajat jäävät kiinni osuuteen, joka laskettaisiin vähemmistöalennusarvojen perusteella. Vähemmistöosuudet myydään yleensä pienemmillä arvoilla, koska ne eivät sisällä minkäänlaista sananvaltaa tiimin johtamisessa.

Dyal osti sen 4.9 prosentin omistusosuus Sunsista heinäkuussa 2021 vähemmistöosuuden diskontatulla 1.55 miljardin dollarin joukkueen arvolla, mikä tarkoittaisi, että jos määräysvalta myydään, joukkueen arvo olisi noin 1.8 miljardia dollaria. Voisi ajatella, että tämän eron perusteella Dyal maksoi palkkion tag-along-oikeuksista. Mutta sopimuksen ehdot tunteva lähde kertoo Forbes että Dyalin ja Sunsin välinen 1.55 miljardin dollarin vähemmistöosuussopimus hinnoiteltiin ennen vuoden 2020 loppua, vaikka se julkistettiin heinäkuussa 2021. Tämä tarkoittaa, että Dyal sai pandemia-alennuksen.

Vaikka Forbes arvostivat Sunsin klo $ 1.8 miljardia vuosi sitten liigan tulojen odotetaan nousevan huipulle $ 10 miljardia kaudelle 2021-22. Se on ennätys – se on liigan ensimmäinen täysi pelejä ja faneja, jotka sallitaan areenoilla täydellä kapasiteetilla kolmen kauden aikana. Kun NBA:n talous on palannut Covidia edeltävälle liikeradalle, myös joukkueiden arvot nousevat. Elokuussa Utah Jazzin vähemmistöosuuden myynti nosti joukkueen arvoon $ 2.25 miljardia, 35 % enemmän kuin Ryan Smith maksoi määräysvallasta vuonna 2020.

Spekulaatioita Sunsin myyntimäärästä on kaikkialla, ainakin $ 2.5 miljardia enemmän kuin $ 4 miljardia. Yksi tekijä, joka saattaa nostaa myyntihintaa, on se, että uuden omistajan olisi ostettava vain 40 % tiimistä – Sarverin ja Dyalin eduista – ollakseen pomo. On paljon enemmän ihmisiä, joilla on varaa tarjota 40 % Sunsista kuin 100 %.

Tällainen skenaario voi olla riskialtis tulevalle omistajalle, koska heillä olisi lähes varmasti onnettomia vähemmistökumppaneita. Mutta Dyal näyttäisi olevan aika taitava.