Tuleeko tästä osakemarkkinoiden toinen "menetetty vuosikymmen"?

Tekstin koko

Neljän vuosikymmenen uskomattoman suorituskyvyn jälkeen osakemarkkinat voivat olla menetetyn vuosikymmenen alussa.

Kyllä, S&P 500 on pudonnut 2.5 % perjantaina ja 23 % vuonna 2022. On kuitenkin mahdotonta yliarvioida, kuinka hyvät osakemarkkinoiden tuotot ovat olleet sijoittajille viimeisten 40 vuoden aikana – ja vielä kauemmin. alkaen

S & P 500: t
Alimmalla tasollaan 102.20:ssa vuonna 1982 tammikuun 4818.62 huippunsa 2022:n kautta indeksi tuotti 12.9 % vuosittain, mukaan lukien uudelleensijoitetut osingot. Se on hieman ylempänä keskimäärin 11.8 % vuodesta 1928 lähtien.

Mutta osakemarkkinat käyvät läpi "menetettyjä vuosikymmeniä", aikoja, jolloin tuottoa on vaikea saada. Viimeisin tapahtui dot-com-huipusta vuosina 2000–2013, jolloin osakemarkkinat lopulta puhkesivat mielekkäällä tavalla. Ennen sitä osakemarkkinat olivat juuttuneet yli vuosikymmenen kaupankäyntialueeseen vuosina 1968–1982, jolloin S&P 500 tuotti vain 4 % vuositasolla uudelleensijoitetut osingot mukaan lukien.

On syytä ajatella, että samanlainen sivuttaiskaupan kausi voisi syntyä tämän päivän markkinakaaoksesta. Société Généralen Albert Edwards on ollut laulamassa samaa säveltä pitkään sen, mitä hän kutsuu "jääkaudeksi", lopusta, "maallisen pysähtyneisyyden" kaudesta, joka jätti tuotot alhaiseksi ja nosti omaisuuserien hintoja. Mutta nyt hän näyttää olevan oikeassa. Sen sijaan, että ne painaisivat rahaa ja leikkaavat korkoja talouden vauhdittamiseksi, keskuspankkien täytyy nyt olla tekemisissä hallitusten kanssa, jotka näyttävät olevan halukkaampia kuluttamaan kuin koskaan, mikä tuo "suurempaa kasvua, korkeampaa inflaatiota ja korkeampia korkoja koko käyrälle", hän kirjoittaa. ”Sijoittajien juhlat on ohi. Suuri sulaminen ei vain sulata "jäätä" "jääkaudella", vaan myös sijoittajien tuotot sulavat pois."

Jos Edwards on oikeassa, se tulee shokkina sijoittajille, jotka ovat tottuneet siihen, että osakkeet nousevat suurimman osan ajasta, ja Fedille, jolla oli aina markkinoiden selkä. Se vaatii myös enemmän kuin yksinkertaisen osta-S&P-500-ja pidä strategian. Stiefel-strategi Barry Bannister on väittänyt, että sijoittajat tulee olla taktisempaa, ostaa kun markkinat ovat heikot ja myydä kun ne ovat vahvat. Myös osingot ovat paljon tärkeämpiä. Tämä on yksi syy siihen, että S&P 500 voi pudota 5.7 % vuoden 1968 huipusta vuoden 1982 alimmalle tasolle, ja sijoittajat voivat silti nousta positiivisella tuotolla, ainakin ennen inflaatiosopeutumista.

Sijoittajat ovat olleet hemmoteltuja jo jonkin aikaa. Nyt meidän on tehtävä töitä rahoillamme.

Kirjoita Ben Levisohnille osoitteessa [sähköposti suojattu]