Heittääkö Powell luun Dow Jonesille?

Perjantain CPI-raportti ratkaisi paljon. Inflaatio on edelleen huipussaan ja Federal Reserve joutuu nostamaan ohjauskorkoaan korkeammalle ja nopeammin kuin monet Wall Streetin odottivat. Mutta tämänpäiväiset Fedin kokouksen politiikkaa koskevat lausunnot antavat silti vastauksia joihinkin avainkysymyksiin, jotka auttavat määrittämään, kuinka kauan Dow Jones Industrial Averagella kestää löytää lattia ja lopulta aloittaa kestävä ralli.

X

Neljännesvuosittaiset talousennusteet, jotka julkaistaan ​​klo 2 politiikkalausunnon yhteydessä, saattavat antaa pari vastausta. Nimittäin kuinka korkealle Fedin päättäjät uskovat korkojen nousevan ja kuinka kauan. Mutta Federal Reserven johtajan Jerome Powellin kokouksen jälkeinen tiedotustilaisuus on todennäköisesti avain osakemarkkinoiden reaktioon.

Voivatko markkinat valmistautua helpotusralliin viiden suoran laskun jälkeen, jotka laskivat 8.5 % Dow Jonesista ja 10.2 % S&P 500:sta? Jossain määrin huonot uutiset - lisääntynyt Fedin kiireellisyys - ovat hyviä uutisia. Tämä johtuu siitä, että mitä nopeammin korot nousevat, sitä nopeammin talous hidastuu tarpeeksi hillitsemään inflaatiopaineita.

On kuitenkin olemassa suuri riski, että mikä tahansa mielenosoitus, kuten toukokuussa pidetyn Fedin kokouksen jälkeen, on lyhytikäinen.

Superkokoinen Federal Reserve -koronnosto

CME Groupin mukaan rahoitusmarkkinat hinnoittelivat vielä maanantaina lähes 70 prosentin todennäköisyydellä puolen pisteen koronnoston. FedWatch sivu.

Päätöksen odotettiin liittyvän siihen, kumpaa kahdesta tavoitteesta Fed priorisoi. Päättäjät haluavat nostaa korkoja niin nopeasti kuin he voivat kohtuudella tehdä niin tukahduttaakseen inflaatiopaineita. Kuitenkin, kun markkinat liukuvat, Fed yrittää yleensä välttää antamasta niille lisäpainetta heikentymiseen. Yllättävä 75 peruspisteen vaellus olisi voinut tehdä juuri sen.

Fed on kuitenkin saattanut kiertää yllätystekijän vuotamalla Wall Street Journalille, että 75 peruspistettä on ehdottomasti pöydällä. Tämä sai Goldman Sachsin ja muut sijoitusyhtiöt ennustamaan erittäin suurta koronnostoa. Nyt markkinat pitävät 75 pisteen liikettä varmana.

Milloin myydä osake: Tappioiden leikkaaminen on ensimmäinen sääntö

Fedin kiireellisyyttä lisäsi varmasti kuluttajahintaindeksin raportti, joka osoitti, että kokonaisinflaatio oli 40 vuoden korkeimmillaan 8.6 %. Ruoan ja energian hintojen nousu on osa syy. Fedin virkamiehiä saattaa kuitenkin huolestuttaa erityisesti muiden kuin energiapalvelujen hintojen nousu 5.2 %, mikä on nopein vauhti 30 vuoteen. Se sisältää suuret menoluokat, kuten vuokra ja terveydenhuolto.

Tämän pitkittyneen inflaation seurauksena Michiganin yliopiston kesäkuun tutkimus osoitti, että kuluttajien odotukset tulevasta inflaatiosta alkavat selvästi nousta. Koska psykologialla on suuri rooli inflaatiodynamiikassa, nousevat inflaatio-odotukset lisäävät Fedin painetta toimia voimakkaasti.

Kuinka rajoittavat hinnat tulevat?

Viimeisimmän Federal Reserve -kokouksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessaan 4. toukokuuta Powell suojautui, kun häneltä kysyttiin, pitäisikö korkojen nousta rajoittavalle tasolle. "Se on varmasti mahdollista", hän sanoi, mutta lisäsi, että "emme voi tietää sitä tänään."

Vaikka ei ole tarkkaa tasoa, jolla koroista tulee rajoittavia, päättäjät arvioivat pitkän aikavälin neutraalin koron olevan noin 2.4–2.5 %.

Viimeiset maaliskuussa julkaistut talousennusteet osoittivat, että keskuspankin keskuspankkien yön yli -lainakorko ylitti 2.8 %:n vuonna 2023, mikä on lievästi rajoittava.

Uudet ennusteet osoittavat varmasti, että korot siirtyvät rajoittavammalle alueelle. FedWatch-sivulla näkyy nyt liittovaltion rahastojen vertailuindeksin tavoitealueen nousevan helmikuuhun mennessä 3.75–4 prosenttiin. Se on täyden prosenttiyksikön korkeampi kuin markkinat odottivat vain kuukausi sitten.

Kuluttajahintaindeksin inflaatiovauhti shokki järkyttää Fedin politiikan näkymät; Dow Jones Tumbles

Ovatko markkinat hinnoitellut liian voimakkaan kiristyksen? Saamme idean uusista koronnostoennusteista. Fedin päättäjät eivät ehkä ole parhaita ennustajia, mutta viime aikoina he näyttävät olevan avoimempia siitä, mitä inflaation hillitseminen vaatii.

Toukokuun 4. päivän kokouksen jälkeen Powell omaksui uuden sävyn varoittaen, että "kipua" ei ehkä voida välttää. Viimeaikaisen rehellisyytensä mukaisesti Powell on sanonut, että työttömyysaste saattaa nousta muutamalla tikulla.

Fedin viimeisellä ennustekierroksella maaliskuussa työttömyysaste vakiintui lähes 3.5 %:iin vuosien 2022, 2023 ja 2024 aikana. Uudet ennusteet tällä viikolla eivät todennäköisesti ole aivan niin ihanteellisia.

Kuinka kauan hinnat pysyvät rajoittavina?

Aneta Markowska, Jefferiesin pääekonomisti, näkee nykyisen inflaation 1960-luvun lopun mieleen. Molemmilla ajanjaksoilla erittäin kireät työmarkkinat ja korkeat hinnat vahvistivat toisiaan.

Aiemmassa jaksossa hän kirjoitti, että Fedin aggressiivinen kiristys nosti työttömyysasteen 6 prosenttiin noin 3.5 prosentista. Mutta Fed julisti voiton liian aikaisin, mikä loi pohjan uudelle vuosikymmenelle kamppailulle korkean inflaation kanssa.

"Kun kohtaa hintojen ja palkkojen välinen palautesilmukka, Fedin on pysyttävä tiukempana pidempään", Markowska kirjoitti. "Emme todellakaan odota nykyisen Fed:n tekevän samoja virheitä. Siksi odotamme nimellisrahastokoron nousevan 4 %:iin tässä syklissä. Tästä syystä odotamme sen laskevan hitaammin seuraavan taantuman aikana.

Fedin ennusteet vuosien 2023 ja 2024 korkonäkymistä voivat osoittaa, että tiukka rahapolitiikka voi saada jalkojaan.

Mitä Fed sanoo Dow Jones Tumblesta, krypto-onnettomuudesta?

Federal Reserve -politiikka vaikuttaa talouteen epäsuorasti vaikuttamalla taloudellisiin olosuhteisiin – markkinakorkojen, omaisuuserien arvostuksen, luottoriskimarginaalien ja yritysten pääomanhankintakyvyn yhdistelmään. Jos Fed työskentelee kiireellisesti jäähdyttääkseen kysyntää, poliittiset päättäjät eivät halua kotitalouksien varallisuuden kattavan suurta osaa tämän vuoden tappioista. Tämä tarkoittaa melko matalaa kattoa mille tahansa lyhyen aikavälin osakerallille.

Mutta entä lattia? Joistakin "epävakaista päivistä" huolimatta Powell kertoi 17. toukokuuta pidetyssä WSJ-konferenssissa, että rahoitusmarkkinat ovat "selvineet tästä melko hyvin".

Tuolloin Dow Jones Industrial Average oli 12.4 % 52 viikon huippunsa alapuolella, kun taas S&P 500 laski 16.4 % ja Nasdaq-komposiitti 27.4 %.

Federal Reserven historian odotetuin taantuma saattaa olla tulossa

Tiistain päätöspäivään mennessä Dow'n tappio oli kasvanut 17.5 prosenttiin, kun S&P 500 oli 22.1 prosenttia ja Nasdaq 32.6 prosenttia.

Suuri kysymys on, onko Powell edelleen sitä mieltä, että markkinat voivat hyvin. Voiko Powell heittää Dow Jonesin luun?

Todennäköisesti suurin, mitä sijoittajat voivat toivoa, on se, että Powell sanoo, että taloudelliset olosuhteet ovat kiristyneet paljon ja lähestyvät sopivaa tasoa. Se valo tunnelin päässä saattaa riittää kipinöimään mielenosoituksen.

Powell saattaa kuitenkin korostaa, että taloudellisten ehtojen on pysyttävä tiukemmin vielä jonkin aikaa.

Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan Powell vakuutti, että Fed edistää vakautta, ei heikennä sitä. Powellin taustalla oleva viesti on kuitenkin ollut, että inflaation saaminen hallintaan tuo tämän vakauden.

Bottom line: Älä hurahdu; se on pitkä tunneli.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Kuinka sijoittaa osakkeisiin karhumarkkinoilla: 3-vaiheinen rutiini

Ota kiinni seuraava iso voittokanta MarketSmithillä

Haluatko saada nopeaa voittoa ja välttää suuria tappioita? Kokeile SwingTraderia

Aikaa markkinat IBD: n ETF-markkinastrategialla

Markkinat odottavat suurta Fed-koron nousua, koska tuotot jatkavat nousuaan