Miksi tämä ei ole tavallinen vaniljadippi

perjantain miniralli Siitä huolimatta, se on tulossa rumaksi entisenä CNN-kolleganani Jack Caffertylla oli tapana sanoa. Olet nähnyt luvut, eivätkä ne ole kauniita: Huonoin vuoden alku osakkeille sitten vuoden 1939. Suuret teknologiayritykset ovat menettäneet biljoonia dollareita markkina-arvostaan. Portfoliosi katsominen on kuin potku vatsaan.

Verilöyly ei kuitenkaan ole jakautunut tasaisesti. Vaikka Dow (^ DJI) on laskenut 11 % tähän päivään mennessä (markkinat saavuttivat huippunsa 3. tammikuuta – kätevästi vuoden ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä), teknologia-raskas NASDAQ (^ IXIC) on luumurskaava 25%.

Ikään kuin se ei olisi tarpeeksi huono, kotona pysyminen ja meemiosakkeet, SPACS ja voi herra, krypto ovat pahempia. Esimerkkejä: Peloton (PTON) oli 60 % alennettu jossain vaiheessa, SPACS on laskenut keskimäärin 43 %ja Bitcoin on pudonnut noin 55 % marraskuun huipusta.) Tämä tarkoittaa, että hulluudelle on olemassa jokin menetelmä.

Eniten lyötiin riskialttiita vetoja.

Kuinka moni meistä osti kimaltelevia esineitä vain palatakseen? Toisaalta, kuinka moni meistä ryntäsi ostamaan Dow-komponentteja Chevronin, Honeywellin tai P&G:n? Edellinen on kasvanut 43 % vuodesta tähän päivään (Warren Buffett poimi joitain), ja samalla HON ja PG ovat laskeneet vuodesta toiseen, se on vain yksinumeroinen. Mutta ei, meidän piti lentää korkealle. Ja nyt putoamme lujasti.

Buffettista puhuttaessa minun on naurettava, kuinka klassinen tämä tapahtumien käänne on ollut hänelle ja Berkshiren osakkeenomistajille. Kuten äskettäin totesin, Kuten lukemattomien kuplien ja menneiden manioiden kanssa, Berkshire jäi markkinoiden perässä, mikä sai toisen sukupolven vastustajien väittämään, että Buffett oli menettänyt sijoituskontaktinsa. Ei!

Uusi ympäristö suosii erilaista osakeryhmää

Lyhyt yhteenveto siitä, miksi markkinat pitävät sen leukaansa: jatkuva COVID-pandemia, Putinin hyökkäys Ukrainaan sekä nationalismin nousu ja globalismin taantuminen, jotka kaikki kiduttavat toimitusketjuja ja kiihdyttävät inflaatiota. Samaan aikaan Fed nostaa korkoja ja pienentää salkkuaan estääkseen talouden ylikuumenemisen.

En väitä, että tämä kaikki olisi huonoa osakemarkkinoille ikuisesti, mutta ainakin tämä uusi ympäristö suosii eri osakeryhmiä, kuten öljyn ja kaasun tuottajia ja yrityksiä, jotka tuottavat ja myyvät Yhdysvalloissa. , esimerkiksi. Yksi symbolinen signaali tältä viikolta: Saudi Aramco on ohittanut Applen maailman arvokkaimpana yrityksenä.

Tarina jatkuu

"Kun Fed nostaa korkoja, ympärillä on ollut paljon huolenaiheita, vaikka perustapaus ei olisikaan taantuma vuonna 2022, miltä se näyttää jälkeen, vuonna 2023 ja sen jälkeen", kysyy Sonali Pier, PIMCO:n toimitusjohtaja ja salkunhoitaja. . "Ja juuri siksi näemme joidenkin sijoittajien kääntyvän suhdannevaihteluista ei-syklisiksi ja olevan todella huolissaan yrityksistä, joissa niillä on alhaisemman marginaalin liiketoimintaa, ja inflaation on vaikea puristaa niitä. Ja sen seurauksena voit nähdä, että puolustavia nimiä on suosittu."

"Olimme yliriskissä suurimman osan vuosista 2020 ja 2021", Tracie McMillion, Wells Fargon globaalin varojen allokaatiostrategian johtaja, kertoo Yahoo Financelle. "Ja vedimme takaisin riskimme tähän mennessä tänä vuonna. Olemme tulossa konservatiivisemmiksi osakkeissa omaisuusluokkien allokaation ja maantieteellisen sijainnin suhteen. Kallistumme kohti Yhdysvaltoja. Kallistumme kohti suuria ja keskisuuria yhtiöitä ja pois pienistä."

Palatakseni hetkeksi Putiniin, on järkevää ottaa riskit pois, kuten Wall Streetillä sanotaan, ja vaipua, kun sinulla on vapaa itsevaltainen ydinaseineen vihjailemassa kolmatta maailmansotaa. Kuka haluaa olla täysin pyörryksissä kasvuosakkeiden kanssa, kun otetaan huomioon tämä?

Olemmeko matkalla kohti taantumaa?

Ymmärrän, että tämä asia voi kääntyä penniäkään, ja ehkä perjantai oli sen alku. Mutta sano, että ei. Aiheuttaako tämä markkinoiden romahdus ja inflaation kiihtyminen taantuman? Ei välttämättä. Kaikenlaiset valitettavat tapahtumat, kuten pörssin pyörtyminen ja hintojen nousu, sekä öljyn hintasokit ja (kuten olemme nähneet) pandemiat voivat aiheuttaa taantumia. Mutta se ei ole väistämätöntä. Esimerkiksi vuoden 2010 räjähdysromahdus, elokuun 2011 karhumarkkinat, elokuun 2015 markkinoiden myynti tai 19.73 prosentin markkinoiden lasku syksyllä 2018 eivät saaneet aikaan taantumaa.

Lähin seuraus äskettäiselle pulmallemme saattaa olla vuoden 2000 teknologiakuplan puhkeaminen ja sitä seurannut taantuma maaliskuusta 2001 marraskuuhun 2001. Kuten todettiin, osakemarkkinoiden romahduksella ei useinkaan ole tarpeeksi systeemistä vaikutusta koko talouden kraatteriin, mutta vuoden 2000 isku- ylös teki. Ja tietysti 9. syyskuun hyökkäykset pahensivat taantumaa.

Mutta tällä kertaa meillä on luultavasti vielä vakavampia ulkoisia tekijöitä (COVID, Putin, toimitusketjuongelmat ja inflaatio.) Kaikki tämä plus markkinoiden menetys ovat enemmän kuin tarpeeksi saamaan maailmantalouden supistumaan.

Siitä huolimatta, on todennäköistä, että näemme joitain laskelmia tällä onnettomalla kaudella. Cathie Wood's Ark Innovation ETF elpyi voimakkaasti perjantaina, mutta on edelleen 54 % pudonnut tänä vuonna ja oli äskettäin yli 75 % helmikuun 2021 huipulta. Wood on tuore tulovirrat ovat kuitenkin olleet tiettävästi voimakkaitaja viime aikoina hän nappasi masentuneita osakkeita Coinbasesta (COIN).

Sitten on Tiger Global, jonka kerrotaan kärsineen 17 miljardin dollarin tappioista tähän mennessä. kaksi kolmasosaa voitoistaan sen käynnistämisestä lähtien vuonna 2001. FT:n mukaan Myös muut rahastot, kuten Coatue Management, jota johtavat ns. Tiger Cubs, (rahastonhoitajat, jotka työskentelivät aikoinaan Julian Robertsonin Tiger Managementissa) ovat kuulemma myös joutuneen pahoinpitelyn kohteeksi, koska ne olivat saaneet kasaan jäädänimit, kuten Peloton ja Zoom (ZM).

Ja Piilaaksosta, Crunchbase-raportit että näkyvästi VC Andreessen Horowitzin suuret lentävät listautumisannit ovat nyt, no, ei niinkään:

"Andreessenin 17 kohdeyrityksestä, jotka listautuivat noin miljardin dollarin alkuarvoihin tai enemmän noin viimeisen 1 kuukauden aikana, kaikki käyvät yhtä lukuun ottamatta alle tarjoushintansa. Ja jopa yksi poikkeava - Airbnb - on laskenut ensimmäisen päivän päätöskurssistaan", Crunchbase huomautti.

Bottom line: Markkinat voivat nousta milloin tahansa, mutta tämä ei tunnu minusta tavalliselta vaniljadippiltä.

Tämä artikkeli esiteltiin Morning Briefin lauantaina 14. toukokuuta 2022. Hanki Morning Brief lähettämällä suoraan postilaatikkoosi maanantaista perjantaihin kello 6 ET. Tilaa

Andy Serwer, Yahoo Financen päätoimittaja. Seuraa häntä Twitterissä: @ palvelin

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube