Miksi Federal Reserve -ralli epäonnistui

Keskiviikon nouseva tiedotustilaisuus Federal Reserve -pankin johtajalta Jerome Powellilta sai Dow Jonesin ja S&P 500:n suurimmat nousut sitten vuoden 2020, kun taas Nasdaq-komposiitti nousi karhumarkkina-alueelta. Päivää myöhemmin kaikki nuo Dow'n ja S&P:n voitot on pyyhitty pois, ja karhu väijyy jälleen Nasdaqissa.

X

Yksinkertaisin selitys osakemarkkinoiden yössä tapahtuneelle U-käänteelle on, että Dow Jonesilla on Catch-2022-ongelma.

Kuten Joseph Hellerin vuoden 1961 kuuluisan satiirisen romaanin "Catch-22" päähenkilön kohtaama ahdinko, ainoa tapa ratkaista ongelma varmistaa myös sen, että ratkaisua ei voi saada.

Miksi Powellin viesti nousi – sitten upposi – Dow Jones

Dow'n ahdinko on, että Federal Reserve joutuu kiristämään politiikkaansa niin pitkälle ja niin nopeasti, että se uhkaa laukaista taantuman. Tie ulos on vähemmän haukkamainen Fed, ja Powell näytti toimittavan sen keskiviikkona, ruokkien mielenosoitusta.

Riittää, että Powell otti pöydästä 75 peruspisteen koronnoston mahdollisuuden ainakin kesäkuun kokoukseen.

Jos hieman vähemmän haukkamainen Fed pystyy edelleen hillitsemään inflaatiota riittävästi, Dow Jones on valmis kerääntymään.

Silti, kuten Powell on äskettäin selittänyt, rahapolitiikka "pääsee reaalitalouteen" muuttamalla rahoitusolosuhteita, kuten markkinapohjaisia ​​korkoja ja osakekursseja.

Toisin sanoen vakavasti kiristettävä politiikka ja sen tekeminen "nopeasti", kuten Powell on sanonut, tarvitaan lähes implisiittisesti osakekurssien alentamista.

Kuinka alhainen on kaukana selvästä, mutta keskiviikon 1,000 XNUMX pisteen Dow Jones -ralli ei luultavasti ollut sitä, mitä Fed etsii.

Pelkkä vihje epämiellyttävästä Fed:stä auttoi torstaina 10 vuoden valtion rahaston tuoton uuteen syklin huipulle 3.1 prosenttiin, jolloin se nousi 15 peruspistettä 3.07 prosenttiin. Samaan aikaan Dow Jones Industrial Average putosi yli 1,000 3.1 pistettä eli 500 %. S&P 3.6 putosi 5 prosenttia. Nasdaq sukelsi 2020 % saavuttuaan pahimmille tasoilleen sitten vuoden XNUMX päivänsisäisen.

Dow's Catch-2022 -ongelma ei kuitenkaan ole niin juurtunut kuin kapteeni John Yossarianin Catch-22. Lopulta inflaatiopaineet voivat laantua tarpeeksi, jotta Fed löysää haukkamaisia ​​kynsiään. Mutta suuren osan vuodesta 2022 Dow'n polku korkeammalle voi luoda oman laskunsa.

Muista lukea Big Picture joka päivä pysyäksesi tahdissa markkinoiden suunnan ja sen merkityksen kanssa kaupankäyntipäätöksillesi.

Edellyttääkö Federal Reserven kiristys alempia osakehintoja?

Fedillä voi myös olla oma Catch-2022 -ongelmansa. Syy, miksi Fedin politiikka ei ehkä tuota taantumaa, on myös syy, miksi se ei ehkä pysty välttämään kovaa laskua.

Kuten Deutsche Bankin strategi Jim Reid kirjoitti torstaiaamun kommentissaan, Powell pyrki takaamaan, että Fed voi saavuttaa pehmeän laskun, koska yritysten ja kotitalouksien talous on riittävän vahva kestämään rahapolitiikan merkittävää kiristystä.

Silti "tämä vahvuus, kun inflaatio on usean vuosikymmenen huipulla, on se, miksi politiikan on luultavasti saavutettava rajoittavat tasot, joita markkinahinnoittelu ei tällä hetkellä arvosta", Reid kirjoitti.

Ensimmäinen testi Powellin pehmeän laskun näkymistä tulee perjantain työpaikkaraportin mukana. Keskiviikkona Powell sanoi, että hänen mielestään työttömyysaste on lähellä pohjaa, koska työvoimaosuus on nousussa ja työpaikkojen luominen hidastuu. Kaikki työttömyysasteen lasku on "suhteellisen rajallista", hän sanoi.

Wall Streetin taloustieteilijät odottavat perjantain työllisyysraportin osoittavan, että Yhdysvallat lisäsi huhtikuussa 400,000 3.6 työpaikkaa ja työttömyysaste pysyi XNUMX prosentissa.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Haluatko saada nopeaa voittoa ja välttää suuria tappioita? Kokeile SwingTraderia

Paras ostettavissa ja katsottava kasvu

IBD Digital: Avaa IBD: n premium-osakelistat, työkalut ja analyysit tänään

Kun on aika myydä suosikkivarastosi

Dow sukeltaa tuottojen noustessa viivästyneessä syöttöreaktiossa