Miksi Japanin keskuspankin yllätyspolitiikan käänne järkyttää globaaleja markkinoita

Analyytikot ja ekonomistit keskustelivat liikkeen merkityksestä. Mutta markkinoiden reaktio osoitti, että maailmanlaajuiset sijoittajat järkyttyivät mahdollisuudesta, että Japanin keskuspankki lopulta luopuisi roolistaan ​​viimeisenä jäljellä olevana alhaisen koron ankkurina.

"Se tosiasia, että sijoittajat näkevät tämän päivän liikkeen suurempaa muutosta ennakoivana, on ilmeistä markkinoiden reaktiosta", sanoi Jim Reid, Deutsche Bankin strategi muistiinpanossa.

BOJ ilmoitti säännöllisessä politiikkakokouksessa Japanin valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainan tuoton voi nousta jopa 0.5 prosenttia aiemmasta 0.25 prosentin ylärajasta. Keskuspankki on osana tuottokäyrän hallintaohjelmaa pitänyt valtion joukkolainojen viitetuoton tavoitealueen nollan tuntumassa. koska 2016 ja käytti sitä työkaluna pitääkseen yleiset markkinakorot alhaisina.

BOJ ei puolestaan ​​maininnut inflaatiota syyksi muutokseen, vaan korosti huolta valtionlainamarkkinoiden toimivuudesta.

Jeni nousi huimasti ja vahvistui yli 3 % Yhdysvaltain dollariin nähden
USDJPY,
-3.95%,
Japanin valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot
TMBMKJP-10Y,
0.417%
nousivat 16 peruspistettä 0.413 prosenttiin saavuttuaan korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2015. Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuotot
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 nousi, kun globaalit joukkolainojen tuotot nousivat. Dollari heikkeni yleisesti verrattuna suuriin kilpailijoihin ICE US Dollar -indeksin myötä
DXY,
-0.62%
alas 0.8%.

Levenevä ero Japanin ja muiden kehittyneiden markkinoiden korkojen välillä oli johtanut jenin jyrkkään myyntiin tänä vuonna, ja valuutta osui useiden vuosikymmenten pohjalle Yhdysvaltain dollaria vastaan ​​aiemmin tänä vuonna.

Aasian osakemarkkinat tunsivat nousevan tuoton kuumuuden, japanilainen Nikkei 225
NIK,
-2.46%
putoaa yli 2 %. Euroopan ja Yhdysvaltojen osakkeet reagoivat vaimeammin Yhdysvaltojen osakkeiden kanssa karistaa vaatimattomia varhaisia ​​tappioita käydäkseen kauppaa korkeammalle kuin Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.56%,
S&P 500
SPX,
+ 0.38%
ja Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.24%
yrittää katkaista neljän päivän tappioputken.

Spekulaatio politiikan laajemmasta muutoksesta on lisääntynyt.

Yhdysvaltain valtiovarainmarkkinat tuntui väreitä maanantain istunnossa sen jälkeen, kun Uutistoimisto Kyodo kertoi viikonloppuna, että Japanin pääministeri Fumio Kishida halusi tehdä maan 2 prosentin inflaatiotavoitteesta joustavamman. Raportissa todettiin, että Kishida voisi heti ensi keväänä keskustella yksityiskohdista siitä, miten hallituksen vuosikymmeniä kestänyt sopimus BOJ:n kanssa tarkistetaan 2 prosentin tavoitteesta sen jälkeen, kun uusi keskuspankin pääjohtaja seuraa Haruhiko Kurodaa, jonka toimikausi päättyy huhtikuussa.

Japanin keskuspankki on käyttänyt valtavasti ponnistelujaan säilyttääkseen 10 vuoden tuoton ylärajan, kun globaalit joukkolainojen tuotot nousivat tänä vuonna muiden suurten keskuspankkien politiikan kiristämisen seurauksena, totesi kansainvälisen rahoituksen instituutin pääekonomisti Robin Brooks. , Twitterissä. Tämä paine voi voimistua, "koska markkinat haisevat verta", hän sanoi.

Vaikka siirtonäkymiä rakennettiin vuoden 2023 odotuksiin, laajalle levinnyt näkemys oli, että Kurodan kuvernöörikauden viimeisinä kuukausina ei todennäköisesti tapahdu mitään, sanoi Adam Cole, RBC Capital Marketsin valuuttastrategi.

Hän totesi, että muut politiikan osa-alueet, mukaan lukien tulevaisuuden ohjaus ja poliittinen tasapainokorko, jätettiin ennalleen, ja lausunnossa esitettiin vaihteluvälin levenemisen markkinatoiminnallista roolia sen sijaan, että se luonnehtisi sitä rahapolitiikan kiristämiseksi.

”Mutta epälikvideissä olosuhteissa markkinoiden reaktio on ollut terävä. Lyhyellä aikavälillä emme estä jenin vahvuutta ja panemme merkille, että vaikka asemointi väheni huomattavasti viime viikkoina, se oli edelleen nettopitkä USD/JPY kohti päätöstä ja näiden jenin shortsien peittäminen saattaa nostaa jeniä vielä korkeammalle. ," hän kirjoitti.