Juuri kun Teslan haastavaa toista neljännestä koskevat kirjat alkavat sulkea, toimitusjohtaja Elon Musk on pudottanut markkinoille neutronipommin.
Kaksi uutta gigatehdasta Saksassa ja Teksasissa ovat "jättimäisiä rahauunia", hän uskoi kolmannessa osassa maratonhaastattelun jäsenten kanssa. YouTube kanavat Tesla Omistajat Silicon Valley ja Kilowatts.
"Pitäisi kuulua kuin jättiläismäinen pauhu, mikä on rahan palamista", hän sanoi ja lisäsi "Berlin ja Austin menettävät miljardeja dollareita juuri nyt."
Kotoisin yhtiöstä, joka on hemmottanut osakkeenomistajia autoteollisuuden bruttokateprosenteilla 30 prosentin pohjoispuolella kolmena peräkkäisenä vuosineljänneksenä – alan ehdottomien parhaiden joukossa – nämä sanat saavat sijoittajat huolestumaan.
Lisää Muskin sanoihin Shanghain tuotannon menetyksen viikot COVID-sulkujen takia, mikä sai analyytikot laskemaan toisen vuosineljänneksen ennusteita 2 250,000 ajoneuvon tuotantoon, ja näyttää siltä, että Teslan korkea kannattavuus ei yksinkertaisesti ole kestävää.
Maksa sitten mojova maksu Teslan Bitcoinista vajaatoiminta Se voi helposti ylittää 400 miljoonaa dollaria, ja voidaan nähdä, miksi karhut nuolevat huuliaan. Jopa Morgan Stanleyn Adam Jonasin kaltainen härkä leikkasi hintatavoitteensa.
Ei niin dramaattisilta miltä ne kuulostaa
Ennen kuin Teslan karhut innostuvat liikaa, on kuitenkin syytä huomata, että Berliinin ja Austinin ongelmien ei tarvitse olla niin dramaattisia kuin miltä ne kuulostaa – Muskin värikkäästä kuvauksesta huolimatta (Teslan toimitusjohtaja on tunnettu vaativuudestaan tehtaan suorituskyvyn suhteen).
Uuden tehtaan lisääminen osuu aina katteisiin, koska varhaisen tuoton vauhdin ja mittavien ennakkoinvestointien välillä on epäsuhta, jotka kirjataan ajan myötä kiinteiksi kustannuksiksi.
Alan peukalosääntönä on, että tuotantolaitos pyrkii toimimaan kohtuullisella kannattavuudella, kun se käyttää noin 80 % asennetusta tuotantokapasiteetistaan kahdessa vuorossa. Vasta kun tämä luku putoaa 60 prosenttiin, kasvi tyypillisesti menettää rahaa.
Kun tehdas kuitenkin vain aloittaa tuotannon, siellä on poikkeuksetta pesulista hammastusongelmista, jotka on selvitettävä.
Toimitusketjun on toimittava moitteettomasti; koneet on kalibroitava mikrometriin, jotta varmistetaan, että rungon ulkopaneelit sopivat toisiinsa saumattomasti ilman rakoja; ja työasemien on täytettävä aikatavoitteet, jotta ne eivät kestäisi kokoonpanolinjaa – vain muutamia esteitä mainitakseni.
Jos näihin ongelmiin ei puututa alusta alkaen, virheet kasaantuvat ja lopulta maksavat valmistajalle paljon enemmän niiden korjaamisesta – kun autoja valmistetaan tuhansia satojen sijaan päivässä.
Joten vaikka Berliinin ja Austinin kapasiteetin käyttöaste ovat molemmat vähäisiä, Musk on aiemmin sanonut, että niiden saattaminen mittakaavaan, jossa ne toimivat tehokkaimmin, kestäisi noin 12 kuukautta.
Itse asiassa kilpailija Volkswagen yrittää jäljitellä Ishayoiden opettaman odotettu tuottavuus Giga Berlinin, jonka on tarkoitus tuottaa Model Y crossover 10 tunnin välein. Se on kaksi kertaa nopeampi kuin useimmat tehtaat uusien tuotantotekniikoiden, kuten etu- ja takarungon kokovalujen ansiosta.
Lisäksi Tesla loistaa osittain tuotannon erittäin alhaisen monimutkaisuuden vuoksi. Käytännössä kaikki sen tilavuus tulee Model 3:sta ja Model Y:stä, joissa on vain vähän valinnanvaraa varusteluvaihtoehdoissa, kuten maalivärissä, vanteissa ja sisustuksessa.
Hidasta toistaiseksi
Tällä hetkellä Berliini saavutti kuitenkin vasta äskettäin 1,000 10 ajoneuvon viikossa rajan aiemmin tässä kuussa, mikä tarkoittaa noin XNUMX prosenttia sen puolen miljoonan asennetusta kapasiteetista – jopa sen jälkeen lähes kolme kuukautta toimintaa.
"Siellä on paljon kustannuksia ja tuskin lainkaan tuotantoa", sanoi Musk.
Silti avain on se, mitä Musk sanoi seuraavaksi: "Tämä kaikki korjataan todella nopeasti, mutta se vaatii paljon huomiota."
Hänen tiiminsä odottaa jatkavansa Shanghain, Berliinin ja Austinin kasvattamista kasvattaakseen myyntiään 50 % (tai enemmän) tänä vuonna. Vuoden 2022 osakekohtaisen tuloksen uskotaan olevan lähellä 12 dollaria, joten osake käy noin 60-kertaisella termiinikertoimella – ylevä useimmille yrityksille, mutta se on perusteltua, koska harvat yritykset ympärillä pystyvät vastaamaan tällaiseen kasvuun.
Itse asiassa karhut saattavat haluta muistaa, että Q2-luvut merkitsevät lähes varmasti yhtiön vuoden sisäistä alinta. Sijoittajien on luultavasti huolestuttava vain, jos nämä ongelmat Berliinissä ja Austinissa jatkuvat syvällä viimeisellä neljänneksellä.
Osakkeenomistajat näyttävätkin ottavan Muskin varoituksen rauhassa. Osakkeen odotetaan avautuvan 1 % korkeammalla torstaina.
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/why-tesla-gigantic-money-furnaces-113359704.html