Kun keskeinen osa Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoista alkaa kohauttaa olkapäitään uusista Federal Reserve -koronnostoista tai kovista inflaatiokeskusteluista, on todennäköisesti aika ostaa osakkeita, sanoo Leuthold Groupin pääsijoitusstrategi James Paulsen.
Puhuessaan Paulsen tarkasteli 10 vuoden Treasury-tuoton suhdetta
TMUBMUSD10Y,
ja S&P 500 -indeksi
SPX,
useissa menneissä Fedin kiristyssykleissä. Hän löysi viisi jaksoa 1980-luvun puolivälistä lähtien, jolloin 10 vuoden vertailutuotto saavutti huippunsa, mikä osoitti joukkovelkakirjasijoittajien "vilkkuneen", ennen kuin Fed lopetti ohjauskoron nostamisen.
Vuonna 1984, kun 10 vuoden tuotto ylitti lähes 14 % kesäkuussa (katso kaavio), kesti enää muutama viikko ennen kuin S&P 500 -indeksi meni pohjaan. S&P 500 nousi sitten elokuussa, jopa ennen kuin keskuspankki päätti kiristyssyklinsä Fed-rahastojen korko lähellä 11.5 %.
Joukkovelkakirjasijoittajat räpyttelivät silmiään vuonna 1984 kuukautta ennen kuin Fed lopetti korkojen nostamisen ja osakkeet nousivat.
Leuthold -ryhmä
Samankaltainen kuvio syntyi kiristyssykleissä 1988-1990, 1994-1995 ja 2018-2019, kun 10 vuoden huipputuotto merkitsi Fedin koronnostojen lopullista päättymistä.
"Kaikki haluavat tietää, milloin Fed lopettaa rahastokoron nostamisen", Paulsen kirjoitti tiistai-asiakasmuistiossa. "Kuitenkin, kuten nämä historialliset esimerkit osoittavat, kenties sopivampi kysymys osakesijoittajille on: Milloin 10 vuoden Treasury-tuotto vilkkuu?"
10 vuoden vertailutuotto on tärkeä rahoitusmarkkinoille, koska se kertoo hinnoista kaiken asuntolainoista yritysten velkaan. Korkeammat lainakustannukset voivat jarruttaa taloudellista toimintaa ja jopa aiheuttaa taantuman.
Huolimatta 10 vuoden noususta vuonna 2022 (katso alla), se on jatkanut nousuaan jokaisen viimeisen 11 viikon aikana, osuen 4 %:iin aiemmin tällä viikolla tai korkeimmalle sitten vuoden 2008 Dow Jonesin markkinatietojen mukaan.
10 vuoden valtion korko ei ole vielä räpäyttänyt
Leuthold -ryhmä
"Fed saattaa pian yrittää nostaa rahastokorkoa 4%, 4.5% tai jopa 5%", Paulsen varoitti. "Sijoittajien kannalta tärkeintä on, että osakemarkkinat eivät tyypillisesti mene pohjaan heti, kun Fed lopettaa koronnoston, vaan kun joukkovelkakirjamarkkinat vilkkuvat."
Osakkeet suljettiin tiistaina Yritysten vahvan tuloksen jälkeen Dow Jones Industrial Averagella
DJIA,
nousi yli 300 pistettä, S&P 500 kohoaa 1.1 % ja Nasdaq Composite -indeksi
COMP,
FactSetin mukaan 0.9 % korkeampi.
Lue: Snapchat pelaa pian kanarialaista sosiaalisen median hiilikaivoksella
Related: Kuinka korkeaksi korot nousevat? Tämä kaavio näyttää odotukset keskuspankin ohjauskoroista.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo