Miksi sääntely auttaa jättiläisiä Osta nyt, maksa myöhemmin

Pandemian aikana tapahtuneen räjähdysmäisen nousun jälkeen osta nyt, maksa myöhemmin (BNPL) -liiketoimintaa kohtaavat tulevaisuuden heikkenevät taloudelliset olosuhteet, Applen ja pankkien luottokorttien liikkeeseenlaskijoiden kaltaiset kilpailut ja uhkaava säännösten vastainen toiminta.

Ainakin se on perinteinen viisaus. Siitä lähtien kun liittovaltion kuluttajansuojavirasto (CFPB) aloitti alaa koskevan tutkimuksen viime vuonna, sääntely on yleensä muotoiltu "takaisku” ja uhka alan kasvulle. Goldman Sachsin analyytikko Michael Ng:n sunnuntaina julkaisemassa tutkimusmuistiossa, jossa aloitetaan Affirm Holdingsin suojaaminen neutraalilla luokituksella, todetaan, että "Yhdysvaltojen BNPL-sääntelyn kehittyminen johtaa mahdollisen sääntelyn riskiin, joka voi hidastaa kuluttajien ja kauppiaiden omaksumista. ”

Silti syvemmällä tarkastelulla voidaan päätellä, että sääntely voisi todella hyödyttää Amerikan BNPL-sektorin johtajia.

Vaikka BNPL on ollut käytössä Yhdysvalloissa yli kymmenen vuoden ajan, se räjähti räjähdysmäisesti pandemian aikana. Verkkokulujen kasvun tukemana ostosten jakamista korottomiin eriin tarjottavien yritysten maksumäärät kasvoivat 230 % tammikuusta 2020 heinäkuuhun 2021 ja muodostivat 2.4 % kaikista verkkokaupoista (ja 12 % verkkomuotikuluista). vuonna 2021 anin mukaan Accenture-raportti tilannut BNPL-yritys Afterpay. BNPL:n globaalin sähköisen kaupankäynnin markkinaosuuden odotetaan kasvavan kaksinkertainen by 2024.

Joten CFPB:tä ilmoitus viime joulukuussa se, että se aloitti tutkimuksen BNPL:stä, aiheutti ymmärrettävästi kohua. Loppujen lopuksi useimpia tärkeimpiä kuluttajalainamuotoja Yhdysvalloissa säätelee yksi tai useampi liittovaltion ja/tai osavaltion laki. Perinteisiä pankkilainoja säätelee liittovaltion Truth In Lending Act (TILA) -laki, joka on peräisin vuodelta 1968. Kongressin vuonna 2009 hyväksymä CARD-laki asettaa lisärajoituksia luottokorttien tarjoajien mainonnalle ja lainauskäytännöille. Ja korkeakorkoisia "palkkapäivälainoja" säätelevät monet osavaltiot jotkut kieltävät ne suoraan.

Ei ole olemassa liittovaltion tason sääntelykehystä, joka on erityisesti suunniteltu BNPL:lle, mikä alan sisäpiiriläisten mukaan on luonut käsityksen, että alaa ei säännellä ollenkaan. Mutta BNPL kuuluu jo osavaltion ja liittovaltion lainalainsäädäntöön, ja se on ollut koko sen olemassaolon ajan. Tästä syystä nykyisellä sääntelyvalvonnalla on todennäköisesti vain vähäinen vaikutus suurten BNPL-yritysten toimintaan tai lainanantokäytäntöihin, alan lähteet ehdottavat. Itse asiassa se voisi itse asiassa auttaa BNPL:ää kasvamaan edelleen – ja kasvamaan – hillitsemällä joidenkin marginaalisten toimijoiden käytäntöjä ja luomalla kuluttajille käsityksen siitä, että se on turvallinen, säännelty liiketoiminta.

TILA ei sääntele useimpia BNPL-suunnitelmia, koska ne laskuttavat käyttäjiä neljässä erässä, mikä jää hieman alle viiden erän kynnyksen, jossa TILA astuu voimaan. Osavaltioiden lait kuitenkin vaativat BNPL-yrityksiä turvaamaan lainalisenssit useimmissa Yhdysvaltain osavaltioissa , jotka asettavat tiukkoja vaatimuksia tietojen ilmoittamiselle sekä maksujen ja koronmaksujen rajoittamiselle. Ja BNPL-palveluntarjoajia kielletään käyttämästä epäreilua, petollista tai väärinkäyttöä (UDAAP) vuoden 2010 Dodd-Frank-lain nojalla, mikä antaa liittovaltion sääntelyviranomaisille runsaasti liikkumavaraa harhaanjohtavien tai saalistusvaltaisten BNPL-lainojen torjumiseksi.

"Olen yllättynyt, jos [CFPB] julkaisee hyvin tarkan BNPL-säädöksen", sanoo Kim Holzel, CFPB:n veteraani, joka on nyt lakitoimisto Goodwin Procterin kumppani, joka neuvoo pankkeja ja fintech-yrityksiä. "Heillä on säännöt säännellä tätä nyt, jos he haluavat. He ovat venyttäneet [UDAAP:n] melko pitkälle, joten en usko, että heidän tarvitsee edes saavuttaa sääntöjen laatimista voidakseen säännellä tätä tilaa ollenkaan.

BNPL-lainanantajat ovat joutuneet oikeudellisiin toimiin aiemmin. Klarna haastettiin oikeuteen a Kalifornian ryhmäkanteen tapaus jossa sitä syytettiin siitä, että se ei paljastanut riskejä, joita sen asiakkaille aiheutuu tilinylitys- tai NSF-maksuista (non-sufficient fund) pankistaan, jos heitä laskutetaan automaattisesti BNPL-ostosta säilyttäen samalla alhaisen pankkisaldon.

Lisääntyneen sääntelyn valvonnan myönteinen seuraus voi olla alan suurimpien toimijoiden maineen kohentuminen pienempien kilpailijoiden kustannuksella. Alan johtajat, kuten Klarna ja Afterpay, saavat reilusti yli 90 % tuloistaan ​​tekemällä yhteistyötä verkkokauppiaiden kanssa. Nämä yritykset eivät veloita asiakkailta korkoa heidän perus "maksa neljässä" -suunnitelmistaan, vaikka ne veloittavat maksuja joistakin pidemmän aikavälin rahoitussuunnitelmistaan.

Kuitenkin nousujohteiset kilpailijat, jotka eivät pysty saamaan tuottoisia kauppakumppanuussopimuksia, jäävät maksujen keräämisen ensisijaiseksi tulolähteeksi. Esimerkiksi vuonna 2019 perustettu Chillpay veloittaa standardia myöhästymismaksu 4 dollaria per jäänyt maksu ja vielä 4 dollaria, jos maksuviivästystä ei suoriteta viikon kuluessa. Australialainen BNPL-yritys Openpay, joka ilmoitti äskettäin olevansa lopettaa toimintansa Yhdysvalloissa perii muuttuvia "suunnitelman luonti- ja hallintamaksuja" jokaisesta BNPL-ostoksesta. Sijoituspankit alkavat markkinoida BNPL-tuotteita, mutta myös niiden mukana tulee merkkijonoja –Chasen BNPL-tarjous ei veloita viivästysmaksua tai korkoa, mutta vaatii kiinteän kuukausimaksun käytöstä.

"Jotkut yrityksistä, jotka näyttävät noudattavan älykkäitä sääntöjä, käyttävät oikoteitä päästäkseen kilpailijoidensa edelle. Se saattaa olla heidän tuhonsa", sanoo Tony Alexis, CFPB:n entinen sääntelyjohtaja ja myös Goodwin Procterin kumppani.

Nikita Aggarwal, lakimies ja tutkija Harvard Kennedy Schoolin Carr Center for Human Rights Policy -keskuksesta, joka järjesti ennätyksellisen pyöreän pöydän BNPL-alan johtajille aiemmin tänä vuonna, sanoi suurten amerikkalaisten BNPL-yritysten edustajat puhuivat optimistisesti alan sääntelystä. tapahtuma. Eräs yritys sanoi, että tiukemmat sääntelystandardit voisivat auttaa sulkemaan pois pienemmät yritykset, joilla on saalistusvaltaisempia lainakäytäntöjä, ja voisivat parantaa alan mainetta kokonaisuudessaan.

Ironista kyllä, uudet säännöt voisivat auttaa suuria BNPL-yrityksiä vastaan ​​ei vain pieniä kilpailijoita, vaan myös suuria pankkeja vastaan. "[BNPL]-avaruuteen tulee paljon muita kilpailijoita. Näemme perinteisten luottokorttiyhtiöiden tulevan markkinoille ja kutsuvan tuotettaan BNPL:ksi, kun siellä on rahoituskuluja tai muita maksuja. Se ei todellakaan ole BNPL-tuote, kun siihen liittyy tämäntyyppisiä maksuja, sanoo Harris Qureshi, Afterpayn yleisten politiikkojen ja sääntelyasioiden johtaja. "Se on yksi niistä asioista, jotka todennäköisesti näemme: selvennys siitä, mitkä ovat [BNPL]-tuotteita ja mitkä eivät."

Tärkeä seuraus BNPL:ään kiinnitetystä lainsäädännöllisestä huomiosta on sen, että BNPL-ostokset otetaan huomioon luottoraportointiprosessissa, mikä on mahdollista plussaa sekä teollisuudelle että sen asiakkaille. Mikään suuri BNPL-palveluntarjoaja ei tällä hetkellä ilmoita käyttäjien tietoja luottotoimistoille, koska BNPL-kulujen analysoinnin infrastruktuuri puuttuu. Jos BNPL-yritykset toimittaisivat kuluttajatietoja, kolme suurta luottotietotoimistoa kohtelisivat BNPL-ostoksia kuten mitä tahansa muuta luottoa, mikä saattaisi heikentää käyttäjien luottopisteitä – vaikka he maksaisivat ajallaan – FICO:n laskelmien mukaan.

Nykyisessä raportointiinfrastruktuurissa 200 dollarin BNPL-ostolla, joka maksetaan pois 2 kuukauden aikana kokonaisuudessaan ja ajallaan, olisi sama vaikutus kuin avaamalla luottokortin 200 dollarin luottorajalla, maksimoimalla sen heti, maksamalla sen pois 2 kuukaudessa ja sitten sen peruuttaminen – käyttäytyminen, joka vahingoittaisi jonkun luottopisteitä, markkinajohtaja FICO:n laskelmien mukaan. Tämä johtuu siitä, että luottopisteet nostetaan, kun sinulla on a alhainen luottojen käyttöaste (eli luottokorttirajan täyttämättä jättäminen) ja omistamalla pitkäaikaisia ​​tilejä. Sitä vastoin liian monen uuden tilin avaaminen voi heikentää pisteitäsi.

Standardoitu järjestelmä BNPL:n sisällyttämiseksi luottotietoihin ja FICO-pisteisiin hyödyttäisi alaa, koska se antaisi asiakkaille mahdollisuuden hankkia luottoa BNPL-ostosten kautta ja ymmärtää, kuinka BNPL-kulutus vaikuttaa heidän luottopisteisiinsä. BNPL-palveluntarjoajat, kuten Klarna, Affirm ja Afterpay, ovat työskennelleet kolmen suurimman luottotoimiston kanssa yhtenäisen BNPL-luottoraportointijärjestelmän kehittämiseksi yli vuoden ajan.

"Haluamme odottaa [käyttäjien BNPL-tietojen ilmoittamista], kunnes meillä on selkeä käsitys siitä, mikä lopputulos tulee olemaan kuluttajien luottopisteissä", Qureshi sanoo. "Haluamme varmistaa, että se, mitä teemme, heijastaa tarkasti asiakkaidemme näkemäämme oikea-aikaista takaisinmaksuhistoriaa."

Australian historiallisen ennakkotapauksen tarkastelu valaisee sääntelyprosessin vaikutusta BNPL:ään. Australiassa, BNPL:n varhainen käyttöönottaja kolmasosa kansalaisista sanoo, että BNPL on heidän suosikki maksutapansa, sanomalehdet ja poliittisten päättäjien aloitti keskustelut BNPL:n sääntelystä viime vuoden alussa. Vaikka Australian BNPL-lainat ovat ei kuulu vuoden 2009 kansallinen kuluttajaluottolaki – aivan kuten amerikkalainen BNPL ei yleensä kuulu TILA:n toimialaan – ne kuuluvat vuoden 2001 arvopaperi- ja sijoituslain soveltamisalaan, joka antaa sääntelijöille valtuudet puuttua asiaan "merkittävistä kuluttajille aiheutuneista haitoista" vastaavissa tapauksissa. hämärät UDAAP-ohjeet, jotka antavat amerikkalaisille sääntelijöille luvan mennä BNPL:n jälkeen.

Alan vastaus sääntelykysymykseen Australiassa oli nopea ja yksimielinen: maaliskuussa useimpien australialaisten BNPL-palveluntarjoajien koalitio kirjoitti ja allekirjoitti alan. käytännesäännöt, jotka säätelevät tehokkaasti liiketoimintaansa nykyistä lakia enemmän. Vaikka Australian nykyinen hallitus on uudelleenkäyntiä Kysymys kansallisen tason sääntelystä, ensimmäinen keskustelu ei muuttanut olennaisesti BNPL:n liiketoimintakäytäntöjä Australiassa, vaan loi sen sijaan yhtenäisen käytännesäännön.

Vaikka amerikkalainen sääntely voisi viime kädessä auttaa BNPL-jättiläisiä, ala kohtaa edelleen osuutensa haasteista. Uudet tulokkaat mm omena uhkaavat vakiintuneiden yritysten markkinaosuutta. Klarna, joka juuri lomautettu 10 % sen maailmanlaajuisesta työvoimasta, viime aikoina ilmoitti varainhankintakierros vain 6.7 miljardin dollarin arvolla, mikä on 85 % vähemmän kuin sen 45.6 miljardin dollarin arvostus kesäkuussa 2021. BNPL-liiketoimintamalli ei ole yleensä ollut kannattava Amerikan markkinoilla. Jefferiesin analyytikko kertoi Forbesille, että pankki ei uskonut, että Affirm olisi kannattava vähintään 2-3 vuoteen.

"Ennustukseni, että iso shakeout tulee olemaan se, kuka selviää taloudesta", Alexis sanoo. ”Suurin asia, jonka kaupallistat, ovat kuluttajat, ja jos kuluttajat velkaantuvat, he eivät välttämättä jatka velkaantumista vaan vetäytyvät markkinoilta. Jotkut yritykset todella tarvitsevat ihmisiä ostamaan tavaroita."